테라사이언스

테라사이언스는 1993년 삼원금속으로 설립돼 건설중장비, 산업차량, 군장비, 농업용 기계 등에 쓰이는 고압 유압 관이음쇠(Fitting)를 생산해온 제조업체로, 2020년 7월 임시주주총회에서 상호를 삼원테크에서 테라사이언스로 변경하고 코스닥에 변경상장했다.

관이음쇠 제조산업은 성숙 단계에 접어들어 경쟁이 치열하며, 개발도상국의 저가 대량생산으로 애프터마켓 비중이 확대되는 반면 OEM 시장은 품질 격차로 선진국 중심 구도를 유지하고 있다. 회사는 이 전통 사업 외에 신재생에너지, 가상자산 플랫폼, 리튬·니켈·게르마늄 생산 등으로 사업 영역을 다각화해왔다.

자회사 신안리튬을 통해 전남 신안 지역 염지하수에서 리튬을 추출하는 사업을 추진하며 2023년 리튬 염호 전문가를 영입하고 부지를 확보했다고 밝힌 바 있다.

그러나 2024년 3월 현장 취재에서는 신안 지역 사업 부지에 공사 흔적이나 진척이 거의 확인되지 않았고, 인근 주민과 신안군청 관계자들도 진전이 없었다고 전했다. 이 때문에 시장에서는 신사업 관련 발표가 실질적 사업 추진보다 주가 부양 목적에 가깝다는 의혹도 제기됐다.

결국 회사의 매출 기반은 여전히 유압 관이음쇠 부문에 집중돼 있으며, 다각화 사업들은 아직 유의미한 매출 창출로 이어졌다는 근거가 확인되지 않은 상태다. 고객 기반은 건설중장비·산업차량·군장비·농업기계 제조사 중심으로 추정되며, 구체적 거래처별 매출 비중은 공개 자료로 확인되지 않는다.

연결 매출액은 2022년 228.1억원, 2023년 230.8억원에서 2024년 172.7억원, 2025년 141.3억원으로 최근 2년간 뚜렷한 하락세를 보였다.

영업손실은 2022년 -9.2억원에서 2023년 -34.7억원, 2024년 -94.8억원, 2025년 -101.4억원으로 매년 확대돼 영업이익률은 2022년 -4.0%에서 2025년 -71.7%까지 악화됐다.

지배주주 순이익은 2022년 287.8억원 흑자를 기록했으나 이는 영업손실을 낸 채로도 순이익이 흑자로 전환된 것으로, 영업외 부문의 일회성 요인에 힘입은 결과로 추정된다. 이후 2023년 -23.6억원, 2024년 -97.9억원, 2025년 -171.2억원으로 순손실 규모가 매년 확대됐다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 36.5억원·영업손실 -26.3억원에서 3분기 매출 33.0억원·영업손실 -25.1억원, 4분기 매출 34.4억원·영업손실 -20.2억원으로 매출은 정체된 반면 영업손실은 다소 줄었지만, 4분기 지배주주 순손실은 -72.3억원으로 영업손실 대비 크게 확대돼 영업외 일회성 손실이 반영된 것으로 보인다.

2026년 1분기에는 매출 37.5억원, 영업손실 -17.5억원, 순손실 -19.7억원으로 손실 폭이 눈에 띄게 좁혀졌고, 2분기에는 매출이 38.9억원으로 늘었으나 영업손실은 -21.3억원으로 다시 확대됐으며 순이익은 아직 확정 공시되지 않았다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순손실은 약 155.0억원에 달한다.

지배주주지분은 2022년 799.5억원에서 2025년 288.4억원으로 3년 만에 3분의 1 수준으로 줄었고, 부채총액은 2024년 109.3억원에서 2025년 276.9억원으로 다시 늘어 부채비율이 16.2%에서 96.7%로 급등했다.

영업활동현금흐름은 2022년 3.6억원 순유입 이후 2023~2025년 3년 연속 순유출(-45.5억원, -31.1억원, -130.1억원)로 자금 소진 속도가 빨라지는 모습이다.

유압용 관이음쇠 제조산업은 성숙 단계에 진입해 경쟁이 치열하며, 개발도상국의 저가 대량생산으로 애프터마켓 시장 비중이 확대되는 반면 OEM 시장은 품질 격차로 선진국 중심 구도가 유지되고 있다.

전방산업인 건설중장비·산업차량 시장의 경기 둔화와 글로벌 수요 감소가 최근 몇 년간 매출 부진의 직접적 배경으로 지목된다. 이런 흐름 속에 회사의 매출은 2023년 230.8억원에서 2025년 141.3억원으로 2년 만에 약 40% 가까이 줄었다.

2026년 1분기에는 매출이 전년 동기 수준을 유지하며 매출총이익률이 소폭 하락했음에도 비용 절감 효과로 영업손실 폭이 크게 축소돼, 최소한 단기적으로는 원가 구조 조정을 통한 손익 안정화 시도가 확인된다.

다만 산업 전반의 사이클 반등 여부는 건설중장비 수요 회복 속도에 좌우될 것으로 보이며, 회사가 진출을 시도한 리튬·신재생에너지 등 신사업은 아직 명확한 산업 내 포지션이나 매출 실적으로 이어지지 않았다.

가장 중요한 단기 변수는 서진판지를 대상으로 한 25억원 규모 제3자배정 유상증자로, 여러 차례 연기 끝에 납입일이 9월 30일, 신주 상장 예정일이 10월 26일로 재조정된 상태다. 이 유상증자가 완료되면 최대주주가 위플러스투자조합에서 서진판지로 변경되며 지분율은 23.50%까지 확대될 예정이다.

회사는 현재 2023·2024사업연도 감사의견 거절에 따른 상장폐지 결정에 대해 법원에 효력정지 가처분을 신청해 정리매매 등 후속 절차가 보류된 상태이며, 2025사업연도 감사보고서와 2026년 반기 검토보고서에서도 각각 감사범위 제한으로 의견거절을 받아 상장폐지 사유가 계속 쌓이고 있다.

향후 개선계획 이행내역서가 제출되면 코스닥시장위원회가 서류 제출일로부터 정해진 영업일 이내에 상장폐지 여부를 다시 심의할 것으로 예상된다.

사업 측면에서는 주력인 유압 관이음쇠 부문에서 비용 절감을 통한 손익 개선 시도가 이어지고 있으나, 매출 자체의 반등을 뒷받침할 구체적 수주 확대나 신규 고객 확보 소식은 검색된 공개 자료에서 확인되지 않는다.

리튬·신재생에너지·가상자산 플랫폼 등 신사업은 사업목적상 존재하지만, 실제 매출 기여나 구체적 진행 일정에 대한 최신 공시·보도는 확인되지 않아 진행 상황을 지켜볼 필요가 있다.