아이티엠반도체

아이티엠반도체는 2000년 설립된 이차전지 보호회로 전문기업으로, PMP(Protection Module Package)와 POC 등 배터리 보호 부품을 주력으로 하며 배터리 팩·디지털센서 사업도 병행한다.

2023년 사업보고서 기준 매출 비중은 PMP 67.3%, POC 5.4%, 전자담배 16.5%, 배터리팩·센서 등 10.7%로 구성됐다. 주요 고객사는 애플과 삼성전자 등 글로벌 스마트폰 제조사였으며, 2025년 기준 애플 매출은 3,458억원으로 전체 매출 6,031억원의 57.3%에 달했다.

그러나 회사는 2026년 4월 13일 공시를 통해 애플과의 스마트폰 보호회로 거래를 중단하고, 저수익 구조 정리를 통한 수익성 중심 재편에 나섰다.

애플 거래 공백은 삼성전자향 스마트폰 보호회로와 전자담배 디바이스·카트리지 사업으로 보완하고 있으며, 특히 전자담배 사업은 인도네시아 법인의 수출용 판매 확대에 힘입어 성장하고 있다.

중장기적으로는 휴머노이드 로봇용 배터리팩·모터컨트롤러 개발 라인을 본사에 구축 중이며, 배터리관리시스템(BMS), 방산용 배터리팩, 선박용 에너지저장장치(ESS) 등으로 사업영역 확대를 추진하고 있다.

생산기지는 베트남(5개 공장)이 핵심이며, 최근 이 법인에서 현지 직원의 자금 유용 사건이 발생해 본사 차원의 추가 자본 지원이 이어지고 있다. 경쟁구도 측면에서 회사는 PMP 분야 글로벌 점유율에서 선두권으로 알려져 있으나, 특정 고객사에 대한 매출 편중이 오랜 리스크 요인으로 지적돼 왔다.

2025년 연결 매출은 6,031억원으로 전년 6,479억원 대비 6.9% 감소했고, 영업손실 70억원, 지배주주 순손실 936억원을 기록했다. 최초 잠정 발표된 2025년 순손실은 764억원이었으나, 베트남 법인 횡령 손실 등이 추가로 반영되며 최종 936억원으로 확정됐다.

분기별로 보면 2025년 3분기에는 매출 1,636억원, 영업이익 0.9억원, 순이익 5.1억원으로 잠시 흑자를 냈으나, 4분기에는 영업손실 18억원, 순손실 691억원으로 급격히 악화되며 대규모 손실이 이 시기에 집중됐다.

2026년 1분기는 매출 1,322억원, 영업손실 49억원, 순손실 36억원으로 전년 동기보다 손실 규모가 줄어드는 모습을 보였다. 그러나 4월 애플 대상 거래 종료 이후 2분기 매출은 34억원으로 급격히 줄었고, 순손실은 659억원으로 다시 확대됐다.

이는 회사가 별도로 밝힌 애플 제외 계속사업 기준 상반기 매출 1,357억원(전년 동기 대비 +10.7%), 영업손실 101억원과는 괄리가 있어, 연결범위나 중단영업 분류 등 회계 처리 방식의 변화를 다음 공시에서 확인할 필요가 있다.

사업 부문별로는 삼성전자 대상 보호회로 매출이 상반기 317억원에서 418억원으로 31.9% 늘었고, 전자담배 매출은 605억원에서 755억원으로 24.8% 증가하며 두 핵심 사업 모두 두 자릿수 성장을 기록했다.

한편 영업활동현금흐름은 2025년 237억원 흑자를 유지했지만, 부채비율은 417.9%로 전년 206.2% 대비 크게 높아지며 재무 부담이 커졌다.

이차전지 보호회로(PMP/POC)는 스마트폰 배터리의 안전소자로서 주요 제조사가 필수로 탑재하는 부품이며, 회사는 이 분야에서 세계적으로 선두권 점유율을 보유한 것으로 알려져 있다.

전방산업인 스마트폰 시장은 애플·삼성 등 소수 고객사에 대한 의존도가 높아 특정 거래처의 물량 변동이 매출에 직접적인 영향을 주는 구조이며, 이번 애플 거래 중단이 대표적 사례다.

전자담배(HNB) 시장은 필립모리스의 아이코스, 니코틴 파우치 ZYN 등이 글로벌 성장을 주도해왔고, 관련 업체들은 저위험 제품 매출 비중을 지속적으로 확대하는 전략을 추진해왔다.

이차전지 보호회로 수요는 스마트폰을 넘어 전기차(EV), 에너지저장장치(ESS), 전동공구, 무선청소기 등 다양한 중대형 배터리 응용처로 확대되는 추세다.

경쟁구도는 국내외 배터리 보호 IC·모듈 업체와의 원가·품질 경쟁이 지속되고 있으며, 최근에는 주요 고객사의 품질 기준 상향에 대응한 조직 강화가 비용 부담 요인으로 지목됐다.

생산기지는 베트남(5개 공장)과 신설된 인도네시아 법인이 핵심이며, 최근 베트남 법인에서 발생한 자금 유용 사건은 해외 생산기지 내부통제 리스크를 보여주는 사례로도 해석될 수 있다.

회사는 애플 거래 종료에 따른 매출 공백을 삼성전자 대상 보호회로와 전자담배 사업으로 메우겠다는 목표를 제시했으며, 보호회로는 전년 대비 2배 이상, 전자담배는 50% 이상의 매출 성장을 각각 추진한다고 밝혔다.

하나증권은 2026년 3월 보고서에서 감가상각비 감소분 등을 반영해 연간 매출 4,129억원, 영업이익 104억원을 전망하며 흑자전환 가능성을 제시했다. 회사측은 하반기 중 애플 관련 인력·조직 조정을 마무리해 잔여 비용을 최대한 해소하고, 주력 사업의 수익성 개선에 집중하겠다는 방침을 밝혔다.

중장기적으로는 휴머노이드 로봇용 배터리팩·모터컨트롤러 개발 라인을 본사에 순차적으로 구축 중이며, 배터리관리시스템(BMS), 방산용 배터리팩, 선박용 에너지저장장치(ESS) 등으로 사업영역을 넓히는 계획도 제시했다. 다만 이러한 신사업들은 아직 초기 단계로, 매출에 본격 반영되는 시점은 확인되지 않았다.

한편 베트남 법인에 대한 자본확충(3월, 약 498억원 출자)과 채무보증(8월 5일 기준 약 689억원) 등 계열사 지원 부담이 계속되고 있어, 흑자전환 목표 달성과 재무구조 개선이 동시에 진행돼야 하는 상황이다.

회사 대표는 하반기 턴어라운드 실현을 목표로 제시했으나, 2분기 실적에서 나타난 매출 급감과 손실 확대는 이 목표 달성의 난이도를 보여주는 지표로 해석될 수 있다.