PER·EPS·PBR·BPS는 최근 4개 분기(2025Q3~2026Q2) 기준 자체 산출 · 배당수익률은 주당 0원 기준 · 시세 2026-10-02 장마감
MDS테크는 엔비디아 젯슨·현대차 모빌진 총판을 축으로 한 임베디드·AI 인프라 사업에서 2026년 상반기 매출이 전년 대비 크게 늘며 외형과 수익성이 동반 개선됐다.
2025년 연결 매출액은 1,877억원으로 전년 1,656억원 대비 증가했으나 영업이익은 58억원으로 소폭 감소, 영업이익률은 3.1%로 낮아졌다.
2026년 상반기 연결 매출액은 전년 동기 대비 29.3% 늘어난 1,085억원, 영업이익은 87억원으로 창사 이래 반기 기준 최대 실적을 기록했다.
엔비디아 젯슨 국내 총판(2014년~)과 현대차그룹 차량용 OS '모빌진' 총판, TRACE32 디버깅 솔루션 공급을 결합한 사업구조가 핵심 경쟁력으로 꼽힌다.
자회사 MDS인텔리전스는 자동차 SW 개발 자동화 솔루션 '래피드오토 프로'에 생성형 AI 기능을 결합해 2026년 1월 출시했다.
2022년 순손실에서 2023~2025년 흑자로 전환됐으나 분기별 손익 변동성은 여전히 크다.
MDS테크는 1998년 설립돼 코스닥에 상장된 임베디드 소프트웨어 및 AI 인프라 솔루션 전문기업이다. 2025년 3분기 기준 사업부문별 매출 비중은 임베디드 시스템SW 33.7%, 임베디드 SW 개발솔루션 21.1%이며 산업자동화 솔루션 17.5%, 사무자동화 솔루션 및 기타가 27.7%를 차지한다.
회사는 2014년 엔비디아와 공식 총판 계약을 체결한 이후 젯슨(Jetson) 시리즈 및 DGX·GPU 서버 등 AI 인프라 제품군을 국내에 공급해왔다.
또한 현대오토에버가 개발한 현대차그룹 자체 차량용 OS 플랫폼 '모빌진(Mobilgene)'의 그룹 외 단독 총판을 맡고 있으며, 모빌진은 현대·기아·제네시스 전 차종에 적용되고 있다. 로봇·차량 제어 개발에 필요한 디버깅 솔루션 'TRACE32'도 현대오토에버와 협력해 공급 중이다.
100% 자회사 MDS인텔리전스는 AUTOSAR·ISO26262·A-SPICE 표준을 반영한 자동차 SW 개발 자동화 솔루션 '래피드오토 프로'를 주력 제품으로 보유하고 있다.
2023년부터 AI반도체 스타트업 프라임마스에 TRACE32를 공급하며 기술협력을 이어오다 최근 펀드 투자로 관계를 확장했으며, 2026년 7월에는 중국 AI 이미징 기업 SZ센싱과 전략적 파트너십을 체결해 AI 비전 솔루션 사업도 확대하고 있다.
주요 고객군은 현대차그룹을 포함한 국내외 완성차·Tier-1 부품사, 그리고 정부·기업의 AI 인프라·데이터센터 구축 수요처다.
| 분기 | 매출액 | 영업이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|
| 2025Q2 | 379억 | 24억 | 6.4% |
| 2025Q3 | 477억 | 24억 | 5.0% |
| 2025Q4 | 515억 | 40,125,780원 | 0.1% |
| 2026Q1 | 509억 | 45억 | 8.9% |
| 2026Q2 | 576억 | 42억 | 7.3% |
| 연도 | 매출액 | 영업이익 | 지배주주 순이익 | 영업이익률 | ROE | 부채비율 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 1,535억 | 82억 | -68억 | 5.3% | −6.5% | 48.3% |
| 2023 | 1,553억 | 87억 | 14억 | 5.6% | 1.2% | 46.8% |
| 2024 | 1,656억 | 59억 | 69억 | 3.6% | 5.4% | 59.8% |
| 2025 | 1,877억 | 58억 | 82억 | 3.1% | 5.8% | 48.0% |
연결 기준(자회사 실적을 합친 재무제표) · DART 공시 확정치 · 순이익은 지배주주 기준 · 데이터 2026-08-23
2025년 연결 매출액은 1,877억원으로 2024년 1,656억원 대비 늘었지만, 영업이익은 58억원으로 2024년 59억원에서 소폭 줄어 영업이익률이 3.6%에서 3.1%로 낮아졌다. 반면 지배주주순이익은 82억원으로 2024년 69억원 대비 증가했다.
2023년에는 영업이익 87억원, 영업이익률 5.6%를 기록하고도 지배주주순이익은 14억원에 그쳤고, 2022년에는 영업이익 82억원에도 불구하고 지배주주순손실 68억원을 기록해 영업이익과 순이익 간 괴리가 반복돼왔다.
분기별로도 변동성이 뚜렷한데, 2025년 2분기에는 매출 379억원에 지배주주순손실 36억원을 냈고, 3분기에는 매출 477억원에 순이익이 74억원으로 큰 폭 반전됐으며, 4분기에는 매출 515억원에도 영업이익이 0.4억원 수준까지 줄어드는 등 분기 간 편차가 컸다.
2026년 들어서는 1분기 매출 509억원·영업이익 45억원, 2분기 매출 576억원·영업이익 42억원으로 두 분기 연속 40억원대 영업이익을 기록하며 안정성이 개선되는 모습을 보였다.
이에 따라 2026년 상반기 연결 매출액은 전년 동기 대비 29.3% 증가한 1,085억원, 영업이익은 87억원을 기록해 반기 만에 2025년 연간 영업이익과 순이익을 모두 넘어섰다고 회사 측이 밝혔다.
현금흐름 측면에서는 2025년 영업활동현금흐름이 161억원으로 2024년 29억원 대비 크게 개선됐으며, 부채비율도 2024년 59.8%에서 2025년 48.0%로 낮아졌다.
한편 2024년 말 220억원 수준이던 비지배지분은 2025년 말 19억원으로 큰 폭 축소돼 연결범위 또는 지분구조 변화가 있었음을 시사한다.
임베디드 소프트웨어 시장은 IoT 기기 확산, AI 융합, 자동차 ADAS 수요 증가에 힘입어 2030년 302억 달러 규모로 성장할 것으로 전망되고 있다. 다만 매출 증가에도 비용 부담으로 수익성은 제한적이라는 평가가 병존한다.
자동차 산업에서는 소프트웨어 중심 자동차(SDV) 전환이 가속화되며 AUTOSAR·ISO26262·A-SPICE 등 규제 대응을 위한 개발 자동화 솔루션 수요가 커지고 있다.
AI 인프라 측면에서는 정부의 소버린 AI 전략에 따라 한국 정부와 현대차·삼성전자·네이버·SK 등에 약 25만 장 규모의 엔비디아 블랙웰 GPU가 공급될 예정으로, 이는 정부의 '소버린 AI' 전략과 민간 'AI 팩토리' 구축을 위한 핵심 사업으로 꼽힌다.
이러한 흐름 속에서 MDS테크는 엔비디아 관련 매출액이 2020년 대비 300% 이상 성장하는 등 강력한 협력 관계를 유지해온 것으로 전해진다. 경쟁구도 측면에서는 증권가 리포트가 MDS테크를 젯슨·모빌진·TRACE32를 결합한 턴키형 피지컬 AI 솔루션을 제공하는 국내 유일의 기업으로 평가한 바 있다.
다만 현대차그룹의 로봇 사업에서 MDS테크의 구체적 역할은 아직 확정되지 않았으며, 회사 관계자도 엔비디아와 현대차 간 협력 방향에 따라 참여 가능성이 열려 있으나 현재로선 구체적으로 정해진 계획은 없다고 밝힌 바 있다.
회사 측은 반도체와 자동차 등 전방 산업의 호조가 예상되는 가운데 본업인 임베디드 솔루션 등 핵심 사업의 경쟁력을 더욱 강화하고, 실적 모멘텀을 창출할 신규 비즈니스를 적극 발굴하겠다고 밝혔다.
2026년 7월에는 엔비디아 로봇·비전 분야 엘리트 파트너인 중국 SZ센싱과 전략적 파트너십을 체결해 차량용·산업용 AI 카메라를 국내에 공급하고 젯슨 플랫폼 사업과 연계한 AI 비전 솔루션 사업을 확대한다는 계획이다.
MDS인텔리전스는 현대자동차 미래전략본부의 사내 스타트업팀과 함께 래피드오토 프로 기반 자동화 솔루션의 적용 범위를 단계적으로 확대해 나갈 계획이라고 밝힌 바 있다.
2026년 1월 말 아리스(이재모 연구원)는 MDS테크의 2026년 연간 매출액을 1,950억원(전년 대비 +9%), 영업이익을 105억원(전년 대비 +10%)으로 전망한 바 있는데, 실제로 2026년 상반기에만 매출 1,085억원, 영업이익 87억원을 기록해 해당 전망치에 근접하는 속도로 실적이 진행되고 있다.
같은 시점 아리스는 MDS인텔리전스의 2025년 매출액을 약 200억원, 영업이익을 약 20억원 수준으로 추정하기도 했다. 다만 이들 수치는 2026년 초 시점의 증권가 추정치로, 이후 실제 공시되는 분기·반기 실적과는 괴리가 있을 수 있다.
2026년 3분기 분기보고서는 자본시장법상 11월 16일까지 공시돼야 하며, 이를 통해 상반기의 이익률 개선 흐름이 3분기에도 이어지는지 확인할 수 있을 전망이다.
MDS테크는 2022년 순손실을 기록한 이후 2023~2025년 흑자 기조로 전환됐고, 2026년 상반기에는 영업이익률이 전년 동기 대비 개선되는 등 수익성 회복 흐름이 이어지고 있다.
일부 금융 데이터 제공업체는 동사의 주가수익비율·주가순자산비율·주가매출비율이 업종 중앙값을 밑도는 수준이라고 평가하면서도, 매출 성장이 순이익과 영업이익률 개선으로 온전히 전환되지 못하는 점은 중립적으로 지적하고 있다.
재무구조 면에서는 부채비율이 2024년 59.8%에서 2025년 48.0%로 낮아지고 영업활동현금흐름도 함께 개선되는 등 대차대조표 체력은 다소 나아진 모습이다. 다만 최근 사업연도 기준 현금배당을 실시하지 않아 배당을 통한 주주환원은 확인되지 않는다.
시가총액이 0.1조원 수준인 소형주 특성상 주가는 피지컬 AI·엔비디아 관련 테마 수급에 민감하게 반응해온 것으로 보이며, 이는 밸류에이션 지표의 변동성을 키우는 요인으로 작용할 수 있다.
PER·EPS·PBR·BPS 모두 자체 산출(네이버·토스와 동일 방식) · 배당은 DART 공시 주당현금배당금(보완:KRX) ÷ 현재가 · 기준 2026-08-23
MDS테크는 2014년부터 엔비디아 젯슨의 국내 총판을 맡아왔고, 관련 매출액이 2020년 대비 300% 이상 성장한 것으로 전해진다.
여기에 현대차그룹 차량용 OS '모빌진'의 그룹 외 단독 총판, TRACE32 디버깅 솔루션 공급까지 결합해 증권가에서는 턴키형 피지컬 AI 솔루션을 제공하는 국내 유일 기업으로 평가받고 있다. 정부의 소버린 AI 전략에 따른 대규모 블랙웰 GPU 공급 계획도 이러한 유통망 지위와 맞물려 있다.
2026년 상반기 연결 매출액은 전년 동기 대비 29.3% 증가한 1,085억원으로 반기 기준 역대 최대를 기록했다. 영업이익은 87억원, 영업이익률은 8.0%로 전년 동기 대비 4.2%포인트 상승했다고 회사 측이 밝혔다. 2분기 연속 영업이익 40억원대를 이어가며 과거 대비 손익 안정성이 개선되는 모습도 나타났다.
자회사 MDS인텔리전스는 생성형 AI 기능을 결합한 '래피드오토 프로 AI'를 2026년 1월 출시하며 자동차 SW 개발 자동화 시장 공략을 강화하고 있다. 2023년부터 관계를 이어온 AI반도체 스타트업 프라임마스에는 최근 펀드 투자까지 단행해 CXL 시장 내 입지를 넓혔다. 2026년 7월에는 중국 SZ센싱과 파트너십을 맺어 AI 비전 솔루션으로 사업영역을 확장했다.
2022년에는 영업이익 82억원에도 지배주주순손실 68억원을 기록했고, 2023년에도 영업이익률 5.6%에 비해 지배주주순이익은 14억원에 그쳤다. 2025년 4분기에는 매출 515억원에도 영업이익이 0.4억원 수준까지 줄어드는 등 분기별 손익 변동폭이 크다. 이러한 패턴은 향후에도 일회성 요인에 따라 분기 실적이 출렁일 수 있음을 시사한다.
일부 금융 데이터 업체는 동사의 매출 성장이 순이익과 영업이익률 개선으로 충분히 전환되지 못하는 점을 중립적으로 지적하고 있다. 임베디드 시스템SW 솔루션 부문 역시 매출은 늘었지만 비용 부담으로 수익성이 제한적이라는 평가가 있다. 2024년 영업이익률 3.6%에서 2025년 3.1%로 낮아진 점도 이러한 우려와 궤를 같이한다.
매출의 상당 부분이 엔비디아 총판 계약과 현대차그룹 모빌진·TRACE32 공급 관계에서 비롯되는 구조다. 현대차그룹의 로봇 사업에서 MDS테크의 구체적 역할은 아직 확정되지 않았으며, 회사 측도 현재로선 구체적으로 정해진 계획이 없다고 밝힌 바 있다. 특정 벤더·고객사와의 계약 조건이나 전략 변화가 실적에 직접적인 영향을 줄 수 있는 구조다.
엔비디아 GPU 공급망 상황이나 총판 계약 조건 변경, 정부 소버린 AI 예산 집행 시기 지연 등은 관련 매출에 직접 영향을 줄 수 있다. 현대차그룹과의 모빌진·TRACE32 공급 관계 역시 특정 고객사 전략 변화에 노출돼 있다. 다변화를 위한 SZ센싱·프라임마스 등 신규 파트너십의 상업적 성과는 아직 검증 단계에 있다.
부채비율은 2024년 59.8%에서 2025년 48.0%로 개선됐지만 과거 수년간 변동 폭이 있었다. 비지배지분이 2024년 말 220억원에서 2025년 말 19억원으로 크게 줄어드는 등 연결범위나 지분구조에 변화가 있었던 것으로 보인다. 이러한 변화의 배경이 향후 공시를 통해 구체적으로 확인될 필요가 있다.
시가총액이 0.1조원 수준인 소형주로, 피지컬 AI·엔비디아 관련 테마 뉴스에 주가가 단기간 크게 움직인 사례가 다수 보도된 바 있다. 테마성 수급이 빠지면 밸류에이션 지표도 함께 큰 폭으로 변동할 수 있다. 유동성이 낮은 소형주 특성상 매매 시 가격 충격이 상대적으로 클 수 있다.
2026년 3분기 분기보고서의 법정 공시 기한으로, 상반기에 나타난 영업이익률 개선 흐름이 3분기에도 이어지는지 확인할 시점이다.
정부 소버린 AI 전략에 따른 약 25만 장 규모의 엔비디아 블랙웰 GPU 공급 및 관련 매출 인식 진행 상황을 점검할 필요가 있다.
2026년 7월 체결된 SZ센싱과의 AI 비전 파트너십이 실제 매출로 이어지는 상업화 진행 상황을 확인할 필요가 있다.
2026년 1월 아리스가 제시했던 연간 매출 1,950억원·영업이익 105억원 전망치와 실제 확정 실적의 부합 여부를 비교해볼 수 있다.
현대차그룹의 로봇·자율주행 전략에서 MDS테크의 구체적 역할이 확정되는지, 엔비디아-현대차 협력 구도 변화가 있는지 지속적으로 살펴볼 필요가 있다.
MDS테크는 엔비디아 젯슨·현대차 모빌진 총판이라는 유통망 지위를 기반으로 피지컬 AI·SDV 관련 신사업을 확장해온 임베디드 소프트웨어 기업이다. 2025년 매출은 늘었으나 영업이익률이 소폭 낮아졌던 흐름과 달리, 2026년 상반기에는 매출과 영업이익률이 동시에 개선되며 반기 기준 최대 실적을 냈다.
다만 2022~2023년에 드러났듯 영업이익과 순이익 간 괴리, 분기별 손익 변동성은 이 회사 실적을 해석할 때 유의해야 할 특징이다.
자회사 MDS인텔리전스의 AI 기능 탑재 제품 출시, SZ센싱·프라임마스 등과의 신규 파트너십은 성장동력을 다변화하는 요인으로 볼 수 있으나, 상업적 성과는 아직 검증 단계에 있다. 소형주 특성상 주가는 테마성 수급 영향을 받아온 것으로 보이며, 밸류에이션 지표의 변동성도 함께 고려할 필요가 있다.
투자 판단에 앞서 2026년 3분기 실적 공시와 신규 파트너십의 매출 기여 여부를 지속적으로 확인하는 것이 바람직하다.
리포트 작성 2026-10-01 · 데이터 기준 2026-09-30
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