컴투스

컴투스는 모바일 게임을 주력으로 하는 코스닥 상장 게임사로, 글로벌 누적 다운로드 1억 4천만 건을 넘어선 IP '서머너즈워: 천공의 아레나'와 '컴투스프로야구V', 'MLB 9이닝스' 등 야구 게임 라인업이 매출의 근간을 이룬다.

야구 게임 라인업은 2026년 1월 기준 누적 매출 1조원을 돌파했고, 최근 3년간 연평균 30% 성장한 것으로 회사 측이 밝혔다. 서머너즈워는 서비스 12주년을 맞이했음에도 '장송의 프리렌' 등 유명 애니메이션과의 협업, 자체 e스포츠 대회 'SWC' 개최를 통해 장기 흥행을 이어가고 있다.

하반기 성장 동력으로는 8월 26일 출시한 그리스 신화 기반 MMORPG '제우스: 오만의 신'이 있으며, 에이버튼이 개발하고 컴투스가 서비스를 맡았다.

이 외에 일본 애니메이션 IP를 기반으로 한 다크판타지 턴제 RPG '도원암귀 Crimson Inferno', 액션 RPG '가치아쿠타: The Game', '전지적 독자 시점' 기반 게임 등 글로벌 유력 IP 기반 신작 라인업을 확대하며 중장기 성장 기반을 다지고 있다.

게임 서비스 외에도 자체 개발한 글로벌 게임 서비스 플랫폼 '하이브'를 통해 게임 백엔드 서비스 사업을 영위하고 있다.

경쟁 구도 측면에서는 국내외 대형 게임사들이 MMORPG·서브컬처 장르에 신작을 집중 투입하는 상황에서, 컴투스는 장기 흥행 IP의 안정적 캐시플로우와 신규 IP 확장을 병행하는 전략을 취하고 있다. 지배구조상 모회사인 컴투스홀딩스가 지분 31.4%를 보유하고 있다.

2025년 연결 매출은 6,964억원으로 2024년 6,939억원과 거의 동일한 수준을 유지했으나, 영업이익은 26억원(영업이익률 0.4%)으로 2024년 61억원(0.9%)에서 크게 축소됐다.

반면 순이익은 지배주주 기준 365억원으로 2024년의 -1,078억원 대규모 순손실에서 흑자로 전환했는데, 이는 전년의 일회성 손실 요인이 해소된 결과로 해석된다.

분기 흐름을 보면 2025년 3분기는 매출 1,612억원, 영업손실 196억원, 지배주주순이익 -113억원으로 적자를 기록했으나, 4분기에는 매출 1,824억원, 영업이익 192억원, 지배주주순이익 317억원으로 급반등했다.

이러한 4분기 반등은 'SWC 2025 월드 파이널' 흥행과 서머너즈워의 트래픽 회복이 뒷받침한 것으로 파악된다.

2026년 들어서는 1분기 매출 1,447억원, 영업이익 51억원을 기록했으나 지배주주순이익은 -105억원으로 다시 손실을 냈고, 2분기에는 매출 1,570억원, 영업이익 72억원(전년 동기 대비 420.7% 증가), 지배주주순이익 24억원으로 영업이익 개선이 이어졌다.

2분기 영업이익 개선은 '서머너즈워'와 야구 게임 라인업의 견조한 성과, 마케팅비·지급수수료 등 변동비 절감이 주요 요인으로 꼽힌다. 다만 2025년 연결 기준 영업활동현금흐름은 -392억원으로 순이익 흑자와 별개로 현금창출력은 아직 부진한 모습을 보였다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기)를 합산하면 지배주주순이익은 123억원 수준으로, 분기별 변동성이 큰 가운데 완만한 회복 흐름을 나타내고 있다.

국내 모바일 게임 시장은 서브컬처와 MMORPG 장르를 중심으로 신작 출시가 집중되며 경쟁이 치열해지는 국면에 있다. 최근 1년간(2025년 6월~2026년 5월) 국내에 출시된 서브컬처 신작이 16종에 달하지만, 이 중 상당수가 단기간 내 서비스를 축소하거나 종료하는 등 옥석 가리기가 진행되고 있다.

MMORPG 장르에서도 2026년 하반기 컴투스, 스마일게이트, 카카오게임즈 등 국내 주요 게임사들이 대형 신작을 잇달아 출시하며 정면 경쟁을 예고하고 있다.

이런 환경에서 컴투스는 서머너즈워와 야구 게임 등 장기 흥행 IP가 안정적인 캐시카우 역할을 하는 가운데, 신규 IP 기반 게임으로 성장 동력을 추가하는 전략을 취하고 있다. 야구 게임 부문은 WBC, KBO·MLB 시즌 개막 등 스포츠 이벤트 일정에 실적이 연동되는 특성이 있다.

산업 전반적으로는 구글 등 앱마켓의 수수료 인하 정책과 자체 결제 도입 확대가 게임사들의 수익성 개선 요인으로 거론되고 있다.

컴투스는 2026년을 '성과 입증의 해'로 제시하며 신작 성과와 경영 효율화를 통한 매출 성장과 수익성 개선을 목표로 밝혔다.

하반기 핵심 신작인 '제우스: 오만의 신'은 8월 26일 국내 정식 출시됐으며, 회사는 그리스 신화 세계관과 언리얼 엔진5 기반 그래픽, 경쟁 피로도를 낮춘 시스템을 특징으로 제시했다.

이어 만화 '도원암귀'를 원작으로 한 턴제 RPG '도원암귀 Crimson Inferno'가 연내 출시를 목표로 준비되고 있으며, 해당 원작은 넷플릭스 비영어권 TV시리즈 부문 5위, 단행본 500만부 판매를 기록한 인기작이다.

이 외에 '가치아쿠타: The Game'(액션 RPG, PC·콘솔 중심)과 '전지적 독자 시점' IP 기반 게임 등이 후속 라인업으로 준비되고 있다.

회사는 야구 게임 라인업에 대해 WBC 등 국제 대회 활용과 콘텐츠 확장을 통해 전년 대비 성장을 이어갈 것으로 예상한다고 밝혔으며, 서머너즈워는 2026년에도 안정적인 실적 유지를 목표로 한다.

주주환원 측면에서는 2025년 4분기 실적 발표와 함께 주당 1,300원, 총 148억원 규모의 현금배당 계획을 발표했고, 2026년 1월에는 보유 자사주의 50%를 소각한 바 있다.

다만 회사는 올해 연간 매출과 이익 전망을 구체적 숫자로 제시하지 않고 있어, 신작 성과의 지속성 여부가 향후 실적의 관전 포인트로 남아 있다.