일진파워

일진파워는 1990년 설립돼 발전설비 및 산업플랜트 설비의 정비·제조를 주력으로 하는 업체로, 발전사업본부는 발전소 정비를, 원자력사업본부는 원전 정비 및 기자재 제작을, 화공기기사업부는 석유화학·플랜트 기자재를 각각 담당한다.

하동화력발전소, 일산복합화력, 당진화력 등 가동 중인 발전소에 인력이 상주하며 경상정비 업무를 수행하고, 원자력 부문에서는 월성·한빛 원자력발전소에 기술인력을 배치해 놓고 있다.

종속회사로는 화공·플랜트 사업을 하는 일진에너지, 그리고 연료전지·수소 사업을 하는 진천그린에너지·고양그린에너지를 보유하고 있다.

2024년 3월에는 UAE 바라카 원전 정비 참여를 위해 아부다비에 현지법인(ILJIN POWER PLANTS MAINTENANCE LLC)을 신설하며 해외 진출을 본격화했다.

국내 발전정비 시장은 한전KPS가 약 44%, 일진파워를 포함한 민간 정비업체가 56% 안팎을 점유하는 구도이며, 금화PCS·한국플랜트서비스·수산인더스트리 등이 주요 경쟁사로 꼽힌다.

과거 고도의 정비기술이 요구되는 대형 오버홀(O/H) 정비 부문에서는 한전KPS가 여전히 건수 기준 최상위를 차지하고 있어 기술 난이도가 높은 영역에서는 격차가 존재한다.

2026년 3월 정기주주총회에서는 정관상 사업목적을 확대해 발전사업과 전력 생산·공급·판매업, 신재생에너지 발전설비 설치·운영, 발전소 설계·시공(EPC) 및 운영·유지관리(O&M) 등을 신규로 추가했다. 이는 단순 정비 용역에서 벗어나 발전사업 밸류체인 전반으로 사업 영역을 넓히려는 시도로 해석된다.

회사는 스스로를 원자력·수력발전 정비와 수소충전소 시운전 등을 아우르는 'Green & Clean Energy' 전문기업으로 표현하고 있다.

2025년 연결 매출은 2,519.8억원으로 전년 1,930.9억원 대비 30.5% 늘었고, 영업이익은 241.2억원으로 전년 102.7억원 대비 134.8% 급증해 영업이익률이 5.3%에서 9.6%로 크게 개선됐다.

지배주주 순이익은 185.6억원으로 전년 98.9억원 대비 87.6% 증가했는데, 이는 영업이익 증가율보다는 낮은 수준으로 비영업 요인이 일부 상쇄됐음을 시사한다. 영업활동현금흐름도 2024년 25.0억원에서 2025년 370.0억원으로 크게 개선돼 이익의 현금화 질이 함께 좋아졌다.

다만 2023~2024년 구간을 보면 매출은 1,908.3억원에서 1,930.9억원으로 소폭 늘었으나 영업이익은 131.2억원에서 102.7억원으로 줄어 영업이익률이 6.9%에서 5.3%로 떨어졌던 시기가 있었고, 2025년의 회복은 이 저점을 벗어난 흐름으로 볼 수 있다.

최근 4개 분기 창(2025년 3분기~2026년 2분기)에서는 매출이 647.3억원→704.1억원→637.8억원→863.8억원으로 분기별 변동이 크게 나타났고, 특히 2026년 2분기는 매출이 직전 분기 대비 크게 늘었음에도 영업이익은 56.0억원으로 직전 분기 70.0억원보다 줄어 영업이익률이 11.0%에서 6.5%로 낮아졌다.

지배주주 순이익도 2026년 1분기 62.1억원에서 2분기 37.4억원으로 감소해, 매출 성장과 수익성 개선이 항상 같은 방향으로 가지는 않는 모습을 보였다. 이런 분기별 마진 편차는 프로젝트별 매출 인식 시점과 원가율 차이에서 기인할 가능성이 있으나, 구체적인 원인은 아직 공시로 세부화되지 않았다.

부채비율은 2023년 47.7%, 2024년 97.2%에서 2025년 117.6%로 뛰어올라, 외형 성장과 함께 재무구조상 부채 활용도도 함께 늘어난 점은 유의할 부분이다.

발전정비 산업은 발전소의 24시간 안정적 가동을 지원하는 필수 서비스 영역으로, 발전설비는 중단 없이 가동돼야 하며 정비 부실 시 발전효율 저하와 전력공급 차질로 이어질 수 있다.

최근 AI 데이터센터 확산과 반도체 설비투자(CAPEX) 증가로 전력 소비가 급증하는 산업이 확대되면서 안정적 전력공급의 중요성이 부각되고 있고, 이는 정비 수요를 구조적으로 늘리는 요인으로 지목된다.

정부의 제11차 전력수급기본계획은 원전을 안정적 기저전원으로 활용하는 정책 기조를 유지하고 있으며, 글로벌 소형모듈원전(SMR) 투자 확대에 따른 수혜 기대도 거론된다.

원전은 건설 이후 수십 년간 정비·유지보수가 필수적인 만큼, 원전 생태계 확대가 정비시장의 장기 성장으로 이어질 가능성이 있다는 평가가 나온다.

국내 발전정비 시장은 한전KPS가 약 44%, 일진파워를 포함한 민간업체가 56% 안팎을 점유하는 구도이며, 민간업체 중에서도 고도의 정비기술이 필요한 대형 오버홀(O/H) 부문에서는 한전KPS와의 기술력 격차가 여전히 존재하는 것으로 평가된다.

삼중수소제거설비 등 원전 특화 기자재 공급으로 대형 원전기업(두산에너빌리티)과의 협력 관계를 확대하고 있는 점은 민간 정비업체로서 기술 포트폴리오를 넓히는 시도로 읽힌다.

다만 원전·핵융합·수소 관련 테마성 수급이 주가에 영향을 미치는 경우가 잦아, 실적과 별개로 시장 관심도에 따른 단기 변동성이 발생할 수 있는 산업 특성도 함께 존재한다.

2026년 8월 26일 두산에너빌리티와 238억 4,918만원 규모의 Cernavoda TRF(삼중수소제거설비) LPCE System 공급계약을 체결했으며, 계약기간은 2027년 1월 21일까지로 공시됐다.

같은 시기 한국동서발전과도 156.7억원 규모의 단일판매·공급계약을 체결한 것으로 확인돼, 발전 5사 대상 정비·설비 공급 계약이 지속되고 있음을 보여준다.

2026년 3월 정기주주총회에서는 정관상 사업목적을 확대해 발전사업, 전력 생산·공급·판매업, 신재생에너지 발전설비 설치·운영, EPC 및 O&M 서비스 등을 신규로 포함시켰는데, 이는 향후 사업 다각화의 발판이 될 수 있는 절차적 준비로 해석된다.

2024년 3월 설립한 UAE 아부다비 현지법인을 통한 바라카 원전 정비 참여 시도는 해외 원전 정비시장 진출의 초기 단계에 있다.

독립리서치 리서치알음은 2026년 6월 16일 리포트에서 신규 발전소 가동 효과가 반영되며 연료전지 매출이 전년 대비 81.6% 늘어난 443억원, 원자력 부문 매출이 27.8% 늘어난 353억원에 이를 것으로 추정하고, 2026년 연결 매출 3,303억원, 영업이익 375억원을 제시했다.

이는 외부 리서치기관의 추정치로, 실제 발표되는 분기·연간 실적과는 차이가 발생할 수 있다. 회사는 정비 중심 사업에서 발전사업·EPC·O&M까지 영역을 넓히는 구조적 전환을 시도하고 있으나, 신사업의 매출 기여 시점과 규모는 아직 공시로 구체화되지 않은 상태다.