엠씨넥스

엠씨넥스는 2004년 설립된 초소형 카메라모듈(CCM) 전문기업으로, 2012년 코스닥에 상장한 뒤 2021년 코스피로 이전 상장했다.

사업은 크게 스마트폰용 카메라모듈·액추에이터(OIS) 등 모바일 부문과 자동차용 센싱·서라운드뷰 카메라 등 전장 부문으로 나뉘며, 최근 몇 년간 전장 부문 비중이 꾸준히 확대되어 왔다.

모바일 부문의 최대 고객사는 삼성전자로, 갤럭시S·Z·A 시리즈에 카메라모듈과 구동계(액추에이터)를 공급하고 있으며 중국 스마트폰 제조사에도 일부 납품한다.

전장 부문에서는 현대자동차·기아의 1차 협력사로서 후방카메라, 서라운드뷰모니터(SVM), ADAS용 센싱 카메라 등을 공급하며, 벤츠·볼보 등 해외 완성차 업체와도 거래하고 있다.

글로벌 차량용 카메라 시장에서 회사는 국내 1위, 세계 5위권으로 평가되며, 2024년 말 기준 글로벌 점유율은 약 7% 수준으로 1위 업체와는 상당한 격차가 있는 것으로 전해진다.

최근에는 차량용 시스템반도체를 인쇄회로기판에 실장하는 반도체 모듈 패키징(SiP) 사업에 신규 진출했으며, 로봇·휴머노이드용 비전 센싱 등으로도 응용 영역을 넓히고 있다.

국내 경쟁사로는 파트론, 캠시스, 나무가, 세코닉스 등이 있으며 스마트폰 부문에서는 LG이노텍·삼성전기 등 대형 부품사와도 간접적으로 경쟁 구도를 형성한다. 생산은 베트남 닌빈 공장이 핵심 거점이며, 2025년 인도 안드라프라데시주 스리시티에 신규 법인을 설립해 생산기지를 다변화하고 있다.

연간 실적을 보면 매출은 2022년 1조 1086억원에서 2023년 9325억원으로 감소했다가 2024년 1조 571억원, 2025년 1조 2792억원으로 다시 성장세를 회복했다.

영업이익률은 2022년 1.0%, 2023년 2.0%로 저점을 지난 뒤 2024년 4.2%, 2025년 4.1%로 뚜렷하게 개선되며 4%대에서 안정되는 흐름을 보였다.

다만 순이익(지배주주)은 2024년 636억원에서 2025년 516억원으로 오히려 줄어, 영업이익 개선이 곧바로 순이익 증가로 이어지지는 않았다.

분기별로는 2025년 2분기 매출 3264억원, 영업이익 162억원을 기록한 뒤, 3분기에는 매출 3035억원, 영업이익 67억원으로 이익이 크게 줄었고, 4분기에도 매출 3014억원, 영업이익 82억원으로 낮은 수준이 이어졌다.

2026년 1분기에는 매출 3035억원, 영업이익 114억원으로 다소 회복됐으나, 2026년 2분기 들어 매출 2947억원, 영업이익 21.9억원, 순이익(지배주주) 7.9억원으로 급격히 둔화됐다.

회사는 이번 2분기 실적 저하의 배경으로 메모리 수급 문제에 따른 원재료비 상승, 물류비 증가, 공정 자동화 투자, 인도 법인 투자 및 베트남 법인 태양광 설비 설치에 따른 일시적 비용 부담을 지목했다.

회사 측은 2분기를 일시적 조정 구간으로 규정하고 3분기부터 주요 고객사의 신규 폴더블 스마트폰 출시 효과가 반영되며 실적이 회복될 것으로 내다보고 있다.

전방 스마트폰 시장은 전반적으로 양적 성장이 정체된 성숙기에 접어들었으며, 카메라모듈 업체들의 수익성은 고객사 내 점유율과 고화소·멀티카메라 등 제품 믹스에 좌우되는 구조로 바뀌고 있다.

반면 자동차 전장 카메라 시장은 첨단운전자보조시스템(ADAS)과 자율주행 기능 확산에 따라 차량 한 대당 탑재되는 카메라 수가 늘고 고화소 사양 요구가 커지면서 중장기 성장이 기대되는 영역으로 꼽힌다.

엠씨넥스는 국내 차량용 카메라모듈 시장에서 선두 지위를 유지하고 있으며, 현대차·기아 카메라 공급 물량의 상당 부분을 담당하는 것으로 알려져 있다. 다만 글로벌 시장에서는 캐나다 마그나 등 대형 업체가 여전히 앞서 있고, 중국 카메라모듈 업체들의 기술력이 빠르게 향상되며 경쟁 강도가 높아지는 추세다.

스마트폰 부문에서도 파트론, 캠시스 등 국내 경쟁사들이 전장 카메라 사업으로 사업 다각화를 추진하고 있어, 전장 시장 내 경쟁 구도 역시 점차 복잡해지고 있다.

여기에 더해 차량용 반도체 패키징(SiP) 시장은 아직 초기 단계이지만, 완성차·전장 부품의 소프트웨어 중심화(SDV) 흐름과 맞물려 성장 잠재력이 있는 신흥 영역으로 평가된다.

회사는 2027년 1분기 양산을 목표로 인도 스리시티 법인의 생산시설을 건설 중이며, 이는 현지 자동차 시장 대응과 함께 약 30%대로 알려진 관세 부담을 완화하기 위한 전략으로 설명된다.

인도 법인은 ADAS·자율주행 대응 전장 부품, 차량용 배터리관리시스템(BMS), 차량용 반도체 패키징(SiP) 등 미래차 핵심 부품 생산 거점으로 운영될 계획이다.

차량용 반도체 패키징(SiP) 사업은 2022년 말부터 연구개발에 착수해 표면실장기술(SMT)을 확보했으며, 베트남 공장 라인 전환을 거쳐 2026년 하반기 첫 양산에 돌입할 예정이다.

회사는 이 사업을 통해 국내 팹리스 기업들을 고객사로 확보했으며, 중장기적으로 해당 부문 매출을 수천억원 규모로 키우겠다는 목표를 밝힌 바 있다.

모바일 부문에서는 3분기부터 주요 고객사의 신규 폴더블 스마트폰 출시에 따라 카메라모듈·액추에이터·생체인식 부품 공급량이 늘어날 것으로 회사 측이 전망하고 있다.

대신증권은 2026년 5월 13일 보고서에서 스마트폰 판매 둔화 등을 반영해 목표주가를 3만 7000원에서 3만 4000원으로 하향했으나, 자동차용 카메라 매출 성장과 로봇 등 신사업 추진을 긍정적으로 평가하며 투자의견 '매수'를 유지했다고 밝혔다.

회사는 2026년을 미래 성장 기반을 구축하는 시기로, 2027년을 인도 생산거점과 신규 사업의 성과가 실적으로 이어지는 전환점으로 규정하고 있다.