파트론

파트론은 광메카사업부, 센서&패키지사업부, 전자사업부 3개 체제로 운영되며, 매출의 67%를 차지하는 광메카사업부는 카메라모듈과 액추에이터, 렌즈 등을 주력으로 한다. 센서&패키지사업부는 매출의 23.4%를 차지하며 기존 휴대폰용 센서에서 자동차용 TMS센서와 반도체 패키징 등으로 영역을 넓히고 있다.

전자사업부는 매출의 9.7%로 전자담배, 응원봉 등 전자기기와 5G·6G 통신모듈 신사업을 추가해 비중 확대를 추진하고 있다. 최대 고객은 삼성전자로, 회사 매출에서 카메라 모듈 등 삼성 스마트폰 부품 비중이 70~80% 선에 달하는 것으로 알려져 있다.

그 외 현대모비스 등을 포함해 약 150여개의 거래처를 확보하고 있다. 카메라모듈 경쟁구도에서는 삼성전기가 플래그십 중심으로 1위를 유지하고, 파트론은 엠씨넥스·파워로직스·캠시스·나무가·코아시아씨엠 등과 2~3위권을 경쟁한다.

2026년 상반기 기준 파트론은 매출 규모에서 엠씨넥스를 앞서며 격차를 벌린 것으로 파악된다. 해외 생산법인인 연태파트론전자유한공사와 PARTRON VINA를 통해 임가공을 수행하며 원가 경쟁력을 확보하고 있다.

연간 실적은 2022년 매출 1조 2,219억원에서 2023년 1조 1,724억원으로 소폭 줄었다가, 2024년 1조 4,864억원으로 반등했고, 2025년에는 다시 1조 3,495억원으로 전년 대비 약 9.2% 감소했다.

영업이익도 2022년 568억원에서 2023년 417억원으로 줄었다가 2024년 617억원으로 회복한 뒤, 2025년에는 447억원으로 전년 대비 약 27.5% 줄며 영업이익률이 4.2%에서 3.3%로 낮아졌다.

지배주주순이익은 2024년 534억원에서 2025년 337억원으로 감소해 이익 감소폭이 매출 감소폭보다 컸다.

분기별로 보면 2025년 2분기에는 지배주주순이익이 -13억원으로 적자를 기록했으나, 3분기에는 매출 3,814억원·영업이익 165억원·순이익 151억원으로 뚜렷한 흑자 전환에 성공했고, 4분기에도 매출 3,386억원·영업이익 155억원·순이익 133억원의 흑자 기조를 이어갔다.

2026년 1분기에는 매출 4,510억원, 영업이익 122억원으로 계절적 성수기 효과와 고객사 출하 확대가 맞물리며 분기 기준 가장 큰 폭의 개선을 보였다.

그러나 2026년 2분기에는 매출이 3,550억원으로 전분기 대비 21% 줄고 영업이익도 44.8억원으로 전분기의 3분의 1 수준으로 축소되며 수익성 둔화가 뚜렷했다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 기준으로는 매출 약 1조 5,260억원, 영업이익 약 488억원, 지배주주순이익 약 420억원을 기록해 2025년 연간 실적을 웃도는 수준으로 회복했다.

다만 부채비율은 2023년 28.8%에서 2025년 38.3%로 높아지며 재무 부담이 점진적으로 커진 점도 함께 나타난다.

스마트폰용 카메라모듈 산업은 삼성전자를 비롯한 글로벌 세트업체의 신모델 출하 물량과 카메라 개수·화소 트렌드에 실적이 직접 연동되는 구조다.

2026년 상반기 파트론을 포함한 6개 삼성 카메라모듈 협력사의 매출 합계는 전년 동기보다 늘었고 영업이익률도 소폭 개선됐으나, 여전히 낮은 한 자릿수 초반대에 머무는 것으로 나타난다.

같은 기간 삼성전기의 카메라모듈 사업부는 갤럭시S 시리즈 등 플래그십 위주 공급으로 영업이익률이 크게 개선된 반면, 협력사들은 상대적으로 중저가 모델 비중이 높아 이익률 격차가 존재한다.

삼성전자 MX사업부가 원가절감을 위해 외주생산(ODM·EMS) 비중을 확대하는 전략을 이어가고 있어, 협력사 간 가격 경쟁과 물량 배분 조정이 반복되는 구조다.

전방에서는 자율주행·ADAS 의무화 확산과 SDV(소프트웨어 중심 차량) 전환으로 차량용 카메라 시장이 성장하고 있어, 스마트폰 의존도가 높은 기존 카메라모듈 업체들에게 사업 다각화의 기회가 열리고 있다.

다만 차량용 카메라모듈은 완성차업체의 보수적인 품질·안전 기준과 긴 계약 기간으로 인해 스마트폰 사업만큼 빠른 매출 기여로 이어지기까지는 시간이 필요한 특성이 있다. 경쟁구도에서는 나무가, 코아시아씨엠 등 후발 업체들도 후면 카메라모듈 시장에 진입해 있어 시장 전체의 경쟁 강도는 여전히 높은 편이다.

파트론은 2028년 매출 2조 2,000억원 달성을 목표로 하는 기업가치 제고 계획을 공시하며 매년 3% 이상의 주주가치 제고를 병행하겠다고 밝혔다.

사업 축에서는 광메카사업부의 자율주행 성장과 차량당 카메라 채용 증가에 따른 자동차용 카메라모듈 매출 확대가 핵심 성장 동력으로 제시됐으며, 현대모비스를 통한 다양한 제품 공급과 고객사 확보가 진행 중이다.

센서&패키지사업부는 기존 휴대폰용 센서를 넘어 자동차용 TMS센서와 반도체 패키징으로 영역을 넓히고, 전자사업부는 5G·6G 통신모듈 신사업을 추가하며 비중 확대를 계획하고 있다.

증권가에서는 EMS(ODM) 비즈니스 매출 확대와 중저가 스마트폰용 카메라모듈 출하 증가로 외형 성장이 이어질 것으로 보는 시각이 있으나, 동시에 가격 전가가 어려운 카메라모듈 사업의 원가 부담과 중저가 모델 비중 증가로 수익성은 부진할 수 있다는 우려도 함께 제기된다.

KB증권은 2026년 6월 리포트에서 투자의견 매수와 목표주가 9,000원을 유지하며, 2026년 2분기 실적이 매출액 3,184억원, 영업이익 63억원 수준으로 컨센서스에 부합할 것으로 전망했다.

하반기에는 신모델 출시 공백에 따른 성장세 정체 우려와, 자동차·센서 부문의 점진적 매출 기여 확대가 동시에 관찰 포인트로 남아 있다.