아하

아하는 1995년 설립된 경기 김포 소재 전자제품 제조업체로, 전자칠판·전자교탁 등 에듀테크 제품을 세계 최초로 상용화한 이력을 갖고 있으며 2022년 11월 코넥스 시장에 상장했다.

회사는 전자칠판·전자교탁 중심의 에듀테크, 공기살균정화기 중심의 헬스케어, 전기차충전기 등 3개 사업 분야에서 자체 R&D와 제조를 병행하고 있으며, 72개국 270개 이상의 거래선에 제품을 공급하고 있다.

국내에서는 조달시장 기준 17년 연속 판매 1위를 기록하고 있으며, 국내 전자칠판 시장점유율은 약 40%로 알려져 있다. 세계 최초 LCD형 전자칠판(2007년)과 대형 75인치 P-CAP 센서(2015년) 등을 개발했고, 지식재산권을 500건 이상 보유하고 있다.

해외에서는 두바이 GITEX 2024, 스페인 ISE 2025 등 주요 전시회에 참가해 QLED AI 전자칠판을 공개했으며, 2026년 3월에는 아마존·베스트바이·월마트 등 북미 10대 온라인 유통망에 제품을 동시 입점시켰다.

북미 전자칠판 시장에는 삼성(Samsung Flip), SMART Technologies, Promethean, ViewSonic 등 글로벌 업체가 이미 자리잡고 있어 경쟁이 치열한 시장으로 평가된다.

2025년에는 우즈베키스탄에 생산 공장을 설립해 CIS·중동·유럽 시장 확대를 추진 중이며, 2026년 4월에는 자회사 AHAU LLC에 약 110억원을 출자해 지분율을 100%로 높였다.

이와 함께 QLED 전자칠판·AI 융합제품 개발과 ESS(에너지저장장치) 사업 진출을 준비하며 사업 포트폴리오 다각화를 모색하고 있다.

아하의 연결 매출은 2023년 783억원에서 2024년 562억원으로 줄었다가 2025년 790억원으로 다시 늘어나는 등 연도별 변동이 컸다.

영업이익은 2023년 30억원, 2024년 24억원의 흑자를 기록했으나 2025년에는 -3억 4천만원의 영업손실로 적자 전환했으며, 지배주주 순이익 역시 2023년 13억원, 2024년 4억원 흑자에서 2025년 -22억 5천만원의 순손실로 전환됐다.

영업이익률은 2023년 3.8%, 2024년 4.3%에서 2025년 -0.4%로 낮아지며 매출 확대에도 수익성은 오히려 뒷걸음질쳤다.

회사 측은 그린스마트 미래학교 등 정부 프로젝트 참여와 QLED 디스플레이·친환경 제품 출시로 매출은 늘었으나 일회성 비용과 원가 부담이 수익성을 제한했다고 설명하고 있다.

영업활동현금흐름(CFO)도 2023년 -79억원, 2024년 +103억원, 2025년 -15억원으로 큰 폭의 등락을 보여, 정부 예산 집행 시기에 따른 매출·현금흐름의 계절성이 뚜렷하게 나타난다.

자본총계는 2023년 384억원, 2024년 388억원에서 2025년 660억원으로 크게 늘었고, 이에 따라 부채비율은 2023년 163.1%, 2024년 181.3%에서 2025년 122.7%로 낮아졌다.

순손실이 발생한 해에도 자본총계가 확대되고 부채비율이 개선된 점은 매출 성장과 재무구조 변화가 동시에 진행되고 있음을 시사한다. 2025년 하반기에는 청주 소재 물류센터 부지·건물을 수광티티아이에 110억원에 매각하는 자산 유동화도 이뤄졌다.

전자칠판을 포함한 교육용 디지털 사이니지 시장은 그린스마트 미래학교 등 정부 정책과 예산 집행에 따라 수요가 좌우되는 특성이 강하며, 연말 예산 집행 시기에 수요가 집중되는 경향이 있다.

글로벌 전자칠판 시장 규모는 2023년 약 54억달러, 2024년 약 58억달러로 추정되며 연평균 7.88% 성장해 2030년까지 약 92억달러에 이를 것으로 전망된다.

국내에서는 시장 내 업체 간 경쟁 심화와 생산 효율화에 따른 원가절감으로 전자칠판·전자교탁의 평균 판매가격이 지속적으로 하락하는 추세다.

북미 시장은 2021~2026년 연평균 13.7% 성장할 것으로 예상되는 디지털 사이니지 수요 확대 지역이지만, 삼성 Samsung Flip, SMART Technologies, Promethean, ViewSonic 등 대형 글로벌 업체가 이미 자리 잡고 있어 신규 진입 장벽이 높은 시장으로 평가된다.

아하는 국내 조달시장에서 오랜 기간 축적한 품질 인증과 특허 경쟁력을 해외 민간시장 진출의 발판으로 활용하고 있으며, 우즈베키스탄 현지 생산을 통한 CIS·중동·유럽 대상 가격경쟁력 확보를 신성장 축으로 삼고 있다.

다만 정부 프로젝트 의존도가 높은 사업 구조상 정책·예산 변화에 따른 실적 변동성은 산업 전반의 공통된 리스크로 남아 있다.

회사는 2026년 우즈베키스탄 현지 법인 생산을 통해 가격경쟁력을 확보하고 CIS·중동·유럽 시장을 확대하는 것을 핵심 전략으로 제시하고 있으며, 이를 위해 2026년 4월 자회사 AHAU LLC에 약 110억원을 출자해 지분율을 100%로 끌어올렸다.

2026년 3월에는 아마존·베스트바이·월마트 등 북미 10대 온라인 유통 플랫폼에 동시 입점하며 기존에 구축한 미국·멕시코·캐나다 오프라인 판매망과의 시너지를 노리고 있다.

2026년 7월에는 판서 성능이 향상된 초슬림 전자칠판이 중소벤처기업부 혁신제품으로 지정돼 공공기관 수의계약과 우선구매 대상이 되었으며, 이는 국내 조달시장 지위를 뒷받침하는 요인으로 작용할 전망이다.

회사는 QLED 전자칠판·AI 융합제품 개발과 ESS 사업 진출 준비를 통해 사업 포트폴리오 다각화도 병행하고 있다. 다만 이러한 해외 확장과 신사업 준비가 실제 매출·수익성 개선으로 이어지는 시점과 규모는 향후 공시를 통해 확인이 필요한 부분이다.

국내에서는 그린스마트 미래학교 관련 정부 예산 집행 일정에 따라 연간 실적의 변동성이 이어질 가능성이 있다.