케이이엠텍

케이이엠텍은 2001년 설립돼 2010년 코스닥에 상장한 전자부품 제조업체로, 2025년 2월 사명을 하이소닉에서 현재의 이름으로 변경했다. 주력 제품은 스마트폰 카메라모듈에 탑재되는 IR필터로, 국내외 모바일 디바이스 제조사에 공급해왔다.

2025년을 전후해 2차전지 부품 사업으로 영역을 확장했으며, 각형 배터리용 캔·캡 어셈블리(Cap Ass'y)를 주요 제품으로 내세우고 있다. 회사는 2025년 7월과 10월 두 차례에 걸쳐 총 1,800억원 규모의 ESS용 각형 캔·캡 부품 공급계약을 체결했다고 보도자료를 통해 밝힌 바 있다.

이와 별도로 식음료·생필품 등을 국내외 대기업 유통망에 공급하는 유통사업도 병행하고 있다. 본사는 경기도 오산시에 있고 서울 송파에 지점을, 미국·중국·필리핀·베트남에 해외법인을 두고 있다.

최대주주는 지분 16%대를 보유한 에이치에스홀딩스이며, 유성준 대표이사가 에이치에스홀딩스의 대표이자 최대출자자(지분 51%)로서 지배구조의 정점에 있다. 특수관계사인 대진첨단소재도 케이이엠텍 지분 약 6%를 보유하고 있어 두 회사는 자본과 인사 측면에서 밀접하게 연결돼 있다.

연간 실적을 보면 2022년에는 매출 289.2억원, 영업이익 6.9억원(영업이익률 2.4%), 순이익 7.9억원으로 유일하게 흑자를 기록했다. 그러나 2023년 매출이 49.9억원으로 전년 대비 급감했고 영업손실 36.8억원, 순손실 112.9억원을 기록하며 대규모 손실로 전환됐다.

2024년에는 매출이 176.2억원으로 회복됐지만 영업손실 43.5억원, 순손실(지배주주) 41.4억원으로 적자가 이어졌다. 2025년에는 매출이 다시 75.7억원으로 줄었고 영업손실은 92.3억원, 순손실(지배주주)은 127.5억원으로 손실 규모가 오히려 확대됐다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 19.0억원에서 3분기 15.0억원, 4분기 9.4억원, 2026년 1분기 7.9억원, 2분기 3.1억원으로 5개 분기 연속 축소되는 흐름이 뚜렷하다.

같은 기간 영업손실은 매 분기 20억원대에서 최대 37억원대까지 지속됐으며, 매출 규모가 줄어드는 와중에도 손실 절대 규모는 크게 줄지 않아 고정비 부담과 일회성 요인이 함께 작용했을 가능성을 시사한다.

영업활동현금흐름(CFO)은 2022년부터 2025년까지 4년 연속 마이너스(-35.3억원, -62.9억원, -50.9억원, -27.0억원)를 기록해 본업에서 현금이 계속 유출되는 구조가 이어지고 있다.

자본총계는 2024년 347.3억원에서 2025년 300.0억원으로 줄었고, 부채비율은 2024년 61.6%에서 2025년 74.2%로 높아지며 재무 부담이 커지는 모습이다.

IR필터가 속한 스마트폰 카메라모듈 부품 시장은 성숙기에 접어들어 성장세가 정체돼 있고, 다수의 국내외 부품업체 간 가격 경쟁이 치열한 구조다.

회사가 신규로 진출한 2차전지 부품(각형 캔·캡 어셈블리) 시장은 ESS 및 전기차용 각형 배터리 수요와 연동돼 있으며, 국내 대형 배터리 셀 메이커와 소재·부품 협력사들이 주도하는 공급망에 신규 진입자로 자리매김하려는 시도로 볼 수 있다.

다만 이 신사업은 삼성SDI 관련 기술유출 의혹 수사·기소와 맞물리면서 시장의 신뢰도 측면에서 부정적 이슈에 노출돼 있다. 업계 관계자는 각형 캔·캡 부품의 세부 구조가 고객사마다 다르며 형태가 유사해도 설계 기준이 다르면 기술 침해로 보기 어렵다는 견해를 제시한 바 있다.

2차전지 부품 공급계약(총 1,800억원 규모, 2025년 7월·10월 발표)이 실제 매출로 얼마나 반영됐는지는 최근 분기 매출이 오히려 큰 폭으로 줄어든 점에서 아직 뚜렷하게 확인되지 않는다. 유통(F&B) 사업은 안정적 현금창출보다는 보완적 매출원으로 기능하는 것으로 파악된다.

전반적으로 회사는 성숙 사업(IR필터)의 구조적 정체와 신사업(2차전지 부품)의 법적·실행 리스크가 동시에 존재하는 이중 구조에 놓여 있다.

가장 시급한 변수는 상장 유지 여부다. 회사는 2026년 3월 12일부터 감사의견 거절로 매매거래가 정지된 상태이며, 이후 2025사업연도 감사의견과 관련한 추가 상장폐지 사유가 발생해 관리종목으로 지정됐고, 5월에는 개선기간이 부여돼 개선기간 종료 후 상장폐지 여부가 결정되는 절차를 밟고 있다.

이 과정이 마무리되기 전까지 매매거래 재개 여부는 불확실하다. 동시에 2025년 4월 최대주주 관련 주식담보제공 계약 공시 지연으로 불성실공시법인으로 지정된 점도 시장 신뢰 측면에서 부담 요인이다.

자본 확충은 계속되고 있는데, 2026년 1월 결정된 250억원 규모 주주배정 유상증자를 비롯해 앞서 소규모 제3자배정 증자도 진행돼 자금조달이 이어지는 모습이다.

2차전지 부품 공급계약의 실제 매출 반영 여부와 시기는 향후 실적 회복의 핵심 변수이나, 현재까지 분기 매출은 오히려 축소되는 추세를 보이고 있어 계약과 실적 사이의 간극이 확인돼야 한다.

국가핵심기술 유출 혐의 재판은 산업통상자원부의 비핵심기술 판정에도 불구하고 별도의 사법 절차로 진행 중이어서, 재판 결과가 나오기 전까지 법적 불확실성이 지속될 전망이다.

대표이사 체제도 공동대표에서 단독대표로 전환되는 등 지배구조 변화가 이어지고 있어, 경영 안정성 측면의 추가 변화 가능성도 주시할 필요가 있다.