디케이락

디케이락은 1986년 설립된 계장용 피팅(Fittings)·밸브(Valves) 전문 제조업체로, 2010년 코스닥에 상장했다. 주력 제품은 튜브를 용접 없이 연결하는 피팅과 유체의 흐름을 조절하는 밸브로, 정유·화학·조선·해양플랜트 등 산업 설비 배관에 필수적으로 쓰인다.

뉴시스 보도에 따르면 전체 매출의 약 90%가 계장용 부품에서 발생하며, 엑손모빌·다우케미칼·가즈프롬·현대중공업·삼성전자 등 300개 이상의 글로벌 고객사를 확보하고 있다. 매출의 상당 부분이 해외에서 발생하는 수출 중심 구조로, 북미·유럽·중동을 비롯한 40여 개국에 유통망을 갖추고 있다.

최근에는 반도체 공정에 쓰이는 초고순도(UHP) 피팅·밸브 공급을 확대하고 있는데, 이 제품은 파티클 최소화를 위한 내부 표면 전해연마 등 고도 기술이 요구되는 고부가가치 영역이다.

동시에 항공·방산 분야에서는 국내 업계 최초로 미국 항공방산 인증(NADCAP)을 획득했고, KAI의 KF-21 시제기에 피팅을 공급하는 등 신규 시장 개척을 진행하고 있다.

글로벌 계장용 피팅·밸브 시장은 미국의 스와지락과 파커가 과점하는 구조로 알려져 있어, 디케이락을 포함한 후발 업체들은 특화 제품과 납기 대응력을 통해 점유율 확대를 모색하는 경쟁 구도다.

회사는 조선·플랜트·석유화학이라는 전통 고객군에 더해 반도체, 항공·방산, 수소 관련 부품으로 사업 영역을 넓히는 전략을 공개적으로 밝혀왔다.

2025년 연간 매출액은 1,287.5억원으로 2024년 984.2억원 대비 크게 증가했고, 영업이익은 110.7억원(영업이익률 8.6%)을 기록하며 2024년의 영업손실(-1.9억원, 영업이익률 -0.2%)에서 완전히 흑자로 전환됐다.

지배주주 순이익도 2024년 21.3억원에서 2025년 67.5억원으로 확대됐다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 306.4억원에 영업이익은 3.1억원에 그쳤고 지배주주 순이익은 -42.6억원의 적자를 기록했으나, 3분기에는 매출이 376.4억원으로 뛰고 영업이익이 67.3억원까지 급증하며 순이익도 77.6억원으로 반전됐다.

4분기는 매출 393.9억원으로 분기 최대치를 경신했지만 영업이익은 26.1억원, 순이익은 19.2억원으로 3분기보다 낮아지며 수익성 변동성을 드러냈다.

2026년 들어 1분기 매출은 328.3억원, 영업이익은 2.4억원으로 다시 낮아졌다가, 2분기에는 매출 395.2억원, 영업이익 38.1억원, 지배주주 순이익 35.0억원으로 재차 개선되는 흐름을 보였다.

이처럼 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기)를 놓고 보면 매출은 300억원대 후반에서 안정되는 모습이나 영업이익은 2.4억원에서 67.3억원까지 분기별로 큰 폭의 편차를 보이고 있어, 프로젝트성 매출 인식과 환율 변동이 이익률에 미치는 영향이 상당한 것으로 해석된다.

2023년과 2022년에는 각각 영업이익률 10.6%, 10.4%를 기록했던 점을 고려하면, 2025~2026년의 이익률은 과거 두 자릿수 수준을 아직 회복하지 못한 구간에 머물러 있다.

현금흐름 측면에서는 2025년 영업활동현금흐름이 -13.1억원으로 순이익 대비 음(-)의 괴리를 보였는데, 이는 매출 확대 과정에서 재고·매출채권 등 운전자본이 늘어난 영향으로 풀이될 수 있다.

디케이락이 속한 계장용 피팅·밸브 산업은 정유·화학·조선·해양플랜트라는 전통 전방시장과 함께 반도체·항공·방산·수소 등 신흥 응용 분야로 수요처가 넓어지고 있다.

전통 전방시장에서는 중동·미주 지역의 에너지 인프라 투자와 EPC 프로젝트 재개가 수출 물량 확대의 배경으로 지목되며, 뉴시스 보도에 따르면 회사의 수출액은 2025년 1분기 140억원에서 2분기 222억원, 3분기 301억원으로 분기마다 가파르게 증가했다.

신흥 응용 분야 중 반도체 부문은 국내 메모리 업체들의 생산라인 캐파 투자 재개와 맞물려 있으며, 초고순도(UHP) 피팅·밸브는 수율에 직접 영향을 미치는 부품 특성상 진입장벽이 높은 고부가가치 영역으로 꼽힌다.

항공·방산 부문은 국방기술품질원 제품 승인, KAI 등 국내 완성기 업체와의 거래 등을 바탕으로 시장 진입 초기 단계에 있다.

글로벌 시장은 스와지락·파커 등 미국계 선두업체가 과점하는 구조로 알려져 있어, 디케이락을 비롯한 국내 업체들은 품질 인증 확보와 특화 제품 라인업으로 점유율을 확대하려는 경쟁 구도에 있다.

산업 특성상 수천 종의 제품 라인업과 고도의 정밀가공 기술이 요구돼 신규 진입이 쉽지 않은 반면, 기존 고객사와의 장기 거래 관계와 인증 확보 여부가 경쟁력을 좌우하는 산업으로 평가된다.

다만 수출 비중이 높은 만큼 원/달러 환율 변동성과 해외 발주 사이클의 등락이 실적에 직접적인 영향을 미치는 구조라는 점은 산업 전반의 공통적인 리스크 요인이다.

회사는 반도체와 항공·방산 분야로의 포트폴리오 확대를 중심으로 외형 성장을 이어가겠다는 방향을 공개적으로 밝혀왔다. 한국IR협의회 자료에 따르면 반도체 부문 매출 비중은 2025년 10% 수준에서 향후 15%까지 확대될 것으로 예상된 바 있으며, 이는 UHP 피팅·밸브 수요 증가를 전제로 한다.

항공·방산 부문은 5년 내 매출 비중을 15% 이상으로 끌어올리겠다는 목표가 제시된 바 있고, 국내에서는 항공기 부품의 필수 요건인 코팅 인증을 확보한 상태다. 회사 측은 향후 코팅 인증 확대를 통해 보잉·에어버스 등 해외 민항기 제작사 수주 확보에 집중하겠다는 계획을 밝힌 바 있다.

조선·해양 부문에서는 FPSO·FPU·리그 플랫폼 등 해양플랜트 분야 공급이 이어지고 있으며, 미국의 조선업 재건 관련 수요 대응도 언급된 바 있다. 다만 이러한 신규 사업 확장 계획들은 발표 시점 기준의 방향성이며, 실제 매출 비중 변화나 수주 성사 여부는 향후 분기 공시를 통해 확인이 필요하다.

최근 네 개 분기 실적에서 나타난 이익률 변동성을 감안하면, 신사업 확대가 실제 수익성 개선으로 이어지는지가 다음 분기 이후 관찰 포인트가 될 것으로 보인다.