유니테스트

유니테스트는 반도체 후공정 검사장비와 태양광 EPC(설계·조달·시공) 사업을 함께 영위하는 코스닥 상장사다. 회사 관계자에 따르면 사업 부문은 크게 반도체 테스트 장비와 태양광 EPC로 나뉘며, 각각 전체 매출의 70.89%, 25.42%를 차지하는 것으로 파악된다.

핵심 제품은 메모리 컴포넌트 테스터와 메모리 모듈 테스터로, 국내 업계 최초로 개발을 완료해 국산화를 주도했으며 이후 번인테스터, SSD테스터, 융복합테스터 등으로 제품군을 넓혀왔다. 주요 고객은 SK하이닉스이며, 대만 난야테크놀로지 등 해외 메모리 업체와도 오랜 거래 관계를 유지하고 있다.

최근에는 중화권 메모리 메이커인 CXMT(디램)와 YMTC(낸드)와도 협업을 진행해 왔으며, 이들에게 공급되는 주요 장비는 SSD용 테스터로 파악된다. 검사장비 분야에서는 디아이, 엑시콘 등 국내 업체와 경쟁하며, HBM 번인테스터 시장에서는 일본 어드반테스트가 오랜 기간 주요 공급사 역할을 해왔다.

태양광 사업부는 설계, 기자재 조달, 시공 건설 등을 턴키로 진행하는 EPC 사업을 주력으로 하며, 최근에는 세계 최고 수준의 효율을 인증받은 페로브스카이트 태양전지로 실내 IoT 시장 공략도 추진하고 있다.

이처럼 반도체 검사장비라는 핵심 사업과 신재생에너지라는 이질적인 사업이 한 회사 안에 공존하는 구조가 유니테스트의 특징이다.

연간 실적을 보면 유니테스트는 2022년 매출 1,237.8억원에 영업손실 59.9억원을 기록한 뒤, 2023년에는 매출 1,677.7억원, 영업이익 71.4억원(영업이익률 4.3%)으로 유일하게 흑자를 냈다.

그러나 2024년에는 매출이 924.3억원으로 전년 대비 44.9% 급감했고 영업손실도 234.4억원으로 확대되며 적자로 돌아섰다. 2025년에는 매출이 1,102.0억원으로 19.2% 회복됐지만 영업손실은 210.9억원으로 여전히 두 자릿수 영업이익률 마이너스(-19.1%) 구간에 머물렀다.

분기 흐름을 보면 2025년 2분기 매출 292.0억원, 영업손실 43.9억원에서 3분기 매출 312.7억원, 영업손실 4.4억원으로 손실이 크게 줄었으나, 4분기에는 매출이 273.3억원으로 줄고 영업손실이 122.6억원으로 급격히 악화되는 등 분기별 변동성이 컸다.

2026년 1분기에는 매출 224.0억원, 영업손실 25.3억원, 지배주주 순손실 5.7억원을 기록하며 손실 규모가 다시 줄었고, 2분기에는 매출이 505.3억원으로 전분기 대비 두 배 이상 늘면서 영업이익 78.8억원, 지배주주 순이익 72.2억원으로 뚜렷한 흑자 전환을 이뤄냈다.

다만 2025년 3분기부터 2026년 2분기까지 최근 네 개 분기를 합산한 지배주주 순이익은 여전히 순손실(-39.5억원 수준)로, 2분기의 흑자가 앞선 분기들의 대규모 손실을 아직 완전히 상쇄하지는 못한 상태다.

재무상태 측면에서는 자기자본(지배주주)이 2023년 1,478.1억원에서 2025년 970.4억원까지 줄어드는 동안 부채는 오히려 늘어 부채비율이 2023년 33.0%에서 2025년 82.3%로 뛰었고, 영업활동현금흐름도 2025년 -227.8억원으로 세 번째 마이너스 해를 기록했다.

전방 시장인 AI 서버·HBM 수요는 여전히 강한 성장 국면에 있다.

시장조사기관 세미컨덕터인텔리전스에 따르면 삼성전자와 SK하이닉스, 마이크론은 올해 각각 약 57조원, 39조원, 28조원 규모를 반도체 공장 증설에 투자할 예정이며, 국제반도체장비재료협회(SEMI)는 올해 반도체 장비 시장이 전년보다 23.2% 늘어난 약 237조원 규모로 커지고 2028년에는 약 328조원까지 확대될 것으로 내다봤다.

이 가운데 검사·분류·이송 등 반도체 후공정 장비 업체들이 특히 큰 수혜를 보는 것으로 평가된다. SK하이닉스의 HBM4 웨이퍼 테스트 장비 공급망에서는 그동안 일본 업체 중심이던 구조가 다변화되며 국내 업체인 디지털프론티어와 유니테스트의 수주가 늘고 있는 것으로 파악된다.

다만 두 회사의 시장 진입 시점에는 차이가 있는데, 디지털프론티어는 HBM3 세대부터 SK하이닉스에 웨이퍼 테스터를 공급해 온 반면 유니테스트는 HBM4 세대부터 공급망에 새로 진입한 후발주자에 해당한다.

HBM은 세대를 거듭할 때마다 테스트해야 할 기능이 늘어나고 번인테스터 교체 주기도 일반 메모리 대비 짧아지는 특성이 있어, 검사장비 시장 자체의 성장 속도가 전공정 대비 가파를 수 있다는 평가가 나온다.

다만 유니테스트는 과거 DDR5용 번인테스터 퀄테스트에서 데모 장비 납품 기한을 지키지 못해 벤더로 최종 선정되지 못한 사례가 있어, 퀄테스트 통과와 실제 벤더 물량 배정 사이에는 간극이 존재할 수 있다는 점이 업계 관계자들의 지적이다.

회사 공시에 따르면 유니테스트는 2026년 3월 SK하이닉스의 HBM4용 번인테스터 양산 퀄테스트를 완료했고, 이어 5월에는 291.6억원(2025년 매출 대비 26.46%), 8월에는 227억원 규모의 HBM4 웨이퍼 테스터 공급계약을 잇달아 체결했다.

딜사이트 보도에 따르면 이러한 흐름 속에서 2026년 2분기 실적이 흑자로 전환되며 실적 반등의 발판을 마련했다는 평가가 나온다.

한국투자증권은 2026년 4월 보고서에서 유니테스트가 국내 고객사의 낸드 전환 투자 및 2027년 하반기 신규 증설에 따른 수혜가 기대된다고 전망했으며, 투자의견과 목표주가는 별도로 제시하지 않았다.

같은 보고서는 중국 고객사 또한 2026년 2분기부터 월 30~40K 규모의 디램 라인 증설을 위한 장비 발주를 시작한다고 부연했다.

해당 리포트는 2026년 HBM 번인 테스트 장비 납품 대수를 108대로, 이에 따른 신규 장비 매출을 1,620억원 수준으로 추정한 바 있으나, 이는 외부 증권사의 가정에 기반한 전망치로 실제 결과와는 차이가 있을 수 있다.

태양광 부문에서는 2026년 6월 괌 소재 태양광 발전사업자들과 601억원 규모의 사업을 수주했고, 세계 최고 수준의 효율을 인증받은 페로브스카이트 태양전지를 활용한 실내 IoT 시장 공략도 병행되고 있다.

반도체와 태양광 두 축에서 동시에 수주 이벤트가 이어지고 있다는 점이 향후 실적 흐름을 좌우할 주요 변수로 꼽힌다.