유비온

유비온은 2000년 설립돼 2022년 코스닥시장에 이전상장한 에듀테크 전문기업으로, 학습관리시스템(LMS) '코스모스(Coursemos)'를 중심축으로 자격증·직업능력 교육 사이트 '와우패스', 학점은행 원격평생교육, 기업교육 서비스를 제공하고 있다.

생성형 AI 등장 이후 학습과 AI가 결합한 AIED(AI in Education)로 사업모델을 전환하며 새로운 에듀테크 시장 진출을 추진 중이다. 대표 제품 코스모스는 대학 등 고등교육 기관을 주요 고객군으로 하며, 학점은행제 원격교육, 기업 임직원 교육 콘텐츠 개발·운영도 병행한다.

최근에는 AI 교육 브랜드 '딥코(DEEPCO)'와 초·중등 실습용 자율주행 교육 로봇 '딥코 미니'를 앞세워 공교육·기업교육 양쪽에서 신규 계약을 확대하고 있다.

기업교육 부문에서는 2025년 8월 제일기획과 약 40억원 규모(최근 매출액 대비 12.09%)의 교육 솔루션 개발 공급계약을 체결한 바 있다. 회사는 20여 년간 쌓은 국내 이러닝 노하우를 해외로 확산하는 글로벌 진출도 지향한다고 밝히고 있다.

경쟁 구도상 메가스터디교육, 디지털대성 등 이러닝 기업과 멀티캠퍼스 등 기업교육 전문기업이 인접 시장에서 경쟁하며, 유비온은 상대적으로 작은 매출 규모 대비 AI 기술 특화 포지셔닝을 강조하는 전략을 취하고 있다.

사업 구조상 공공·교육기관 대상 수주형 계약 비중이 커 개별 계약의 규모와 시기가 분기별 실적 변동에 큰 영향을 미치는 특성이 있다.

연간 매출은 2022년 314.6억원, 2023년 318.3억원, 2024년 332.8억원, 2025년 336.8억원으로 4년 연속 꾸준한 증가세를 보였다.

반면 영업이익은 2022년 23.4억원(영업이익률 7.5%)에서 2023년 3.9억원(1.2%)으로 급격히 축소된 뒤 2024년에는 -20.2억원(-6.1%)의 적자로 전환됐다가, 2025년 14.1억원(4.2%)으로 다시 흑자로 돌아섰다.

순이익(지배주주 기준)도 2022년 21.5억원 흑자에서 2023년 -6.0억원, 2024년 -28.0억원으로 2년 연속 적자를 낸 뒤 2025년 13.1억원 흑자로 전환됐다.

이 같은 실적 부침은 영업활동현금흐름에서도 뚜렷하게 나타나는데, 2022년 41.6억원 유입에서 2023년 -4.8억원, 2024년 -16.1억원으로 악화됐다가 2025년 47.4억원으로 크게 개선됐다.

분기 흐름을 보면 2025년 3분기 매출 92.8억원에 영업손실 5.2억원, 순손실 3.9억원을 기록했고, 이어진 2025년 4분기에는 매출 44.3억원으로 축소됐지만 영업손실이 0.6억원으로 줄고 순이익은 0.3억원의 소폭 흑자로 개선됐다.

다만 가장 최근 공시된 분기(2026년 해당분)는 매출 82.6억원에 영업손실 15.1억원, 순손실 12.5억원을 기록해 전년 동기 대비 손실 규모가 오히려 확대된 것으로 나타났다.

이는 2025년 연간 흑자전환이 일회성 계약 인식이나 특정 분기 집중 효과에 기인했을 가능성을 시사하며, 분기별 실적의 변동성이 여전히 크다는 점을 보여준다.

자기자본(지배주주 기준)은 2022년 43.8억원에서 2023년 91.4억원으로 크게 늘었다가 2024년 손실 반영으로 62.4억원까지 줄고 2025년 76.0억원으로 다시 늘어나는 등 자본 규모의 변동성도 함께 관찰된다.

국내 에듀테크 시장은 2026년 약 11조원 규모로 성장할 것으로 전망되는 등 성장 산업으로 분류되며, 정부의 AI 디지털교과서(AIDT) 정책과 공공 AI교육 예산 확대가 시장 확장의 한 축이 되고 있다.

다만 감사원이 2025년 12월 발표한 감사 결과, 전국 학교에서 AIDT를 10일 이상 사용한 학생이 평균 8.1%에 불과했고 한 번도 접속하지 않은 학생이 60%에 달하는 등 정책 효과에 대한 의문도 제기됐다.

동시에 AIDT 구독료는 2025년 3,361억원에서 2026년 5,421억원, 2027년 8,634억원으로 가파르게 늘어날 것으로 추계돼, 정책 지속 여부와 예산 재검토 가능성이 산업 전체의 불확실성 요인으로 남아 있다.

2026학년도에는 AIDT 적용 범위가 국어·사회·과학 등 탐구·논리력 중심 과목으로 확대될 예정이며, 정부 로드맵상 2028년까지 대부분 교과에 순차 도입될 계획이다.

유비온은 AIDT 교과서 발행보다는 대학·공공·기업을 대상으로 한 LMS·AI교육 플랫폼 공급에 방점을 두고 있어, 교과서 발행사들과는 다른 층위에서 시장에 접근하고 있다.

경쟁구도 측면에서는 대형 교육출판·이러닝 기업들이 AIDT 검정 통과와 초·중등 시장 지배력을 기반으로 빠르게 점유율을 확대하는 반면, 유비온은 고등교육·기업교육·정부 프로젝트 수주를 통한 차별화를 추구하고 있다.

학령인구 감소라는 구조적 역풍도 존재해, 국내 초중고 학생 수가 2026년 처음으로 500만 명 아래로 내려갈 것으로 전망되는 점은 전통적 이러닝 수요 기반에는 부담 요인이다.

유비온은 2026년 과학기술정보통신부의 'AI동행 프로젝트'와 교육부의 '디지털새싹' 사업에 동시 선정되며 공교육 현장에서의 AI교육 확대를 추진하고 있다.

AI동행 프로젝트는 한국과학창의재단이 주관하는 심화형 교육 사업으로 유비온이 중고교 생성형 AI분과를 담당하며, 디지털새싹 사업에서는 동국대학교와 함께 참여해 자율주행 교육 로봇 '딥코 미니'를 활용한 실습형 AI 교육을 확대할 계획이다.

이 두 사업은 화면 기반 학습을 넘어 학생들이 직접 만지고 구현하는 '피지컬 AI' 교육을 지향한다는 공통점이 있어, 회사의 AI교육 브랜드 전략과 정부 정책 방향이 맞닿아 있다는 평가를 받는다.

기업교육 부문에서는 제일기획과의 계약(계약기간 2025년 5월~2026년 9월)이 진행 중이며, 계약 종료 이후 후속 계약 여부가 매출 연속성의 관전 포인트가 될 수 있다.

회사는 20년 이상 축적한 국내 이러닝 노하우를 세계로 확산하는 글로벌 진출도 지향한다고 밝히고 있으나, 해외 사업의 구체적 매출 기여 규모는 공개된 자료로 확인되지 않는다.

2025년 연간 실적이 흑자로 전환된 이후 가장 최근 분기에서 다시 손실이 확대된 점을 고려하면, 향후 분기 실적에서 공공·기업 프로젝트의 매출 인식 시점과 규모가 실적 방향성을 좌우할 가능성이 크다.

정부의 AI교육 예산 확대 기조가 지속될 경우 관련 수주가 이어질 여지가 있으나, AIDT 정책의 예산 재검토 가능성 등 정책 변수도 함께 주시할 필요가 있다.