농심홀딩스

농심홀딩스는 2003년 7월 (주)농심의 투자 부문을 인적분할하여 설립된 순수지주회사로, 지주회사업 외 별도의 독립적인 사업활동을 영위하지 않으며 자회사·관계회사의 실적에 연결 실적이 좌우되는 구조를 갖고 있다.

공정거래법상 자회사는 농심, 율촌화학, 농심태경(구 태경농산), 농심개발, 농심엔지니어링 등 5개사이며, 이 중 장부가액 기준 주요자회사는 농심과 율촌화학이다.

농심은 라면 시장에서 내수 과반 이상의 시장점유율을 유지하고 스낵 시장에서도 1위 지위를 지키고 있으며, 신라면·너구리·짜파게티 등 장수 브랜드가 매출의 근간을 이룬다.

율촌화학은 포장·필름·판지 등 포장재 사업이 전체 매출의 75%를 차지하며 국내 포장재 시장에서 높은 점유율을 유지하고 있고, 매출의 상당 부분이 농심에 대한 내부거래에서 발생한다. 농심태경은 라면용 분말·후레이크 등 농수축산물 가공품을 공급하며 매출의 대부분을 농심과의 거래에 의존하는 완전 자회사다.

농심 그룹은 계열회사가 총 42개사에 이르며, NONGSHIM USA·SHANGHAI NONGSHIM FOODS 등 15개 해외 종속회사를 통해 미국·중국을 비롯한 글로벌 시장에서 생산·판매 시너지를 창출하고 있다.

2025년 3월에는 유럽 시장 공략을 위해 네덜란드에 NONGSHIM EUROPE B.V.를 신규 설립해 유통 인프라를 강화했다.

2024년 기준 농심의 해외매출(해외법인+수출)은 1조 3037억원이며, 이 중 미국·중국 법인 매출이 6936억원으로 국내 생산 수출분(3442억원)보다 두 배 이상 큰 규모를 차지해, 그룹의 해외 성장 축이 '현지 생산·현지 소비' 구조로 재편되고 있음을 보여준다.

농심홀딩스의 연결 매출액은 2022년 6746억원에서 2023년 7695억원, 2024년 7983억원, 2025년 8588억원으로 4년 연속 증가세를 이어갔다.

영업이익은 2022년 528억원에서 2024년 866억원까지 늘었다가 2025년 811억원으로 소폭 후퇴했는데, 영업이익률도 2024년 10.9%에서 2025년 9.4%로 낮아졌다.

반면 지배주주순이익은 2022년 341억원에서 2023년 671억원, 2024년 748억원을 거쳐 2025년 1,146억원으로 뛰어올라, 영업이익 흐름과는 다른 방향으로 순이익이 큰 폭 개선됐다. 이 같은 순이익 급증의 배경에는 2025년 3분기 실적이 자리한다.

해당 분기 매출은 2,660억원, 영업이익은 228억원이었던 반면 지배주주순이익은 650억원에 달해 영업이익 대비 이례적으로 큰 규모를 기록했다.

자회사 농심 역시 2025년 3분기 영업이익이 전년 대비 44.7% 증가했는데, 회사측은 이를 2023년 7월 신라면·새우깡 가격 인하로 낮아졌던 전년 동기 기저효과 때문이라고 설명했다.

다만 지주회사 단의 지배주주순이익이 영업이익 규모를 크게 웃돈 점은 기저효과만으로는 완전히 설명되지 않으며, 지분법 손익이나 세무 관련 일회성 요인이 더해졌을 가능성을 열어두고 해석할 필요가 있다.

이후 2025년 4분기 영업이익은 146억원으로 재차 낮아졌으나 2026년 1분기와 2분기에는 각각 309억원, 346억원으로 회복해 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 영업이익은 1,029억원, 지배주주순이익은 1,320억원을 기록했다.

현금흐름 측면에서는 영업활동현금흐름이 2023년 -167억원의 순유출을 기록했다가 2024년 552억원, 2025년 247억원으로 흑자 기조를 이어가고 있어, 손익 개선이 현금창출력 회복과도 대체로 궤를 같이하고 있다.

한국 라면 산업은 최근 몇 년간 내수 성장 정체와 해외 수요 급증이 동시에 나타나는 국면에 있다. 관세청 집계에 따르면 지난해 한국 라면 수출액은 약 15억달러(약 2조 1979억원)로 역대 최대치를 경신했으며, 미국·유럽 등 주요 시장에서 대형 유통망 입점이 빠르게 확대되고 있다.

이 흐름 속에서 경쟁사 삼양식품은 '불닭' 브랜드를 앞세워 수출 중심으로 글로벌 시장에서 빠르게 성장했고, 한 시점에는 국내 라면업계 영업이익 1위 자리를 농심으로부터 넘겨받기도 했다.

이에 대응해 농심은 미국·중국 현지 생산 비중을 늘리는 전략을 취해왔는데, 이는 수출 통계에는 잡히지 않지만 관세·물류비용을 절감하고 현지 소비자 대응력을 높이는 효과를 낸다.

오뚜기 역시 미국 생산법인을 설립하고 2028년 가동을 목표로 캘리포니아 공장 건설을 추진하는 등, 국내 라면 3사 모두가 해외 생산기지 확충 경쟁에 뛰어든 상태다.

삼양식품이 밀양2공장 준공으로 연간 약 15억개의 생산능력을 확보한 가운데, 농심은 부산 녹산 수출전용공장과 미국 제2공장 증설로 대응하며 생산능력 경쟁에서 균형을 맞추려 하고 있다.

다만 해외 매출 비중과 영업이익 규모 면에서는 농심이 상대적으로 뒤처져 있었다는 평가가 있어, 그룹 전체의 해외 사업 확장 성과가 향후 몇 년간 경쟁 구도를 좌우할 핵심 변수로 남아 있다.

농심은 창립 60주년을 맞아 '비전2030'을 선언하고 2030년까지 매출 7조 3000억원, 영업이익률 10%, 해외 매출 비중 61% 달성을 목표로 제시했다.

이 목표의 핵심 동력은 부산 녹산국가산업단지에 건설 중인 수출전용공장으로, 2026년 하반기 본격 가동에 들어가면 기존 부산·구미공장 물량을 포함해 연간 약 12억개 규모의 수출용 라면 생산이 가능해질 전망이며, 미국·중국 법인까지 합친 글로벌 생산능력은 약 27억개로 늘어난다.

미국 시장에서는 신제품 '신라면 툼바'가 6월부터 월마트에서 판매를 시작했고, 앞서 지난해 10월에는 월마트 내 메인 매대 입점이 기존 대비 5배 확대됐다.

여기에 'K팝 데몬 헌터스'와의 글로벌 협업이 진행되어 신라면 오리지널·툼바·새우깡 등을 대상으로 초도 물량 약 500억원, 약 6개월간의 계약이 이뤄졌으며, 미국 물량은 현지 생산으로 9월 중순부터, 유럽 등 기타 지역은 국내 수출로 4분기부터 반영될 예정이다.

회사는 미국 내 인스턴트 라면 시장 점유율을 2030년까지 1위로 끌어올린다는 목표를 제시하고 있다.

LS증권은 2026년 6월 10일 리포트에서 농심의 2026년 연결 매출액이 전년 대비 6% 증가한 3조 7241억원, 영업이익은 19.9% 증가한 2205억원을 기록할 것으로 전망하며, 국내외 법인 모두 두 자릿수 이익 개선이 가능할 것으로 내다봤다.

다만 동 리포트는 2분기부터 포장재·원재료 가격 상승분이 점진적으로 반영되면서 이익 불확실성이 다소 확대될 수 있다고 언급했다.