TBH글로벌

TBH글로벌은 2000년 설립돼 비즈니스 캐주얼 ‘마인드브릿지’, 캐주얼 ‘베이직하우스’, 여성복 ‘쥬시쥬디’ 등 자체 브랜드를 운영하는 패션기업이다. 영국 브랜드 아쿠아스큐텀의 라이선스 계약과 럭셔리 편집매장 포럽 운영, ‘더엣지’·‘타하리’ 위탁판매 등도 병행해왔다.

2022년 기준 브랜드별 매출 비중은 마인드브릿지 59%, 홈쇼핑 25%, 쥬시쥬디 12%, 베이직하우스 3% 수준으로 마인드브릿지 의존도가 높은 구조였다. 마인드브릿지는 비즈니스 캐주얼 조닝에서 지오다노, 폴햄, 프로젝트엠, 쿠어 등과 경쟁하며 매출 상위권 브랜드력을 보유하고 있다.

회사는 2022년 중국법인 및 브랜드 상표권을 중국 패션기업 ‘난지런’에 매각해 순차입금을 줄이고 재무구조를 개선했다. 수익성 제고를 위해 베이직하우스를 온라인 전용 브랜드로 전환했고, 통합 자사몰 ‘TBH SHOP’과 무신사 등 외부 플랫폼을 통한 소비자 직접판매(D2C) 채널을 확대해왔다.

2025년에는 그동안 병행하던 해외 명품 병행수입 사업을 정리했고, 이 과정에서 발생한 손실이 일부 분기 실적에 반영됐다. 2026년에는 베이직하우스가 다이소 공급을 시작하며 유통채널을 넓혔고, 신규 글로벌 브랜드 ‘타임아웃’ 출시를 준비하며 브랜드 포트폴리오 확장을 모색하고 있다.

2025년 연결 매출액은 1,824억원으로 2024년 1,785억원 대비 소폭 늘었으나, 영업이익은 31.5억원으로 2024년 33.6억원보다 줄어 영업이익률은 1.7%로 전년 1.9%에서 하락했다.

순이익(지배주주)은 2025년 8.8억원으로 2024년 -7.2억원의 적자에서 흑자로 전환했지만, 2023년 67.4억원과 2022년 49.3억원에는 크게 못 미치는 수준이다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 478억원, 영업이익 37.5억원으로 호조를 보였으나, 3분기에는 매출이 355억원으로 줄고 영업이익도 -15.2억원 적자로 전환했다.

4분기에는 성수기 효과로 매출 586억원, 영업이익 37.0억원까지 회복했지만, 2026년 1분기에는 매출 473억원, 영업이익 -9.1억원의 적자를 다시 기록했다. 2026년 2분기에는 매출 533억원, 영업이익 35.9억원으로 재차 흑자 전환했다.

이 같은 분기별 편차는 계절성과 함께 2025년 명품 사업 정리에 따른 일회성 손실, 환율 변동에 따른 외화환산손실 등 비현금성 요인이 복합적으로 작용한 결과로 해석된다.

회사 발표에 따르면 2026년 상반기 누적 매출은 1,006억원으로 전년 동기 대비 13.9% 늘었고 영업이익은 26.8억원으로 176% 증가해 이미 2025년 연간 영업이익의 85%에 이르는 규모를 상반기에 달성했다.

다만 상반기 순이익은 3.2억원에 그쳐 영업이익 증가폭 대비 제한적이었는데, 고유가·고환율에 따른 외환차손과 외화환산손실 확대가 금융비용을 늘린 영향이라고 회사는 설명했다.

국내 패션시장은 2023년 48.4조원을 정점으로 3년째 축소되는 추세로, 트렌드리서치는 2026년 시장 규모를 전년보다 4.7% 줄어든 44.5조원으로 전망했다.

캐주얼복 시장도 2024년 18.8조원에서 2026년 16.6조원으로 축소될 것으로 예상되는 등 TBH글로벌의 핵심 사업 영역인 캐주얼 조닝 전체가 구조적 조정을 겪고 있다. KPMG는 2025년 패션·의류 소매판매액이 86조원을 넘었으나 성장률은 0.8%에 그쳐 산업이 성숙기에 접어들었다고 진단했다.

다만 2026년 하반기 들어서는 백화점을 중심으로 객단가와 구매건수가 동시에 늘어나는 소비 회복 조짐도 나타나고 있다는 분석이 나온다. 신한투자증권은 2026년 하반기 패션업종의 핵심 키워드로 내수 소비 회복을 꼽으며 브랜드사 중에서는 한섬, F&F 등을 선호주로 제시했다.

업종 내에서는 섬유·의복 상장사들의 밸류에이션이 유통업종 평균 대비 낮은 수준에 머물러 있다는 평가도 제기된다. TBH글로벌은 이 같은 업황 속에서 마인드브릿지·베이직하우스 등 중가 캐주얼 브랜드를 중심으로 온라인·신규채널 확장을 통해 대형 캐주얼 경쟁사 및 신흥 유통채널과의 경쟁 구도에 대응하고 있다.

회사는 상반기 호실적을 바탕으로 최대 성수기인 4분기까지 연간 실적 개선 흐름을 이어갈 계획이라고 밝혔다. 핵심 브랜드인 마인드브릿지는 연매출 1,500억원대 달성을 목표로 하고 있으며, 최근 유통채널 확장에 성공한 베이직하우스가 추가 성장을 뒷받침할 것으로 회사는 기대하고 있다.

베이직하우스는 2026년 다이소 공급을 시작하며 신규 거래처를 확보했고, 이 채널을 통한 매출 확대가 하반기에도 이어질지가 관전 포인트다. 회사는 신규 글로벌 브랜드 ‘타임아웃(Time Out)’ 출시를 공식화하며 중장기 성장 기반 강화를 추진하고 있다.

상품 기획·수요예측·마케팅·재고관리 등 전사 업무에 인공지능(AI) 활용을 확대하는 통합 시스템 ‘TBH FIT 1024’도 도입해 운영 효율화를 꾀하고 있다.

상반기 평균 재고자산 충당률은 6.9%로 전년 동기 8.35%보다 낮아졌는데, 이 같은 재고 효율화 기조가 하반기에도 유지될지 여부가 마진에 영향을 줄 수 있다.

다만 이러한 계획들은 회사가 밝힌 경영진의 전망으로, 실제 4분기 성수기 실적과 신규 브랜드의 초기 성과가 확인돼야 그 실현 여부를 판단할 수 있다.