원익머트리얼즈

원익머트리얼즈는 2006년 산업용 가스 제조 및 판매를 목적으로 설립되어 2011년 코스닥시장에 상장됐다.

반도체·디스플레이 공정에 쓰이는 고순도 특수가스를 생산하며 N2O, NH3, F2 mix, C4F8, Xe, CO2, Si2H6, GeH4 Mix, CH2F2 등 다양한 제품군을 글로벌 주요 반도체 및 디스플레이 회사에 공급하고 있다.

주요 고객은 삼성전자와 SK하이닉스이며, 삼성전자향 매출 비중이 전체의 약 80%에 이르는 것으로 알려져 있어 고객 편중도가 높은 구조다. 디스플레이 부문에서는 삼성디스플레이에 공정용 특수가스를 공급하며 안정적인 시장 점유율을 유지하고 있다.

회사는 해외 의존도가 높았던 고순도 특수가스의 국산화에 성공해 국내 반도체·디스플레이 산업의 소재 자립도를 높이는 데 기여했다는 평가를 받는다. 특수가스 사업의 특성상 반도체 라인이 한 번 가동되면 장기간 안정적인 공급이 필요하고 검증된 공급사를 쉽게 교체하기 어려운 구조적 진입장벽이 존재한다.

회사는 2012년 미국 위스콘신주에 법인을 설립하며 처음 미국 시장에 진출했고, 2014년에는 미국 전구체 업체 노바켐을 인수해 사업 규모를 확대했다. 이후 텍사스주 오스틴 인근 매너 지역에 특수가스 신공장을 건설 중이며 이는 삼성전자 미국 파운드리 공급 확대를 겨냥한 투자로 풀이된다.

2025년 연결 매출액은 3,224.7억원으로 전년(3,107.2억원) 대비 3.8% 증가했고, 영업이익은 565.0억원으로 8.8% 늘어 영업이익률이 16.7%에서 17.5%로 개선됐다.

지배주주 순이익은 487.0억원으로 전년(318.1억원) 대비 53.1% 큰 폭으로 늘어 이익 회복 속도가 매출 성장 속도를 앞섰다. 이는 2023년 실적 저점 이후 뚜렷한 회복 흐름으로, 2023년 매출은 3,916.7억원까지 줄고 영업이익률은 6.3%까지 떨어졌던 것과 대비된다.

2022년에는 매출 5,812.6억원, 영업이익률 15.3%로 반도체 호황을 반영했으나 2023년 업황 둔화로 영업이익률이 급락한 뒤 2024~2025년에 걸쳐 단계적으로 회복된 것이 확인된다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 750.0억원, 영업이익 113.1억원에서 2025년 4분기 매출 866.4억원, 영업이익 162.7억원까지 매출과 영업이익이 꾸준히 늘며 영업이익률도 15.1%에서 18.8%까지 높아졌다.

다만 2026년 들어서는 1분기 매출 881.8억원, 영업이익 157.0억원, 2분기 매출 923.0억원, 영업이익 145.8억원으로 매출은 계속 늘었지만 영업이익률은 17.8%에서 15.8%로 다소 낮아지는 흐름을 보였다.

지배주주 순이익 역시 2026년 1분기 144.4억원에서 2분기 131.9억원으로 줄어, 매출 성장에도 이익 측면에서는 소폭 둔화가 나타났다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산으로는 매출 약 3,499.5억원, 영업이익 약 607.1억원, 지배주주 순이익 약 542.5억원을 기록해 연간 기준으로도 이익 개선 흐름이 이어지고 있음을 확인할 수 있다.

국내 특수가스 산업은 삼성전자와 SK하이닉스의 메모리 반도체 생산 가동률에 크게 좌우되는 구조로, 최근 10nm급 D램 수요 증가와 3D 낸드 고단화 공정 확대에 따라 공급 물량이 늘어나는 국면에 있다.

AI 데이터센터 확산에 따른 서버 수요 증가와 디지털 인프라 투자 지속이 반도체 소재 시장 전반의 완만한 상승세를 뒷받침하고 있다는 평가가 나온다. 특수가스는 고순도 정제 및 혼합 기술력이 핵심 경쟁력으로, 진입장벽이 높아 국내에서는 소수 업체가 시장을 과점하는 구조다.

반도체 라인이 한 번 가동되면 장기간 안정적인 공급이 필요하고 공정 변경 시에도 검증된 공급사를 교체하기 어려운 만큼, 고객사의 신규 라인 증설이 이어질 경우 관련 매출이 단계적으로 늘어나는 특성을 갖는다.

다만 이 업종은 메모리 반도체 다운사이클 국면에서는 고객사 가동률 저하에 따라 물량이 함께 줄어드는 경기 민감성도 동시에 지니고 있다. 삼성디스플레이 등 디스플레이향 공급까지 포함하면 전방 산업의 다변화가 일부 이뤄져 있으나, 매출 비중 자체는 반도체향에 편중돼 있는 편이다.

회사는 미국 텍사스주 오스틴 인근 매너 지역에 특수가스 제조시설을 건설 중이며, 1단계로 약 4,600만 달러를 투자하고 2027년까지 3단계에 걸쳐 증설을 이어갈 계획이다.

신공장은 삼성전자의 오스틴·테일러 파운드리 공장에서 약 20마일 떨어진 곳에 위치해 있어 고객사 미국 생산라인 가동률 확대에 대응한 투자로 풀이된다.

다만 1단계 투자 금액은 아직 확정되지 않았고 회사는 현지 정부에 투자 인센티브를 신청할 예정인 만큼, 보조금 규모와 최종 투자 확정 시점은 추가 확인이 필요하다.

국내에서는 청주 양청 사업장을 중심으로 국산 에칭가스 양산 확대와 생산공정 최적화, 원부자재 구매단가 인하 등을 통해 원가 절감과 수익성 개선을 추진하고 있는 것으로 전해진다.

반도체 미세공정 전환이 진행될수록 F2 mix, Xe, Si2H6 등 고난도 특수가스 수요가 늘어날 가능성이 있으며, 회사는 이러한 고부가 가스 비중 확대와 신규 시장 진입에 속도를 내고 있다고 밝힌 바 있다.

아울러 대용량 상용급 암모니아 크래킹 설비와 암모니아 개질기, 청정수소 생산 분야로도 사업영역을 확장하고 있어 반도체 소재 외의 신사업 성과도 중장기 확인 포인트다.