티케이케미칼

티케이케미칼은 SM그룹 제조부문 계열사로 화학·건설·전자 3개 사업부문을 운영한다. 화학부문은 PET칩(수지) 제조·판매와 스판덱스 생산으로 구성되며, 화학부문(PET-Chip 제조 판매 92.5%), 건설부문(아파트 4.6%), 전자부문(터치스크린패널 2.9%)의 매출 비중을 보인다.

스판덱스는 1991년부터 독자기술로 생산해온 제품으로, 고급 브랜드 '아라크라(Arachra)' 라인을 통해 연간 15,000톤 규모의 하이엔드 생산능력을 갖췄다. 특히 아라크라 하이엔드 제품은 H&M, Jockey 등 글로벌 SPA 브랜드에 공급되고 있다.

PET칩(Tex Pet)은 FDA·코카콜라 품질인증을 받아 식음료 용기 소재로 국내 및 해외 100여 개국에 공급되는 제품이다. 과거 주력이던 범용 폴리에스터 원사 사업은 중국산 저가품 유입과 국내 방직·방적 수요 축소로 채산성이 악화되며 2023년 영업을 중단했다.

건설부문은 '우방아이유쉘' 브랜드로 아파트 등 주택사업을 영위하며, 전자부문은 터치스크린패널을 생산한다. 최근에는 국내 PET업체 최초로 리사이클칩(재생 PET) 생산설비에 투자해 2026년부터 시행되는 재생원료 의무사용 제도에 대응하고 있다.

경쟁구도상 코오롱인더스트리, 태광산업, 휴비스 등 국내 대형 화섬업체와 함께 이스트만화이버코리아, 대한화섬 등이 동일 업종에 속하며, 중국산 PET·폴리에스터 제품과의 가격 경쟁이 지속되는 가운데 반덤핑 제소와 직수출 확대, 로컬 거래선 다변화로 대응하고 있다.

연결 기준 매출액은 2022년 7,533억원에서 폴리에스터 원사사업 철수 영향으로 2023년 4,163억원, 2024년 3,396억원으로 축소됐다가 2025년 3,458억원으로 소폭 회복됐다.

영업손익은 2022년 4.8억원 흑자에서 2023년 320.0억원 적자(원사사업 철수 관련 비용 반영), 2024년 15.9억원 적자를 거친 뒤 2025년 24.0억원 흑자로 전환했다. 영업이익률은 2023년 -7.7%, 2024년 -0.5%에서 2025년 0.7%로 개선되며 적자에서 벗어났다.

지배주주 순이익은 영업손익과 별도로 크게 등락했는데, 2022년 2,752억원의 대규모 순이익을 기록한 뒤 2023년 89억원 적자, 2024년 1,121억원 적자, 2025년 1,165억원 흑자로 큰 폭 전환했다.

분기별로 보면 2025년 3분기 영업이익 23.3억원, 4분기 12.0억원으로 소폭 흑자를 유지했으나 4분기 순이익은 -106.8억원으로 재차 적자를 냈다.

2026년 1분기 매출 1,048.2억원·영업이익 56.2억원으로 개선세를 이어갔고, 2분기에는 매출 1,295.4억원·영업이익 214.7억원으로 큰 폭 뛰었다.

2026년 2분기 지배주주 순이익도 410.8억원으로 직전 분기(73.1억원)보다 크게 늘어, 최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 매출은 약 4,010억원, 영업이익은 약 306억원, 순이익은 약 554억원으로 집계됐다.

최근 분기 실적 개선은 원사사업 철수로 구조적 적자요인이 소멸한 가운데 화학부문 마진 회복이 반영된 것으로 해석되나, 분기별 순이익 변동폭이 큰 만큼 일회성 요인의 기여 가능성도 함께 살펴볼 필요가 있다.

PET 수지 및 폴리에스터 계열 화학섬유 시장은 중국·동남아산 저가 제품의 공급 확대로 가격 경쟁이 심화된 상태다.

정부는 2026년 1월부터 연간 5,000톤 이상 PET병을 사용하는 음료·먹는샘물 제조업체를 대상으로 재생원료 10% 의무사용을 시행했으며, 2030년까지 대상을 연간 1,000톤 이상 업체로 확대하고 의무사용률도 30%로 높일 계획이다.

이 같은 정책 변화는 리사이클 PET(rPET) 수요를 구조적으로 늘리는 요인으로, 관련 생산체계를 갖춘 업체들에 사업 기회로 작용할 수 있다. 스판덱스는 '섬유의 반도체'로 불리는 고부가가치 폴리우레탄계 섬유로, 글로벌 SPA 브랜드향 하이엔드 제품 수요가 존재한다.

건설부문이 속한 국내 주택시장은 금리 및 원자재가 상승, 미분양 누적 등의 영향을 받아왔으며, 정부는 LH 미분양 매입과 수도권 재건축 규제 완화 등으로 대응해왔다.

경쟁사로는 코오롱인더스트리, 태광산업, 휴비스, 이스트만화이버코리아, 대한화섬 등 국내 화섬업체가 있으며, 티케이케미칼은 품질인증과 브랜드력을 갖췄으나 규모 면에서는 상대적으로 중소형 업체에 속한다.

아울러 코스닥 시장에서는 저PBR 종목에 대한 금융당국의 정책적 관심이 이어지고 있어, 소형 화학·건설 업종 전반의 밸류에이션 논의에도 영향을 주고 있다. 실제로 2026년 3월 금융당국의 저PBR 관리방안 발표 직후 티케이케미칼을 포함한 관련 종목들이 상승 반응을 보인 사례가 있었다.

회사는 2025년 3월 정기주주총회에서 이동수 대표이사가 "지난해 원사사업 철수를 바탕으로 올해 흑자전환을 이루고, 2026년까지 무차입 경영을 실현하겠다"는 목표를 밝힌 바 있다.

실제로 부채비율은 2022년 51.0%에서 2023년 44.5%, 2024년 34.1%, 2025년 20.2%로 꾸준히 낮아지며 목표에 근접하는 흐름을 보였다.

2025년 연간 실적이 흑자로 전환된 데 이어 2026년 1~2분기에도 영업이익 개선이 이어지고 있어, 회사가 제시한 흑자전환 목표는 일단 달성된 모습이다.

신사업 관련 인수합병(M&A) 추진으로 미래 성장동력을 확보하겠다는 의지도 함께 밝혔던 만큼, 향후 신규 투자나 지분 구조 변화 여부가 확인 포인트다. 화학부문에서는 리사이클칩(rPET) 생산체계를 활용해 2026년부터 시행된 재생원료 의무사용 제도에 대응하며 국내외 판매처 확보에 나서고 있다.

건설부문에서는 '우방아이유쉘' 브랜드로 여러 지역에서 분양 및 공사가 진행되고 있어, 분양 실적과 입주 물량 변화가 부문 실적에 영향을 줄 수 있다. 다만 이 같은 목표와 개선세가 앞으로도 지속될지는 향후 분기별 실적과 공시를 통해 추가로 확인이 필요하다.