네오위즈

네오위즈는 PC·콘솔, 모바일, 웹보드(피망) 등 세 개 사업 축으로 구성된 게임 개발·퍼블리싱 기업이다. PC·콘솔 부문은 자체 개발 IP '소울라이크' 액션 게임 'P의 거짓'과 '셰이프 오브 드림즈'가 핵심으로, 2026년 2분기 매출 373억원을 기록했다.

모바일 부문은 서브컬처 수집형 RPG '브라운더스트2'와 라이프시뮬레이션 '고양이와 스프' 시리즈가 주력으로, 같은 분기 매출 532억원을 올려 전사 매출의 절반 이상을 차지했다. 기타 부문에는 웹보드 게임 '피망'과 신규 사업이 포함되며 2분기 116억원을 기록했다.

2026년 8월 경영체제가 박성준·배태근 공동대표 체제로 전환되면서 신작개발그룹, 글로벌사업그룹, 라이브게임사업그룹의 3축 조직으로 재편됐다.

경쟁구도상 대형사(넥슨·넷마블·엔씨소프트·크래프톤)와 비교해 매출 규모는 작지만, 국내 게임사 중 드물게 AAA급 콘솔 프리미엄 게임을 직접 개발·유통하는 전략으로 차별화를 시도하고 있다.

신작 파이프라인은 'P의 거짓' 차기작, '프로젝트 루비콘', '프로젝트 윈디', '프로젝트 CF' 등 자체 개발작과 '킹덤2', '안녕서울: 이태원편' 등 퍼블리싱작으로 구성돼 있다.

회사는 2021년부터 콘솔을 차세대 성장동력으로 지정해 개발력을 축적해왔으며, 'P의 거짓'의 흥행으로 그 전략의 성과를 처음 증명한 사례로 평가된다.

2025년 연결 매출은 4,327억원으로 전년(3,668억원) 대비 18.0% 증가했고, 영업이익은 599.8억원으로 전년 329.2억원 대비 82.2% 늘며 영업이익률이 9.0%에서 13.9%로 크게 개선됐다.

지배주주 순이익도 2024년 23.9억원에서 2025년 499.8억원으로 흑자 폭이 확대됐다.

이 회복의 핵심은 2025년 6월 출시된 'P의 거짓: 서곡' DLC의 흥행으로, 이 효과가 집중된 2025년 3분기 매출은 1,274.2억원, 영업이익은 264.7억원, 지배주주 순이익은 259.5억원에 달해 분기 기준 최대 실적을 기록했다.

그러나 이 DLC 효과가 소멸된 2025년 4분기에는 매출 1,062.7억원, 영업이익 47.0억원으로 급감했고, 2026년 1분기(매출 1,014.2억원, 영업이익 69.5억원)와 2분기(매출 1,020.7억원, 영업이익 79.4억원)에도 영업이익이 3분기 피크 대비 크게 낮은 수준에 머물렀다.

다만 순이익은 2026년 1분기 162.2억원, 2분기 185.8억원으로 영업이익 대비 상당히 높게 나타났는데, 이는 금융자산 평가이익 확대 등 비영업적 요인이 반영된 결과다.

재무 구조는 안정적으로, 2025년 말 부채비율은 22.2%로 낮은 수준을 유지했고 연간 영업활동현금흐름은 760.7억원으로 순이익을 크게 상회했다.

결국 2025년의 이익 급증은 콘솔 DLC라는 일회성 흥행 요인에 크게 의존했고, 2026년 상반기는 그 역기저효과와 모바일 부문 성장이 상충하며 완만한 조정 국면을 보이고 있다.

국내 게임업계는 모바일 라이브서비스 중심의 성숙기 산업 구조에서, 콘솔·PC AAA 타이틀과 구독형 캐주얼 장르로 다변화하는 흐름이 동시에 진행되고 있다.

넥슨·엔씨소프트·크래프톤·넷마블 등 대형사는 대형 IP 확장과 M&A를 통해 체질 개선을 시도하는 반면, 네오위즈는 상대적으로 작은 규모에서 콘솔 프리미엄 게임 전문성으로 차별화를 시도하는 중견사로 분류된다.

구글은 2026년 플레이스토어 인앱결제 수수료를 기존 최대 30%에서 서비스 수수료 20%(결제 수수료 별도 5%)로 개편하는 정책을 발표했으며, 한국 시장에는 2026년 12월부터 순차 적용될 예정이다.

이는 모바일 매출 비중이 높은 게임사들의 지급수수료 부담을 구조적으로 낮출 수 있는 요인으로 꼽히지만, 한국 적용 시점이 미국·유럽(2026년 6월)보다 늦어 체감 효과는 지연될 가능성이 있다는 지적도 나온다.

네오위즈의 모바일 매출 비중은 2025년 기준 약 46% 수준으로 파악되며, 수수료 인하가 현실화될 경우 지급수수료 절감을 통한 수익성 개선 여지가 있다는 분석이 제기된 바 있다.

콘솔·PC 부문은 후속작 출시 주기가 길고 매출 예측 가시성이 낮다는 특성상, 신작 공백기 동안 라이브서비스형 모바일 게임의 매출 방어력이 실적 안정성을 좌우하는 구조다.

업계 전반적으로 대형 게임사들의 주주환원 정책 강화 흐름(크래프톤 1조원 규모, 넷마블 환원율 상향)이 확산되면서, 중견 게임사들도 밸류에이션 정상화를 위한 배당·소각 정책을 잇따라 도입하고 있다.

회사는 2026년 8월 'P의 거짓' 흥행을 이끈 박성준 신작개발그룹장을 공동대표로 선임하며 신작 개발 역량 강화를 경영 우선순위로 제시했다.

하반기 일정으로는 '갈은 P의 거짓: 컴플리트 에디션'의 실물 패키지 버전을 10월 글로벌 출시할 계획이며, 이미 8월 초 닌텐도 스위치2 버전이 메타크리틱 86점으로 프랜차이즈 최고 평점을 기록했다.

MMORPG '킹덤2'는 8월 서비스를 시작했고 중화권 진출이 추진되고 있으며, 퍼블리싱 타이틀 '안녕서울: 이태원편'의 글로벌 출시도 하반기 중 준비되고 있다.

자체 개발 신작 파이프라인은 'P의 거짓' 차기작, '프로젝트 루비콘'(스토리 중심 RPG), '프로젝트 윈디'(소울라이크), '프로젝트 CF'(라이프시뮬레이션) 등이 각각 버티컬 슬라이스 또는 프로토타입 단계에 있는 것으로 파악되며, 서브컬처 기반 '프로젝트 FN'과 CRPG 퍼블리싱 타이틀 '와인드 업 데드맨'도 신규 라인업에 추가됐다.

주주환원 측면에서는 2026 사업연도 최소 보장 소각분에 해당하는 자기주식 50억원 취득을 8월 이사회에서 결의하며 3개년 정책의 실행을 이어가고 있다.

다만 대다수 신작이 아직 개발 초기 단계여서 2026년 실적에 즉각 기여할 대형 타이틀은 제한적이며, 증권가에서는 실적 기여가 본격화되는 시점을 2027~2028년으로 보는 시각도 존재한다.