비덴트

비덴트는 2002년 설립된 방송용 디스플레이 전문기업으로, 자체 브랜드 TVLogic을 통해 HD/UHD 방송용 모니터와 방송장비를 개발·제조한다. TVLogic은 국내 시장 점유율이 90%를 넘는다.

브랜드는 KBS·MBC·SBS 등 국내 공중파 방송국은 물론 CNN·BBC·RAI 등 해외 방송국에도 공급되고 있다. 글로벌 방송장비 시장에서는 소니에 이은 2위로 평가받는다. 전체 매출에서 차지하는 수출 비중이 85%에 달할 정도로 해외 판매망 의존도가 높다.

그러나 시장이 비덴트를 주목하는 핵심 이유는 방송장비 본업이 아니라 가상자산 거래소 빗썸과의 지분 관계다. 비덴트는 빗썸홀딩스 지분 30%를 보유한 2대 주주이며, 이를 포함한 간접 보유분까지 합산하면 빗썸에 대한 실질 지분율은 32%를 넘는다.

지배구조는 이니셜1호투자조합→버킷스튜디오→인바이오젠→비덴트→빗썸홀딩스로 이어지는 동시에 비덴트가 다시 버킷스튜디오 지분 4.23%를 보유하는 순환출자 구조를 띠고 있으며, 빗썸 이사 중 두 명은 비덴트가 추천한 인물이다.

연결 매출액은 2022년 158억원에서 2023년 100억원, 2024년 96억원으로 줄었다가 2025년 101억원으로 소폭 반등했다. 영업손익은 2022~2025년 4개 연도 모두 적자를 기록했으며, 2024년 영업손실 110억원으로 가장 컸고 2025년에는 72억원으로 적자 폭이 줄었다.

반면 지배주주 순이익은 영업손익과 무관하게 큰 진폭을 보였다. 2024년에는 지배주주 순이익 673억원의 대규모 흑자를 기록했지만, 2023년과 2022년에는 각각 259억원, 1,617억원의 순손실을 냈다. 2025년에도 지배주주 순이익은 88억원 흑자였다.

분기 흐름을 보면 2025년 3분기 지배주주 순이익이 262억원 흑자였다가 곧바로 2025년 4분기 320억원, 2026년 1분기 406억원의 대규모 순손실로 반전됐고, 2026년 2분기에는 22억원 순손실로 축소됐다.

분기 매출은 25억~31억원 수준에서 좁게 움직인 반면 순이익은 매 분기 수백억원 단위로 뒤집혔다는 점에서, 영업 외 손익 - 관계사 지분 관련 평가·소송 등 일회성 항목으로 추정되는 요인 - 이 실적의 방향을 좌우하고 있는 것으로 보인다.

재무상태표상 부채비율은 2022년 30.8%에서 2025년 9.1%로 뚜렷하게 낮아졌고, 지배주주 자본총계는 2022년 5,915억원에서 2025년 6,444억원으로 늘었다.

국내 가상자산거래소 업계는 업비트가 1위, 빗썸이 2위 사업자로 경쟁하는 구도가 이어지고 있으며, 빗썸홀딩스를 거쳐 빗썸에 영향력을 행사할 수 있다는 점이 비덴트 보유 지분의 핵심 가치로 지목된다.

최근에는 키움증권·카카오·토스·메리츠증권 등 다양한 금융사가 빗썸과 지분투자·사업협력을 위해 접촉했으나, 지분 인수를 추진하던 키움증권은 사실상 손을 뗐고 카카오도 논의를 보류한 것으로 전해진다.

지분 거래 방식은 경영권 변화 우려로 구주 매각보다 신주 발행 쪽에 무게가 실리고 있지만, 대주주 지분제한 규정에 맞추려면 빗썸홀딩스 지분율을 73.56%에서 34%까지 낮춰야 해 막대한 신주 발행과 자금 부담이 뒤따른다.

방송장비 산업 측면에서는 국내 방송사들의 UHD 스튜디오 구축 수요가 이어지며 티브이로직이 EBS·SBS 등의 UHD 부조정실 구축 사업을 수주한 사례가 있다. 다만 비덴트의 기업가치 논의는 방송장비 업황보다 가상자산거래소 지배구조 재편과 디지털자산 관련 제도화 진행 상황에 더 크게 좌우되는 양상이다.

가장 가까운 확인 대상은 상장폐지 심사 일정이다. 코스닥시장위원회는 2026년 7월 22일 비덴트에 5개월의 추가 개선기간을 부여했으며, 개선기간 종료일인 2026년 12월 22일로부터 15영업일 이내에 개선계획 이행내역서와 전문가 확인서를 제출해야 한다.

이후 거래소는 서류 제출일로부터 20영업일 이내에 코스닥시장위원회를 열어 최종 상장폐지 여부를 결정할 예정이다. 개선계획의 핵심은 지배구조 개선을 위한 지분 매각이며, 1차 매각 대상자였던 와비사비홀딩스가 인수대금을 마련하지 못해 무산된 이후 2차 매각이 추진되고 있다.

시장에서는 강지연·강종현 남매 측의 매각 의사와 인수 후보 측의 인수 의사가 여전히 유효한 상태라고 보고 있다. 매각이 성사돼 최대주주가 변경되면 상장폐지 사유 해소에 긍정적으로 작용할 수 있지만, 반대로 재차 무산될 경우 상장폐지 결정이 그대로 확정될 가능성도 배제할 수 없다.

방송장비 사업은 국내외 방송사 대상 UHD 장비 공급을 이어가며 완만한 매출 기반을 유지할 것으로 보이나, 회사 전체의 손익 방향은 여전히 빗썸 관련 지분가치 변동에 더 크게 좌우될 전망이다.