현대리바트

현대리바트는 1999년 설립된 종합 가구·인테리어 기업으로, 경기 용인·안성과 경북 경주에 생산기지를 두고 있으며 2012년 현대백화점그룹에 편입됐다. 사업 구조는 크게 B2B와 B2C로 나뉘며, 아파트 분양 시 주방·붙박이장 등으로 공급되는 빌트인 가구가 매출 70% 이상을 차지하는 핵심 축이다.

B2B 부문에는 빌트인 가구 외에 원자재 유통, 해외 가설공사, 사무용 가구, 산업재 도매 등이 포함된다. B2C 부문은 가정용 가구와 온라인몰, 오프라인 직매장을 통한 판매로 구성되며, 프리미엄 라인인 윌리엄스 소노마·포터리반 등 해외 브랜드도 유통한다.

해외에서는 베트남, 중국, 캐나다에서 가구 생산·유통 법인을 운영하고 있다. 경쟁구도에서는 한샘이 B2C 비중이 절반을 넘는 구조로 상대적으로 소비자 채널에 강한 반면, 현대리바트는 B2B, 특히 건설사 대상 빌트인 물량에 상대적으로 크게 의존해 왔다.

이 때문에 주택 분양·착공 사이클에 대한 민감도가 경쟁사보다 높다는 평가가 나온다. 최근 회사는 XR(확장현실) 체험형 매장 확대와 프리미엄 가구·명품 빌트인 공략을 통해 B2C 강화와 채널 다각화를 추진하고 있다.

2025년 연결 매출은 1조 5,462억원으로 2024년 1조 8,707억원 대비 17.3% 줄었고, 영업이익은 157억원으로 2024년 240억원에서 34.6% 감소했다.

영업이익률은 2024년 1.3%에서 2025년 1.0%로 소폭 낮아졌으나, 2022~2023년의 적자(영업이익률 각각 -1.9%, -1.3%) 국면과 비교하면 이익 구조는 안정화된 모습이다.

지배주주 순이익은 2024년 152억원에서 2025년 74억원으로 절반 넘게 줄었는데, 이는 영업이익 축소와 함께 순액 기준 비영업 요인이 반영된 결과로 해석된다.

분기별로 보면 2025년 3분기 영업이익 37.4억원, 4분기는 -26.1억원으로 적자를 기록했다가, 2026년 1분기 10.5억원, 2분기 55.6억원으로 회복하는 흐름을 보였다.

특히 2026년 2분기는 직전 5개 분기(2025년 2분기~2026년 2분기) 중 가장 높은 영업이익을 기록했는데, 매출은 3,731억원으로 전년 동기(4,099억원) 대비 줄었음에도 원가 개선 효과가 이익을 방어한 결과다.

자기자본은 2022년 4,385억원에서 2023년 4,024억원까지 줄었다가 2025년 4,181억원으로 다시 늘어나는 등 완만한 회복세를 보이고 있다. 부채비율은 2023년 123.5%에서 2024년 108.5%, 2025년 85.0%로 3년 연속 낮아지며 재무 안정성이 개선되는 추세다.

영업활동현금흐름은 2022년 -427억원의 마이너스에서 2023년 27.5억원, 2024년 406억원, 2025년 380억원으로 뚜렷한 흑자전환 및 안정화를 나타냈다.

국내 가구·인테리어 산업은 아파트 분양·착공 물량에 후행하는 B2B 수요와, 입주·이사철 소비심리에 좌우되는 B2C 수요가 함께 작용하는 구조다.

주택산업연구원의 2026년 주택시장 전망에 따르면 올해 주택 인허가 물량은 전년 대비 감소할 것으로 예상되는데, 이는 가구 시장의 대표적인 선행지표인 인허가·착공 규모가 위축되고 있음을 시사한다.

여기에 원/달러 환율이 1,400원대에서 고착화된 강달러 국면이 이어지면서, 목재를 대부분 수입에 의존하는 가구업체들의 원가 부담이 커지고 있다는 지적이 나온다. 실제로 국내 가구업체들이 수입하는 목재 단가는 2024년 11월 대비 2025년 11월 기준 소폭 상승한 것으로 나타났다.

경쟁구도에서는 한샘이 B2C 중심 전략으로 상대적으로 안정적인 소비자 매출 기반을 확보하고 있는 반면, 현대리바트와 신세계까사 등은 B2B 의존도가 높아 건설 경기 민감도가 상대적으로 크다는 평가를 받는다.

업계 관계자들은 원자재 가격과 물류비가 오르는데도 제품 가격에 충분히 반영하지 못해 수익성이 악화됐다고 설명한다. 이런 환경에서 각 업체는 온라인 채널 확대, 프리미엄 라인 강화, 해외 사업 확장 등을 통해 수익 구조를 다변화하려는 시도를 이어가고 있다.

미래에셋증권 김기룡 연구원은 2026년 8월 보고서에서 현대리바트의 2026년 연결 매출액이 전년 대비 4%, 영업이익은 29% 감소할 것으로 전망하며 B2B와 B2C 전 채널의 매출 감소가 영업이익 감소의 주요 원인이라고 분석했다.

흥국증권 최종경 연구원은 2026년 5월 보고서에서 목표주가를 기존 8,500원에서 9,000원으로 상향하며, 부문별 원가 개선 성과와 자사주 소각에 따른 발행주식수 감소를 근거로 제시했다.

같은 보고서는 신규 주택 공급 둔화로 B2B 시장은 여전히 어렵지만 B2C 시장은 바닥을 지났다고 판단하며, 유통망 체질 개선과 해외 가설공사 재개 등이 향후 업황 개선 시 성과로 나타날 것이라고 전망했다.

회사는 XR 체험형 매장 확대와 프리미엄 가구·명품 빌트인 공략을 통해 B2C 부문 강화에 나서고 있다고 밝혔다.

업계 안팎에서는 단순한 원가 절감을 넘어 본업의 체질 개선이 필요하다는 지적이 나오는데, 경기 침체가 장기화하는 상황에서 근본적인 전환 없이는 중장기 성장 동력이 약화될 수 있다는 우려가 반영된 것이다. 해외 법인이 위치한 베트남, 캐나다, 중국 시장에서의 사업 확장 여지도 향후 실적의 변수로 남아 있다.