넥스틸

넥스틸은 1990년 설립돼 2023년 8월 유가증권시장에 상장한 강관 전문 제조업체로, 본사와 주력 생산기지는 경상북도 포항·경주에 있으며 미국 텍사스에도 생산법인을 운영하고 있다.

주요 제품은 원유·가스 시추에 쓰이는 유정용 강관(OCTG, Casing·Tubing)과 원유·가스를 이송하는 송유관(Line pipe), 건설·배관용 일반관(Standard pipe) 등 에너지강관 중심이다.

강관제품의 수출 판매비중은 2021년 68.9%, 2022년 77.0%, 2023년 73.7%로 국내보다 수출 비중이 압도적으로 높은 수출 위주 구조다. 2023년에는 경주1공장에 대구경(26인치) 설비를 새로 가동해 아시아 최대 규모라는 상징성을 확보했다.

국내 강관업계는 세아제강·현대스틸파이프(구 현대제철)·휴스틸·넥스틸 등 4대 메이저가 미국 수출쿼터의 대부분을 배정받아 안정적인 대미 수출물량을 확보하고 있는 과점적 구도다.

회사는 포항공장에서 풍력발전 하부구조물용 강관(스파이럴·롤벤딩) 설비투자를 진행 중이며, 이 중 롤벤딩 설비는 2,191억원이 투입되고 있고 당초 2026년이던 완공 시점이 2028년으로 2년 연장됐다.

2026년 7월에는 미국 텍사스 소재 강관 유통업체 Tex-Isle, Inc.의 지분 50%를 738억원에 현금취득하기로 결정해 미국 현지 생산·유통 기반을 강화하는 방향으로 사업을 확장하고 있다.

이처럼 넥스틸의 사업 구조는 대미 에너지강관 수출에 대한 의존도가 매우 높아, 미국의 통상정책과 셰일·가스 개발 경기에 실적이 크게 좌우되는 특성을 지닌다.

연간 실적을 보면 매출액은 2022년 6,684억원에서 2023년 6,191억원, 2024년 5,524억원, 2025년 5,510억원으로 4년째 완만한 감소세를 보였다.

반면 영업이익률은 2022년 27.1%, 2023년 25.4%에서 2024년 11.4%로 급락했고 2025년에는 7.2%까지 낮아지며 마진 훼손이 뚜렷하게 나타났다.

지배주주 순이익 역시 2022년 1,442억원, 2023년 1,296억원에서 2024년 348억원, 2025년 360억원으로 큰 폭으로 줄었다.

분기 흐름을 보면 2025년 2분기 매출 1,780억원·영업이익 146억원·순이익 98억원을 기록한 이후 3분기에는 매출이 1,219억원으로 줄면서도 순이익은 95억원으로 비슷한 수준을 유지했으나, 4분기에는 매출 943억원에 영업손실 30억원, 순손실 32억원으로 적자 전환했다.

2026년 1분기에는 매출 1,006억원, 영업이익 27억원, 순이익 28억원으로 흑자로 복귀했고, 2분기에는 매출이 1,675억원으로 크게 늘며 영업이익도 55억원으로 개선됐다.

다만 2분기 순이익은 4억 5천만원에 그쳐 영업이익 개선분이 순이익으로 온전히 이어지지 못했는데, 이는 영업외 손익이나 세금 등 비영업적 요인이 반영된 것으로 해석할 수 있다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주 순이익 합계는 약 95억원 수준으로, 2023년 한 해 순이익의 십분의 일에도 못 미치는 수준이다.

2024년 실적 급감의 배경에는 과거 부과됐던 반덤핑 관세 환급이라는 일회성 요인이 소멸된 영향이 있었던 것으로 시장에서 분석되고 있어, 최근의 이익 회복이 일회성 효과 없이 이뤄지고 있다는 점에서 이전과는 다른 흐름으로 평가할 수 있다.

국내 강관업계는 2018년 미국의 보호무역주의 강화 이후 25% 고율 반덤핑 관세를 면제받는 대신 연간 약 103만톤의 대미 수출쿼터를 적용받고 있으며, 세아제강·현대스틸파이프·휴스틸·넥스틸 4대 메이저가 쿼터의 대부분을 확보한 과점 구조를 유지하고 있다.

2026년 3월 미국 상무부(DOC)는 2023년 9월~2024년 8월 수출분에 대한 유정용 강관 반덤핑 행정재심 예비판정에서 넥스틸과 세아제강의 덤핑마진을 0.00%로 산정해 사실상 무혐의로 판단했는데, 이는 예비판정으로 최종판정은 별도로 발표될 예정이다.

이 예비판정은 미국 연방정부의 예산 집행 중단과 전자행정 시스템 서류 적체로 여러 차례 지연된 끝에 나온 것이어서, 최종판정 일정 역시 유동적일 수 있다.

넥스틸의 주력 제품인 유정용 강관·송유관 수요는 미국 셰일·천연가스 개발 투자와 밀접하게 연동돼 있어, 국내 대형 심해 시추 프로젝트인 '대왕고래' 사업이 시추 실패로 중단된 사례처럼 개별 프로젝트의 성패가 실적 기대에 직접 영향을 준다.

한편 2026년 들어 중국의 조강 생산 감산 기조와 이란의 철강 슬래브·철판 수출 금지 조치 등이 겹치며 국내 철강주 전반의 투자심리가 개선되는 국면이 나타났고, 포스코 등 주요 업체는 열연·냉연강판 유통가격을 인상하기도 했다.

다만 이러한 범용 철강재 가격 상승이 에너지강관 특화 기업인 넥스틸의 수익성에 직접적으로 얼마나 반영될지는 별도로 확인이 필요하다. 종합하면 넥스틸은 관세 리스크 완화라는 우호적 신호와, 여전히 유동적인 최종판정 및 프로젝트 기반 수요 변동성이라는 불확실성이 공존하는 업황에 놓여 있다.

회사는 2026년 7월 미국 텍사스 소재 강관 유통업체 Tex-Isle, Inc. 지분 50%를 738억원에 취득하기로 결정하면서 미국 현지 생산·유통 기반을 강화하는 방향으로 사업을 확장하고 있으며, 이는 대미 통상 리스크에 대한 완충 역할을 할 수 있는 시도로 볼 수 있다.

포항공장의 풍력발전 하부구조물용 강관 설비투자는 롤벤딩 라인에 2,191억원이 투입되고 있으며, 완공 시점이 당초 2026년에서 2028년으로 2년 연장돼 신규 매출 기여는 상당 기간 이후에나 가능할 것으로 보인다.

2023년 가동을 시작한 경주1공장의 26인치 대구경 설비는 아시아 최대 규모라는 상징성을 지녔지만, 아직까지 실적 기여는 제한적인 수준으로 평가된다. 미국 텍사스 생산법인은 연산 12만톤 규모로 가동 중이며, 가동률 상승 여부가 향후 수익성 개선의 핵심 변수 중 하나로 지목된다.

미국 상무부의 유정용 강관 반덤핑 행정재심은 2026년 3월 예비판정에서 덤핑마진 0.00%가 산정됐으나 최종판정은 아직 발표되지 않아, 그 결과가 대미 수출 조건에 어떤 영향을 줄지 지켜봐야 한다.

캐나다 CSV가 제기한 약 2,665억원 규모의 손해배상 소송과 관련해 회사는 현지 법무법인을 선임해 대응하고 있다고 밝힌 바 있으며, 소송 결과와 진행 속도가 향후 재무 부담 여부를 가를 변수로 남아 있다.

2025년 4분기 적자 이후 2026년 1·2분기 연속 흑자로 돌아선 흐름이 이어질지, 아니면 매출 증가에도 순이익이 제한적이었던 2분기와 같은 패턴이 반복될지는 다음 분기 실적에서 추가로 확인될 필요가 있다.