아바코

아바코는 2000년 LCD 장비 기업으로 출발해 진공박막 증착 기술을 기반으로 디스플레이 제조장비 사업을 키워온 코스닥 상장사다.

대표 제품인 OLED 진공증착 물류 시스템(OLED Vacuum Transfer System)은 OLED 증착 공정에서 기판과 마스크를 정밀 이송하고 진공 상태를 유지시켜주는 기술집약적 장비로, 회사 측은 이 분야에서 국내 유일하게 세계 최초 검증을 마쳤다고 설명한다.

회사는 2020년 이차전지 장비 사업부를 신설해 자동화 물류 장비와 전극 공정용 롤프레스 등으로 사업을 넓혔고, 2차전지 장비 매출 비중은 2021년 3.6%에서 2023년 36.5%, 2024년 75% 수준까지 확대된 바 있다.

이후에도 MLCC 공정장비, 반도체 패키징용 메탈 스퍼터, 독일 슈미드그룹과의 합작을 통한 PCB 건식공정 장비 등으로 다각화를 지속해왔다.

최근에는 반도체 패키징 분야에서 메탈 스퍼터 장비가 HBM 등 고성능 AI 반도체 공정에 적용될 가능성을 확보해 국내 OSAT 기업과 장비 평가를 진행 중이며, 유리기판 기반 차세대 패키징을 겨냥한 TGV 레이저 가공 장비와 건식 플라즈마 공정 장비도 개발하고 있다.

디스플레이 공정에서 축적한 저손상(Low Damage) 스퍼터 기술을 활용해 페로브스카이트 태양전지 등 차세대 태양광 장비 시장 진출도 모색하고 있다. 주요 고객으로는 중국 BOE, CSOT, LG디스플레이 등 대형 패널 제조사와 LG에너지솔루션-GM 합작사 얼티엄셀즈 등 이차전지 업체가 있다.

계열사 아바텍은 MLCC 이형필름 및 디스플레이 코팅 사업을 영위하며 아바코의 MLCC 장비 공급과 연계된 관계사로 꼽힌다.

2025년 연결 매출은 3,928억 9,600만원, 영업이익은 346억 1,800만원으로 전년(매출 3,055억 1,500만원, 영업이익 211억 400만원) 대비 각각 28.6%, 64.0% 증가하며 창사 이래 최대 실적을 기록했다.

영업이익률은 2024년 6.9%에서 2025년 8.8%로 개선됐고, 2023년 2.4%의 저마진 구간에서 뚜렷한 회복세를 보였다.

지배주주순이익은 2025년 286억 5,000만원으로 2024년 263억 9,300만원 대비 소폭 늘었으나, 영업이익 증가율에 비해 순이익 증가율이 낮아 비영업 항목의 기여가 상대적으로 줄었음을 시사한다. 분기별로는 편차가 두드러진다.

2025년 2분기 매출 1,590억 5,000만원, 영업이익 194억 500만원을 기록한 뒤 3분기에는 매출이 509억원으로 급감했지만 영업이익은 69억 7,000만원, 순이익은 91억 2,000만원으로 오히려 순이익이 늘었고, 4분기에는 매출이 1,569억원으로 재차 급증하며 영업이익 116억 3,000만원, 순이익 138억 5,000만원을 기록했다.

반면 2026년 1분기 매출은 148억 4,000만원으로 전분기 대비 급격히 줄었고 영업손실 40억원을 냈으며, 2분기에는 매출 164억 9,000만원, 영업손실이 110억 3,000만원까지 확대되고 순이익도 75억 8,000만원의 손실로 전환했다.

뉴스핌 보도에 따르면 아바코는 2분기 별도 기준 매출 120억원, 영업손실 127억원, 순손실 90억원을 발표하며 주요 프로젝트의 제작·납품 일정에 따라 매출 인식 시점이 조정되면서 상반기 실적이 부진했다고 설명했다.

회사는 반면 수주잔고가 역대 최고 수준으로 늘었다며 디스플레이 장비를 중심으로 신규·추가 수주가 이어지고 있다고 밝혔다. 이처럼 장비산업 특유의 프로젝트성 매출인식 구조로 인해 분기별 실적 변동성이 크게 나타나는 점이 최근 실적의 핵심 특징이다.

글로벌 디스플레이 업계는 IT용 8.6세대 OLED로의 투자 전환이 본격화되는 국면에 있다.

중국 BOE는 2026년 말 양산을 목표로 8.6세대 IT용 OLED에 약 11조원 규모를 투자하고 있으며, CSOT와 비전옥스 등도 8.6세대 OLED, ViP, 잉크젯 방식 도입을 추진하며 진공 오븐과 스퍼터 장비 발주를 이어가고 있다.

이러한 투자는 통상 장비업체 수주로 먼저 나타나고, 공장 완공과 수율 안정을 거쳐 소재 소비 증가, 이후 패널 가동률과 가격 안정으로 이어지는 시간 순서를 따른다. 아바코는 세계 최초로 진공 증착 물류시스템 검증을 마친 국내 유일 업체로서 이 투자 사이클의 초기 수혜 구간에 위치해 있다는 평가를 받는다.

반면 이차전지 장비 부문은 전기차 수요 둔화의 영향을 받아 최근 실적이 다소 악화됐다는 분석이 나온다. MLCC 장비 시장에서는 주요 고객사인 아바텍이 2026년까지 MLCC 생산을 위한 4개 라인 증설계획을 추진하고 있어 관련 장비 공급 가능성이 열려 있다.

반도체 패키징 분야에서는 HBM 등 AI 반도체 수요 확대에 따라 메탈 스퍼터 등 관련 장비 수요가 늘어날 잠재력이 있으나, 아직 국내 OSAT 기업과의 장비 평가 단계에 있어 실적 기여 시점은 확정되지 않았다.

아바코는 최근 LG디스플레이와 OLED 생산라인용 진공 증착 및 자동화 시스템 공급계약을 체결했으며, 중국 BOE의 8.6세대 후속 투자와 관련해 2027년 12월까지 이어지는 진공 증착 및 자동화 시스템 추가 공급계약을 확보했다.

CSOT의 차세대 IT용 8.6세대 OLED 투자에는 Low Damage 스퍼터와 Chuck/Mask Return System 등 OLED 핵심 장비를 공급하기로 했다.

회사는 프로젝트 진행 일정에 따라 분기별 실적 변동성이 발생할 수 있다고 밝히면서도, 수주잔고가 역대 최고 수준으로 늘어난 만큼 진행 중인 프로젝트가 순차적으로 반영되면 실적이 점진적으로 개선될 것으로 전망하고 있다.

이차전지 부문에서는 전극 공정용 TANDEM ROLL PRESS MACHINE을 개발해 첫 수주를 확보하며 사업 다각화를 추진 중이다. 반도체 검사 장비 개발도 함께 진행되고 있어 중장기적으로 매출원의 추가 분산이 기대된다.

다만 이 같은 신사업들의 매출 기여 시점은 고객사 평가·인증 절차에 따라 달라질 수 있어 구체적인 시기는 유동적이다.