디와이피엔에프

디와이피엔에프는 1999년 설립되어 2009년 코스닥에 상장된 분체이송시스템(PCS) 전문 엔지니어링 기업이다. 주력 제품은 공기압을 이용해 분체 원료를 안전하게 수평·수직 이송하는 공압식 이송설비(PCS)로, 석유화학, 발전, 정밀화학 등 장치산업 전반에 공급된다.

2023년 3분기 기준 매출 비중은 PCS 48.89%, E&R(엔지니어링·리모델링) 30.26%, 환경사업 12.77%, 기계식 이송설비(MCS) 7.99%로 파악된다.

회사는 고압·저속 방식과 저압·고속 방식을 모두 구현할 수 있는 국내 유일의 기업으로 알려져 있으며, 글로벌 PCS 시장에서는 1위 Coperion, 2위 Zeppelin에 이어 3위권으로 평가받는다.

2020년 코스모신소재의 NCM 양극활물질 설비 증설 이송설비 수주를 계기로 이차전지 시장에 진입했으며, 이후 전구체·폐배터리 재활용 등으로 사업영역을 확장하고 있다.

2025년 12월에는 남해화학과 584억원 규모의 낙포부두 물류시설 개선 계약을 체결해 2030년 6월까지 진행 중이며, 롯데케미칼 계열 삼박엘에프티와도 대형 EPC(설계·조달·시공) 계약을 맺어 컴파운드 공장 건설을 수행하고 있다.

이차전지 신사업으로는 대구시와 사용 후 배터리 재활용 공장 신설을 위한 투자협약을 체결하는 등 폐배터리·환경 분야로도 저변을 넓히고 있다. 이처럼 전통적인 석유화학·발전 플랜트 EPC를 기반으로 이차전지·환경 신사업을 더해가는 구조가 회사의 사업 포트폴리오를 특징짓는다.

디와이피엔에프의 연간 실적은 2022년 매출 1,131억원, 영업손실 118억원의 적자에서 2023년 매출 1,441억원·영업이익 83억원으로 흑자 전환한 뒤, 2024년 매출 2,810억원·영업이익 246억원, 2025년 매출 3,963억원·영업이익 286억원으로 3년 연속 성장세를 이어왔다.

영업이익률은 2022년 -10.4%에서 2023년 5.8%, 2024년 8.8%로 개선됐다가 2025년에는 7.2%로 소폭 낮아졌다. 지배주주순이익 역시 2022년 -112억원에서 2023년 57억원, 2024년 182억원, 2025년 254억원으로 확대됐다. 다만 분기별로 보면 흐름이 다르다.

2025년 2분기 매출 1,076억원·영업이익 150억원, 3분기 매출 1,085억원·영업이익 111억원으로 정점을 찍은 뒤 4분기에는 매출 863억원, 영업손실 97억원으로 적자 전환했고, 2026년 1분기 매출 607억원·영업이익 36억원, 2분기 매출 368억원·영업이익 11억원으로 매출과 이익 모두 뚜렷하게 축소됐다.

이는 연간 실적으로는 사상 최대를 기록했지만, 특정 대형 프로젝트의 매출 인식이 집중되며 분기별 편차가 커지는 EPC 업종 특유의 실적 패턴을 보여준다. 특히 주목할 부분은 현금흐름이다.

2025년 영업활동현금흐름은 -245억원으로, 2023년 472억원, 2024년 78억원의 양(+)의 흐름에서 순이익 흑자에도 불구하고 마이너스로 전환됐는데, 이는 대형 프로젝트 진행에 따른 공사대금 회수 지연 등 작업자본 부담이 커졌을 가능성을 시사한다.

부채비율은 2023년 160.2%, 2024년 150.2%에서 2025년 64.8%로 크게 낮아져 재무구조 측면에서는 개선이 뚜렷했다.

분체이송시스템(PCS) 산업은 석유화학, 발전, 정밀화학 등 대규모 장치산업의 설비투자 사이클에 크게 의존하는 특성을 가진다.

글로벌 시장은 독일계 Coperion과 Zeppelin이 상위권을 형성하고 있으며, 디와이피엔에프는 국내에서 유일하게 고압·저압 두 방식을 모두 구현할 수 있는 기업으로 3위권에 위치한 것으로 평가된다.

전방산업인 중동 지역 석유화학 대형 플랜트 투자가 회사 실적의 중요한 변수로 작용해왔으며, 국내 종합건설사·엔지니어링사의 대형 플랜트 프로젝트 수주 확대가 하도급 물량 증가로 이어지는 구조다.

이차전지·폐배터리 재활용 시장은 상대적으로 신사업 영역으로, 아직 매출 비중은 제한적이지만 국내 배터리 셀·소재 업체와의 레퍼런스 확보가 진행 중인 것으로 파악된다. 환경설비(수처리, 대기오염 방지 등) 부문 역시 에너지 전환과 관련 규제 강화에 따라 수요 기반이 형성되고 있다.

업종 특성상 대형 프로젝트 단위로 수주-매출 인식이 이뤄지기 때문에 사이클 상단과 하단의 편차가 크고, 개별 기업의 시장 지위보다 특정 시점의 수주 파이프라인 실행 속도가 실적에 더 즉각적인 영향을 미치는 구조다.

회사는 2025년 10월 4분기 수주 목표로 분체이송 500억~600억원, 이차전지 600억원 이상을 합쳐 1,000억원 이상의 신규 프로젝트를 확보하겠다는 계획을 밝힌 바 있으나, 실제 2025년 4분기는 매출 863억원, 영업손실 97억원으로 마감되며 목표 대비 실행에는 시차와 편차가 있었던 것으로 나타난다.

2025년 12월 남해화학과의 낙포부두 물류시설 개선(584억원, 2030년 6월까지) 및 롯데케미칼 계열 삼박엘에프티와의 컴파운드 공장 EPC 계약은 향후 다년간 매출로 순차 인식될 예정인 주요 프로젝트다.

회사는 과거 국내외 석유화학·에너지 기업향 신규 수주 확대를 지속적으로 추진해왔으며, 카타르·쿠웨이트·사우디 등 중동 지역 초대형 프로젝트 수주를 목표로 제시한 바 있다.

이차전지·폐배터리 부문에서는 2025년 7월 대구시와 사용 후 배터리 재활용 공장 신설을 위한 투자협약(MOU)을 체결해 신사업 확장을 모색하고 있다. 다만 2026년 1·2분기 실적에서 나타난 매출·이익 축소 흐름이 신규 대형 수주로 얼마나 신속히 상쇄될지가 향후 실적의 관건이 될 것으로 보인다.

회사 측은 수익성 위주의 수주와 미래성장 산업에서의 추가 수주를 통해 경쟁력을 강화하겠다는 방침을 밝혀왔다.