AJ네트웍스

AJ네트웍스는 2000년 설립돼 2015년 코스피에 상장한 국내 최대 종합 렌탈 기업으로, 사업은 로지스·B&T솔루션·산업안전장비로 구성된 렌탈 부문과 창고 및 유통 부문, 기타 부문으로 나뉜다.

로지스 부문은 파렛트 등 물류 기자재를 렌탈·유통하고, B&T솔루션 부문은 사무자동화기기·모바일기기·환경기기에 이어 최근 로봇렌탈까지 취급 품목을 넓히고 있으며, 산업안전장비 부문은 건설현장의 고소작업대와 지게차를 렌탈한다.

창고 및 유통 부문은 냉장·냉동창고 임대, 유류 도소매·태양광발전을 담당하는 에너지 부문, 서버·스토리지 등 저장장치를 유통하는 H/W부문으로 나뉘며, 기타 부문은 자동차 경정비와 부동산 관리 서비스로 구성된다.

과거 공시 기준으로는 렌탈 부문이 매출의 절반 이상을, 창고 및 유통 부문이 약 40%를 차지한 시기가 있었다. 로지스 부문이 속한 파렛트 렌탈 시장은 AJ네트웍스를 포함해 2개사 경쟁 체제로 형성돼 있어 신규 진입장벽이 높은 편이다.

최근에는 포장·물류대행, 폐배터리 처리 등으로 로지스 사업 영역을 다각화하고 있다. 산업안전장비 부문은 지난해 10월 장비 검색부터 견적까지 온라인으로 처리할 수 있는 산업장비 온라인 렌탈 플랫폼을 출시했다.

최근 성장 축은 로봇렌탈로, 두산로보틱스·레인보우로보틱스·클로봇·씨메스로보틱스·로보티즈·파스토로보틱스 등 다수의 로봇기업과 MOU 또는 판매·렌탈 제휴를 맺으며 서빙로봇·협동로봇·물류로봇 렌탈 생태계를 구축하고 있다. 주요 고객군은 금융회사·공공기관·대기업 등 폭넓은 B2B 시장에 걸쳐 있다.

연결 기준 매출액은 2022년 1조 2,084억원에서 2023년 1조 20억원, 2024년 1조 142억원을 거쳐 2025년 1조 701억원으로 다시 늘어나는 흐름을 보였다.

영업이익은 2022년 754억원에서 2023년 784억원으로 늘었다가 2024년 728억원, 2025년 715억원으로 낮아지며 영업이익률도 2023년 7.8%에서 2025년 6.7%로 소폭 하락했다.

반면 지배주주 순이익은 2022년 88억원에서 2023년 165억원, 2024년 218억원, 2025년 284억원으로 3년 연속 늘며 흑자 규모를 키웠다. 영업활동현금흐름은 2023년 -181억원으로 한 해 마이너스를 기록했으나 2024년 334억원, 2025년 759억원으로 뚜렷하게 회복됐다.

분기별로도 매출 성장세가 이어져 2025년 3분기 2,835억원, 4분기 2,724억원, 2026년 1분기 2,872억원을 거쳐 2분기에는 3,278억원으로 늘었고, 이는 23분기 만에 분기 매출이 3,000억원대를 넘어선 결과로 나타났다.

같은 기간 영업이익은 132억원, 252억원, 219억원, 215억원으로 분기별 편차를 보였는데, 2025년 4분기의 252억원은 창고·유통 부문이 흑자전환에 이어 큰 폭의 수익성 개선을 이룬 데 힘입은 반면, 렌탈 부문에서는 산업안전장비 미국법인의 렌탈자산 감액 등 76억원의 일시적 비용이 발생했다.

지배주주 순이익은 2025년 3분기 133억원, 4분기 49억원, 2026년 1분기 86억원에 이어 2분기에는 283억원으로 크게 늘었는데, 이는 같은 분기 영업이익 215억원을 웃도는 수준으로 영업외 요인이 상당 부분 반영된 결과로 해석된다.

부채비율은 2022년 309.4%에서 2023~2025년 286~289% 수준으로 다소 낮아졌으나 여전히 자산집약적 렌탈업 특성상 높은 수준을 유지하고 있다.

B2B 렌탈업은 파렛트·IT기기·건설장비 등 자산을 직접 보유하고 대여하는 자본집약적 사업으로, 규모의 경제와 전국 서비스망이 핵심 경쟁력으로 꼽힌다. 파렛트 렌탈 시장은 AJ네트웍스를 포함한 2개사 경쟁 체제가 오래 유지돼 왔고, 이커머스 물류센터 확대에 따라 물동량 기반 수요가 늘어나는 구조다.

건설·산업장비(고소작업대, 지게차) 부문은 삼성전자·SK하이닉스 등 반도체 대기업의 설비투자 일정에 수요가 크게 연동되며, 최근에는 삼성전자 P4 투자 재개와 향후 P5 투자 추진이 수혜 요인으로 거론된다.

로봇렌탈은 서비스로봇·협동로봇의 상업 공간 도입이 확산되면서 새롭게 열리는 시장으로, 로봇 제조사들도 초기 도입비용 부담을 낮추기 위한 렌탈·구독형 모델을 함께 확대하고 있다. AJ네트웍스는 로봇을 직접 제조하지 않는 렌탈·유통 사업자로서 여러 제조사와 동시에 협력하는 플랫폼형 포지션을 취하고 있다.

경쟁 구도에서는 롯데렌탈 등 대형 렌탈사도 B2B 자산 렌탈 시장에 참여하고 있어 부문별 경쟁 강도가 상이하며, 과거 자료에서는 B2B 렌탈사의 부채비율이 B2C 렌탈사보다 구조적으로 높게 형성돼 있는 것으로 나타났다.

업계 안팎에서는 기준금리 흐름이 조달비용에 영향을 주지만 과거 실적 경험상 금리 방향성보다 렌탈자산 가동률이 실적에 더 밀접한 변수로 작용해왔다는 평가도 제시된다.

신한투자증권은 2025년 12월 29일 보고서에서 AJ네트웍스의 2026년 매출액을 전년 대비 3.7% 늘어난 1조 1,011억원, 영업이익을 31.1% 늘어난 812억원으로 추정하며 렌탈 사업 전반의 수익성 회복을 전망했다.

해당 보고서는 로지스(파렛트 렌탈) 부문이 감가상각비 부담 완화와 물동량 회복으로 외형 성장이 기대되며, 산업안전장비 부문은 반도체 대기업의 설비투자 재개에 따른 가동률 제고와 고마진 렌탈 비중 확대가 맞물릴 것으로 봤다.

2026년 1분기 실적은 매출액 2,872억원, 영업이익 219억원으로 일부 증권사로부터 시장 예상을 웃도는 결과로 평가받았다.

유진투자증권은 2026년 5월 21일 보고서에서 목표주가 7,000원과 투자의견 매수를 유지한다고 밝히며, 산업장비 온라인 렌탈 플랫폼 확대와 서빙·물류로봇 렌탈 사업 확대를 근거로 제시했다.

로봇렌탈 사업은 KT의 서빙로봇 사업 인수를 통해 약 5,000대 규모를 확보했고, 4월 30일에는 씨메스로보틱스와 물류로봇 렌탈 관련 업무협약을 체결했다. 2026년 2분기 실적은 매출액 3,278억원, 영업이익 215억원을 기록하며 분기 매출이 23분기 만에 3,000억원대를 넘어섰다.

다만 로봇렌탈은 아직 사업 초기 단계로, 실제 매출 기여 규모와 수익성은 앞으로의 분기 실적에서 구체적으로 확인해야 하는 부분으로 남아 있다.