인피니트헬스케어

인피니트헬스케어는 X-ray, CT, MRI 등 방사선 영상을 저장·전송·판독하는 PACS(의료영상저장전송시스템)를 주력으로 하는 의료 IT 기업이다. 회사는 국내 상급종합병원 시장 점유율 75%, 종합병원 시장 점유율 70%를 유지하며 압도적인 점유율을 유지하며 안정적 사업 기반을 확보하고 있다.

제품군은 영상의학과 PACS를 넘어 심장의학과(Cardiology), 방사선종양학과(RT PACS), 치과 영상 솔루션까지 확장돼 있으며, 3차원 진단을 지원하는 'Xelis 패키지'와 방사선 피폭량을 모니터링하는 'INFINITT DoseM' 등 고부가가치 솔루션도 자체 개발해 공급하고 있다.

최근에는 병원 내 각 진료과에 분산된 영상 데이터를 통합 관리하는 엔터프라이즈 이미징(Enterprise Imaging) 플랫폼으로 사업 영역을 넓히고 있다.

AI 부문에서는 자체 개발 진단 솔루션을 보유하는 동시에 루닛, 뷰노, 휴런 등 국내외 AI 진단 기업과 영상 판독 솔루션 공급 계약을 체결해, PACS를 다양한 AI 모듈이 탑재되는 필수 플랫폼으로 자리매김시키는 전략을 취하고 있다.

해외 사업은 미국, 대만, 일본 등 8개 법인을 통해 55개국 6,300여 의료기관에 제품을 공급하는 구조로, 2000년부터 이어온 미국 수출 경험과 함께 개발 제품마다 FDA·CE 인증을 획득해온 점이 해외 확장의 기반이 된다.

최대주주는 지주회사 성격의 솔본이며, 시스템 특성상 도입 이후 유지보수 계약과 업그레이드 수요가 꾸준히 발생하는 사업 모델을 갖고 있다.

2025년 연결 매출은 1,023억 9,200만원으로 2024년 957억 5,000만원 대비 6.9% 늘었고, 영업이익은 142억 1,700만원으로 2024년 77억 2,400만원의 약 1.8배로 늘며 영업이익률이 8.1%에서 13.9%로 뛰었다.

다만 지배주주 순이익은 264억원으로 2024년 378억원보다 오히려 줄었는데, 이는 2024년에 영업이익보다 훨씬 큰 비영업성 이익이 반영됐던 기저효과로 해석된다.

실제로 2022년 이후 4개 연도 모두 순이익이 영업이익과 큰 폭으로 엇갈리는 패턴이 나타난다 — 2022년은 영업이익 77억원에도 순이익이 1억 3,000만원 수준에 그쳤고, 2023년은 영업이익 31억원에 순이익 165억원으로 정반대 방향을 보였다.

최근 분기 흐름을 보면 2025년 3분기 매출 220억 8,000만원, 영업손실 15억 4,000만원을 기록했음에도 순이익은 142억원에 달했고, 2026년 2분기에도 매출 254억 9,000만원, 영업이익 49억 3,000만원 수준이었지만 순이익은 251억 8,000만원으로 영업이익의 5배를 넘었다.

이런 대규모 비영업 이익이 반영된 구간이 반복되면서, 최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 순이익이 매출·영업이익 성장 속도보다 훨씬 크게 늘어난 모습으로 나타난다.

반면 2026년 1분기는 매출 321억 5,000만원, 영업이익 94억 7,000만원으로 영업 측면에서도 뚜렷한 개선을 보여, 매출 성장과 영업이익률 개선이 함께 나타난 분기였다.

종합하면 회사의 매출 성장과 영업 마진 개선은 비교적 뚜렷하지만, 순이익은 특정 분기에 반영된 일회성·비영업 요인의 영향을 크게 받아 연도·분기 간 변동성이 커지는 구조로 해석할 수 있다.

국내 PACS 시장은 상급종합병원과 종합병원을 중심으로 이미 높은 도입률을 보이는 성숙 시장으로, 인피니트헬스케어가 상급종합병원 75%, 종합병원 70%의 점유율로 오랜 기간 선두를 유지하고 있다.

성장의 다음 축은 신규 도입이 아니라 기존 고객의 업그레이드·유지보수 수요, AI 모듈 결합에 따른 부가가치 확대, 그리고 해외 시장 확장으로 이동하고 있다.

글로벌 의료 AI 시장에서는 삼성전자가 초음파 진단기기 업체 메디슨 인수 이후 AI 기술 투자를 확대하고 있으며, 과거 메디슨의 계열사였던 인피니트헬스케어의 기술적 연계성이 부각될 수 있다는 시각도 증권가 리포트에서 제기된 바 있다.

경쟁 구도는 GE헬스케어·필립스·아그파 등 글로벌 영상정보시스템 업체와, 국내에서는 루닛·뷰노·제이엘케이 등 AI 영상판독 전문기업들이 자체 플랫폼을 강화하며 협력과 경쟁이 공존하는 양상을 보인다.

회사는 이들 AI 전문기업과 공급 계약을 맺어 PACS를 AI 통합의 관문으로 활용하는 전략을 취하는 동시에 자체 AI 솔루션도 병행 개발하고 있어, 순수 경쟁자가 아닌 부분적 협력자로서의 위치도 갖고 있다.

비대면 진료 확대, 디지털 헬스케어 정책 논의 등 정부 정책 방향은 의료 영상 데이터 활용을 늘리는 요인으로 작용할 수 있으나, 구체적인 정책 일정과 수혜 범위는 아직 확정되지 않은 부분이 많다.

2026년 1분기 실적은 전년 동기 대비 매출 31.1% 증가, 영업이익 232.6% 증가, 순이익 흑자전환을 기록했는데, 이는 PACS 및 의료영상 솔루션 수요 증가와 해외 시장 확대가 실적 개선에 기여한 것으로 분석된다.

시스템 특성상 도입 이후 유지보수 계약률이 높고 업그레이드 수요가 꾸준히 발생하는 구조가 매출 기반의 안정성을 뒷받침하고 있다.

일부 자료는 미국 식품의약국(FDA) 승인을 바탕으로 미국 시장 진출 기반이 마련되고 AI 기반 신제품을 통한 글로벌 시장 확대가 기대된다고 언급하고 있으나, 구체적인 제품·시점은 추가 확인이 필요하다. 회사는 최근까지 분기 현금배당을 이어오는 등 주주환원 정책을 유지해 왔다.

다만 2025년 하반기부터 반복된 소액주주의 임시주주총회 소집 신청과 관련한 법적 절차가 어떻게 마무리되는지가 향후 이사회 구성과 의사결정 안정성에 영향을 줄 수 있는 변수로 남아 있다.

해외 매출 확대와 AI 파트너십 심화가 이어질 경우 사업 포트폴리오의 다변화가 진행될 수 있으나, 이는 아직 구체적인 수치로 확인되지 않은 방향성 수준의 서술이다.