네오팜

네오팜은 2000년 설립된 코스닥 상장 더마코스메틱 기업으로, 민감성 피부 전문 '아토팜'을 시작으로 '제로이드', '더마비', '리얼베리어' 등 브랜드 포트폴리오를 순차적으로 구축해왔다.

독자 개발한 MLE 제형 기술을 바탕으로 피부장벽 개선에 특화된 제품을 선보이며 국내 민감성 스킨케어 시장에서 브랜드력을 유지하고 있다.

2025년 3분기 기준 제품별 매출 비중은 스킨케어(아토팜·제로이드) 61%, 페이셜케어(리얼베리어) 13%, 바디케어(더마비) 15%, OEM 등 기타 10%로 구성된다.

유통 측면에서는 올리브영 등 H&B 스토어와 병·의원 채널을 병행하고 있으며, 제로이드는 병원 유통 노하우를 기반으로 메디컬 스킨케어 영역에서 전문성을 강화해왔다.

지역별로는 국내 매출이 여전히 큰 비중을 차지하지만, 수출 비중은 2022년 11%에서 2025년 3분기 18%까지 확대되며 지역 포트폴리오가 점차 다변화되고 있다. 수출 내에서는 미국 아마존과 TJX·H마트 등 오프라인 채널, 아시아·유럽 지역 유통이 함께 확대되고 있다.

2025년 4월에는 하이어코퍼레이션과 스킨부스터 '힐로웨이브' 국내 독점 판권 계약을 체결해 제로이드의 병·의원 유통망을 활용한 메디컬 에스테틱 사업으로 영역을 넓혔다.

기능성·반복구매 중심의 더마코스메틱 특성상 유행에 민감한 색조 중심 브랜드와 달리 경기 변동에 상대적으로 덜 민감한 사업구조를 갖췄다는 평가를 받는다.

2025년 연결 매출액은 1,321.8억원으로 2024년 1,190.1억원 대비 11.1% 증가했고, 영업이익은 287.7억원으로 16.7%, 지배주주 순이익은 278.2억원으로 20.6% 각각 늘었다.

영업이익률은 2022년 25.2%, 2023년 26.1%로 높은 수준을 유지하다 2024년 20.7%로 낮아진 뒤 2025년 21.8%로 다시 개선되는 흐름을 보였다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 319.8억원에서 3분기 322.0억원, 4분기 364.0억원으로 점진적으로 늘었고, 2026년 1분기에는 362.2억원을 기록한 뒤 2분기에는 435.7억원으로 분기 기준 최대치를 경신했다.

2026년 2분기 영업이익은 97.9억원으로, 광고선전비 등 비용 증가에도 수익성이 오히려 개선되는 모습을 보였다. 같은 기간 아마존 프라임데이 매출은 28억원을 기록했고, 신사업인 스킨부스터 매출도 처음으로 10억원대(14억원)를 넘어서며 신규 성장동력이 가시화되는 모습을 보였다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 누적 지배주주 순이익은 306.5억원으로, 분기 실적이 개선되는 흐름 속에서 연간 실적 성장이 이어지고 있다.

2022년부터 2025년까지 지배주주 순이익은 170.3억원→232.1억원→230.6억원→278.2억원으로 대체로 증가세를 유지했으며, 부채비율도 8~12% 수준에서 안정적으로 관리되고 있다.

국내 화장품·뷰티 업종은 2026년 2분기에도 조사 대상 86개 기업 중 79.1%가 매출 성장을 기록하며 K-뷰티 수출 확대에 힘입은 호황이 이어지고 있다.

다만 매출 성장이 산업 전체의 수익성 개선으로 이어지지는 않아, 2분기 영업적자 기업이 26곳에 달하는 등 성장기업과 한계기업 간 격차가 벌어지는 양극화 구조가 나타났다.

이 가운데 네오팜은 2026년 2분기 매출 성장률 36.2%로 조사 대상 기업 중 19위, 상반기 기준으로는 25.5% 성장률로 23위에 오르며 상위권 성장세를 유지했다. 더마코스메틱은 색조·트렌드 중심 브랜드와 달리 피부장벽·보습 등 기능성에 기반해 반복구매 수요가 높은 카테고리로 분류된다.

경쟁구도 측면에서는 코스맥스·한국콜마 등 ODM·OEM, 실리콘투 등 글로벌 유통, 에이피알·달바글로벌 등 신흥 브랜드가 성장을 주도하는 생태계 속에서 네오팜은 병·의원 채널과 민감성 스킨케어 포지셔닝으로 차별화를 시도하고 있다.

해외 진출 측면에서는 미국 아마존과 오프라인 유통(TJX, H마트, 코스트코) 확장이 본격화되는 국면으로, 프라임데이 등 프로모션 이벤트를 활용한 매출 확대가 관찰된다.

네오팜은 2026년 3월 기업가치 제고 계획을 공시하며 별도 기준 당기순이익의 40~50%를 배당성향 목표로 제시하고, 글로벌 확대와 연구개발 중심 성장전략을 병행하겠다고 밝혔다.

미국 시장에서는 아마존 채널 확대에 더해 TJX 전체 매장, H마트 등 오프라인 채널 입점을 늘리고 있으며, 코스트코는 온라인 판매를 거쳐 SKU 확대를 검토하는 단계로 파악된다.

신사업인 스킨부스터 '힐로웨이브'는 제로이드가 구축한 병·의원 유통망을 활용해 국내에서 독점 유통되고 있으며, 2026년 2분기 매출이 처음으로 10억원대를 넘어서며 초기 안착 단계에 들어섰다.

회사는 미주·아시아·유럽 등 권역별 전담 조직을 구축하고 제로이드의 아마존 직영 전환 등을 통해 마케팅 효율화를 추진하고 있다고 밝혔다. 이 같은 채널 다변화와 신사업 확장이 계획대로 진행될 경우 해외 매출 비중 확대와 브랜드 포트폴리오 다각화가 동시에 진행될 것으로 예상된다.

다만 신사업 매출 규모가 아직 전체 실적에서 차지하는 비중이 크지 않아, 성장 기여도가 본격화되는 시점은 이후 분기 실적을 통해 확인이 필요하다.