월덱스

월덱스는 2000년 경북 구미에서 설립돼 반도체 식각(에칭) 공정에 사용되는 소모성 부품인 실리콘 파츠, 쿼츠 파츠, 파인세라믹 부품을 생산하는 반도체 소재·부품 전문기업이다.

식각 공정 장비 내에서 전극(Electrode)은 웨이퍼 표면에 플라즈마를 균일하게 분포시키고, 링(Ring)은 플라즈마를 정확한 위치에 모으는 역할을 하며 이들 부품의 성능은 반도체 생산 수율에 직접적인 영향을 준다.

회사는 2001년 실리콘 전극의 미세구멍 가공 기술을 자체 개발해 그전까지 전량 일본 수입에 의존하던 제품을 국산화했고, 2009년에는 고순도 석영(쿼츠) 부품 개발에도 성공했다.

고객사로는 삼성전자, SK하이닉스 등 국내 반도체 메이커뿐 아니라 마이크론, TSMC 등 해외 유수 반도체 업체를 두고 있어 고객 기반이 국내외로 다변화돼 있다.

2009년에는 미국 실리콘 잉곳업체 WCQ의 지분 100%를 인수해 원재료인 실리콘 잉곳을 자체 공급받는 일관 생산체제를 구축했으며, 이는 원가 경쟁력과 글로벌 판매망 확대에 기여한 것으로 알려졌다.

과거 공개된 자료 기준으로 품목별 매출 비중은 실리콘이 60%대 후반, 쿼츠가 10%대 중후반, 알루미나 등 기타 파인세라믹이 10%대 중반 수준을 차지해 실리콘 파츠가 매출의 절반 이상을 차지하는 구조다. 매출의 상당 부분이 해외에서 발생해 온 수출 비중이 높은 사업 구조를 갖고 있다.

경쟁 구도는 실리콘 전극 등 고순도 반도체 부품 시장에서 세계적으로 인정받는 업체가 소수에 불과한 진입장벽이 높은 시장으로 알려져 있다.

2025년 연간 매출은 2,917.6억원으로 2024년 3,067.9억원에서 4.9% 감소했고, 영업이익은 703.0억원에서 585.4억원으로 줄어 영업이익률도 22.9%에서 20.1%로 낮아졌다.

지배주주 순이익은 2024년 650.4억원에서 2025년 409.7억원으로 더 크게 줄었는데, 이는 뒤에 나오는 2025년 2분기의 대규모 순손실 영향이 반영된 결과로 보인다.

실제로 2025년 2분기는 매출 666.6억원, 영업이익 83.9억원(영업이익률 12.6%)의 흑자를 냈음에도 지배주주 순이익은 -140.6억원의 적자를 기록해, 영업외손익 부문에서 상당한 규모의 일회성 손실이 있었던 것으로 해석된다.

이후 흐름은 뚜렷한 회복세를 보였다: 2025년 3분기 매출 669.0억원·영업이익 130.2억원(이익률 19.5%)·순이익 130.3억원으로 흑자 전환했고, 2025년 4분기에는 매출이 841.1억원까지 늘며 영업이익 223.6억원(이익률 26.6%), 순이익 298.4억원으로 분기 기준 최대 실적을 기록했다.

2026년에도 이 흐름은 이어져 1분기 매출 690.9억원·영업이익 142.8억원(이익률 20.7%)·순이익 179.4억원, 2분기 매출 754.1억원·영업이익 165.3억원(이익률 21.9%)·순이익 150.5억원을 기록했다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 누적 매출은 약 2,955억원, 영업이익은 약 662억원, 지배주주 순이익은 758.5억원으로, 연간 기준 2025년 실적을 상회하는 수준까지 회복됐다.

다만 2022~2025년 연간 실적을 보면 매출은 2,559억원→2,881억원→3,068억원→2,918억원으로 2024년을 정점으로 한 차례 꺾인 뒤 분기별로 다시 개선되는 흐름이며, 재무 안정성 측면에서는 부채비율이 2022년 40.8%에서 2025년 24.0%까지 꾸준히 낮아졌고 영업활동현금흐름도 2025년 607.6억원으로 안정적인 수준을 유지했다.

전방산업인 글로벌 반도체 시장은 AI발 수요 확대와 첨단 패키징 투자에 힘입어 2024년 약 6,270억 달러에서 2030년 1조 달러 이상으로, 연평균 약 8.6% 성장할 것으로 전망되고 있으며 특히 서버와 차량용 반도체 시장이 가장 빠르게 확장될 것으로 예상된다.

반도체 장비(WFE) 시장은 최근 회복 국면에 접어든 것으로 평가되며, 회사 측은 이런 업황 회복과 AI·고성능 반도체 수요 증가가 실리콘 부품·소재 시장 확대로 이어질 것으로 판단하고 있다.

월덱스가 속한 식각 공정 소모성 부품 시장은 반도체 미세화가 진행될수록 부품 교체 주기와 정밀도 요구가 높아지는 애프터마켓 성격이 강해, 신규 장비 발주 사이클보다는 팹 가동률과 공정 전환에 더 크게 연동되는 특징이 있다.

이 시장은 세계적으로 인정받는 공급업체가 소수에 불과한 것으로 알려져 있어 상대적으로 진입장벽이 높고, 월덱스는 국내에서 실리콘 전극·링을 처음 국산화한 업체로서 국내 팹 공급 이력을 오랜 기간 축적해 왔다.

다만 반도체 장비·소재 산업은 본질적으로 고객사의 설비투자 사이클에 연동되는 특성이 있어, 2025년 연간 실적의 둔화에서 보듯 특정 시기의 발주·가동률 변동에 영향을 받는 구조는 여전히 유효하다.

국내 코스닥 반도체 소재·부품·장비(소부장) 업종 전반에는 최근 대형 메모리 업체 실적 랠리에 이어 투자 관심이 순환적으로 확산되는 흐름이 관찰된 바 있다.

월덱스는 2026년 6월 '2026 기업가치 제고 계획'을 공시해 2030년까지 총 2,600억원을 투자하겠다고 밝혔으며, 이 중 1,900억원은 실리콘·쿼츠·세라믹 부품 생산시설 확충과 기술 경쟁력 강화에, 200억원은 차세대 반도체 공정 소재 연구개발(R&D)에, 500억원은 로봇·배터리·방산·방열 등 신성장 분야 인수합병(M&A) 및 지분 투자에 배정됐다.

같은 계획에서 회사는 직전 사업연도 기준 4.03%였던 배당성향을 향후 3개년 평균 10% 수준까지 확대하겠다는 목표도 제시했다.

이어 2026년 7월 23일에는 경상북도, 구미시와 함께 구미국가5산업단지 내 약 2만 5,000평 유휴부지에 반도체 소재 생산시설을 신설하는 투자양해각서(MOU)를 체결했으며, 2026년 하반기 부지 매입을 시작해 2027년 4월 착공, 2028년 1차 공장 가동, 2030년까지 2차 증축 완료를 목표로 하고 있고 신규 고용은 370명 이상으로 예상된다.

회사 측은 이번 재투자가 2022년 구미 5공단 신규 시설 투자 이후 생산능력 확대가 최근 5년간 연평균 약 9% 수준의 성장을 견인한 경험을 근거로 한다고 설명했다.

회사는 이런 투자 결정의 배경으로 글로벌 반도체 장비(WFE) 시장의 회복 국면 진입과 AI·고성능 반도체 수요 확대에 따른 실리콘 부품 시장 성장 전망을 들었다.

다만 신규 공장의 1차 가동은 2028년, 2차 증축 완료는 2030년으로 예정돼 있어 투자 효과가 실적에 본격적으로 반영되기까지는 수년의 시차가 있을 것으로 예상된다.