머큐리

머큐리는 2000년 설립되어 2018년 코스닥에 상장한 정보통신장비 전문기업으로, 우리나라 이동통신 3사에 모두 통신단말장비를 공급하는 유일한 업체로 절반 이상의 시장 점유율을 차지한 국내 1위 업체다.

무선 AP(접속장치)를 중심으로 유무선 공유기, 광모뎀 등 가정 내 단말장비를 제조해 통신사업자에 공급하며, TDXAGW와 군 위성통신장비, 소형교환기, IoT 장비 사업도 함께 영위하고 있다.

광케이블은 100% 자회사 머큐리광통신이 생산하는데, 이 회사는 2024년 광케이블 사업부문 물적분할로 설립됐으며 광섬유 생산용 드로잉타워를 자체 보유해 국내 2위 수준의 생산 CAPA를 갖춘 것으로 파악된다.

또 다른 종속회사 이젝스는 IoT 기능을 탑재한 에너지 관리 제품과 조리실 안전 소화 제품을 판매하며 사업 다각화를 이어가고 있다.

광케이블 사업은 유럽·미주·아프리카 등으로 수출 레퍼런스를 확보하며 대응 범위를 넓히고 있고, 공압포설 방식의 마이크로케이블 등 고부가 제품을 중심으로 노르웨이 등 유럽 지역에 공급을 확대하고 있다.

최대주주는 코스닥 상장사 아이즈비전으로, 2026년 4월 발간 자료 기준 지분율은 53.63%로 나타났다. 경쟁구도 측면에서는 광케이블·광섬유 분야에서 대한광통신, 라이콤, 파이버프로, 우리넷 등이, 통신단말장비 분야에서는 다보링크, 에치에프알 등이 비교 대상으로 거론된다.

국내 업체들은 데이터센터발 수요 증가와 미국 수출 확대를 기회로 보고 있으나, 미국 현지 생산을 중시하는 정책 기조로 인해 단순 수출만으로는 한계가 있다는 지적도 나오고 있다.

연결 매출액은 2022년 1,631억원에서 2023년 1,536억원, 2024년 1,343억원, 2025년 1,239억원으로 4년 연속 감소했다. 영업손익은 2022년 49억원, 2023년 49억원 흑자였다가 2024년 -9억원, 2025년 -7억원으로 적자 전환됐으나, 적자 규모는 소폭 줄었다.

영업이익률도 2022년 3.0%, 2023년 3.2%에서 2024년 -0.7%, 2025년 -0.6%로 하락한 뒤 완만하게 개선되는 모습을 보였다. 지배주주 순이익은 2022년 5억원, 2023년 40억원으로 흑자를 유지했으나 2024년 -11억원, 2025년 -25억원으로 2년 연속 적자를 기록했다.

분기별로 보면 2025년 4분기(매출 405억원, 영업이익 21억원)와 2026년 2분기(매출 301억원, 영업이익 13억원)에 영업이익이 흑자로 돌아섰지만, 지배주주 순이익은 오히려 2026년 2분기에 -60억원으로 최근 분기 중 가장 큰 손실을 기록했다.

반대로 2026년 1분기에는 영업손실(-12억원)을 냈음에도 순이익은 +14억원으로 흑자를 낸 사례도 있어, 영업손익과 순손익의 방향이 분기마다 엇갈리는 패턴이 뚜렷하다.

이런 엇박자는 전환사채 등 금융상품 관련 평가손익이나 일회성 비용 같은 비영업적 요인의 영향이 컸을 것으로 추정되며, 최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순손실은 약 57억원에 달한다.

반면 영업활동현금흐름은 2022년 -157억원에서 2023년 172억원, 2024년 58억원, 2025년 110억원으로 개선되며 안정적으로 유지되고 있어, 손익표상 적자와는 다른 현금창출력 흐름을 보여준다.

부채비율은 2022년 51.3%에서 2023년 37.2%, 2024년 28.3%, 2025년 24.1%로 4년 연속 낮아지며 재무 안정성은 뚜렷하게 개선되는 방향으로 가고 있다.

글로벌 시장에서는 데이터센터 고도화에 따라 대용량 트래픽을 안정적으로 처리할 수 있는 다심용(High Fiber Count) 광케이블 수요가 빠르게 확대되고 있다는 점이 주목받고 있다.

시장조사기관 Fundamental Business Insights and Consulting에 따르면 글로벌 광섬유 케이블 시장 규모는 2026년 약 138억달러에서 2035년 약 378억달러로 성장할 것으로 전망되며, 데이터센터·클라우드 인프라 확장이 핵심 성장 동력으로 지목된다.

엔비디아 GTC 2026에서 최고경영자가 광통신을 미래 핵심기술로 언급하면서 광통신·광케이블·광섬유 업계가 다시 시장의 중심으로 부상하는 모습도 관찰됐다.

다만 경쟁구도에서는 국내 대한광통신이 미국 광섬유 케이블 업체 인캡아메리카 인수를 완료해 미국 현지 제조·공급 역량을 확보한 것으로 알려지는 등, 경쟁사들이 현지화 전략을 강화하고 있다. 이는 미국이 현지 생산을 중시하는 정책 기조가 강해 단순 수출만으로는 한계가 있다는 업계 지적과도 맞물린다.

통신단말장비 측면에서는 SK증권이 2026년 4월 보고서에서 국내 이동통신 3사를 중심으로 Wi-Fi 7으로의 점진적 전환이 추진되고 있어 이것이 머큐리에 기회로 작용할 것으로 전망했다.

공공 Wi-Fi, 군 보안 AP 등에서 안정적 점유율을 보유한 만큼 신규 표준 전환이 진행될 경우 수요 기반이 확대될 여지가 있다는 평가다.

회사는 미국·유럽 등 해외 시장에서 사업 기반을 확대하고 있다.

자회사 머큐리광통신은 지난 5월 독일 쾰른에서 열린 유럽 최대 방송·광대역 케이블 전시회 'ANGA COM 2026'에 참가해 유럽 고객 대상 기술 소개에 나섰고, 북미에서는 미국 동북부 지역 광대역 인프라 프로젝트에 광케이블을 공급하는 사업에 참여하며 2029년까지 이어지는 정부 연계 사업의 초도 계약 레퍼런스를 확보했다.

회사 측은 미주와 유럽을 중심으로 수출 기반을 강화하고 향후 아프리카 등 신흥 시장까지 대응 범위를 확대할 계획이라고 밝혔다. 통신단말장비 부문에서는 LG유플러스와 2026년 2분기~2027년 2분기 구간의 홈용 Wi-Fi6 구매 계약을 체결한 것으로 공시됐다.

자금 조달 측면에서는 최근 전환사채 발행으로 120억원 규모를 조달했고, 2026년 4월에는 전환청구권 행사로 130만 9,522주가 신규 발행돼 총 발행주식수가 늘어난 바 있다. 지배구조 측면에서는 2026년 3월 대표이사가 양승환·권순태 각자대표 체제로 변경됐다.

이 같은 수출 확대·신규 계약·경영진 교체가 겹치는 국면에서, 향후 분기 실적에서 광케이블 부문 매출 비중 변화와 순이익 변동성이 완화되는지가 관찰 포인트가 될 전망이다.