누리플랜

누리플랜은 1994년 설립되어 2010년 코스닥에 상장한 도시환경개선 전문회사로, 건설/플랜트, 도시건설, 대기환경, 경관조명, IT 등의 사업을 영위한다. 주력 제품은 보도육교, 방음벽, 교량점검로, 교량받침, 익스펜션조인트 등이며 대기환경사업에서는 백연저감장치를 공급한다.

종속회사로는 LED·IoT 기반 스마트 가로등의 누리온, 도시 경관조명의 누리웍스, LED 제조의 파워글라스글로벌, 그리고 플랜트·건설을 담당하는 유니슨HKR을 두고 있다. 이 중 유니슨HKR은 배관지지물과 면진(적층고무받침) 장치를 주력으로 하며, 최근 그룹 성장의 핵심 축으로 부상하고 있다.

2026년 상반기 연결 매출 중 유니슨HKR의 플랜트·건설 부문은 각각 301억원, 81억원을 기록했고, 지배회사 본업인 경관시설 매출은 122억원으로 전년 동기 대비 감소했다. 경관조명 부문은 LED조명기구를 활용한 야간 경관 연출 사업이 건설사·지자체 중심으로 성장하며 실적에 기여하고 있다.

고객은 공공기관(지자체, 교육청 등)과 건설사, 발전·플랜트 사업자 등으로 다변화되어 있으며, SOC 사업과 도시재생 뉴딜 사업 확대가 시설 제품 수요를 견인하는 구조다.

경쟁구도는 도시경관·환경설비 분야에서는 다수의 중소업체와 경쟁하는 반면, 플랜트 배관지지물과 면진 설비 분야에서는 상대적으로 진입장벽이 높은 기술 집약적 영역으로 평가된다.

누리플랜은 2022년과 2023년 각각 영업손실 60.6억원, 246.5억원의 대규모 적자를 기록했으나 2024년 영업이익 41.3억원으로 흑자 전환했고 2025년에는 48.2억원으로 이익 규모를 늘렸다.

매출액은 2022년 1,311.5억원에서 2023년 1,221.8억원, 2024년 1,160.6억원으로 축소된 뒤 2025년 1,176.4억원으로 소폭 반등했다. 영업이익률은 2022년 -4.6%, 2023년 -20.2%의 큰 적자에서 2024년 3.6%, 2025년 4.1%로 개선되는 흐름을 보였다.

다만 지배주주순이익은 2024년 17.6억원에서 2025년 2.1억원으로 오히려 축소되어, 영업이익 개선과 순이익 흐름 사이에 괴리가 나타났다.

분기별로 보면 2025년 2분기 영업이익 56.7억원, 3분기 33.4억원으로 호조를 보이다가 4분기에는 영업손실 46.4억원, 지배주주순손실 62.0억원으로 크게 꺾였다.

이후 2026년 1분기 영업이익 17.2억원, 2분기 37.5억원으로 다시 흑자 기조로 복귀했으며, 지배주주순이익도 1분기 7.3억원에서 2분기 32.6억원으로 확대됐다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주순이익을 합산하면 약 5.3억원 수준으로, 분기 간 편차가 뚜렷하게 나타난다. 이러한 흐름은 공공발주 프로젝트의 매출 인식 시점과 대형 계약의 진행률에 따라 실적이 분기별로 크게 출렁이는 사업 특성을 반영한다.

누리플랜이 속한 도시환경·건설기자재 산업은 SOC 예산과 지자체 발주 물량에 크게 좌우되는 공공 의존형 산업이다. 회사 스스로도 SOC 사업과 도시재생 뉴딜 사업 확대가 방음벽, 보도육교 등 시설 제품 수요를 견인할 것으로 보고 있다.

반면 최근 성장의 축은 전통적인 도시경관 영역에서 원전·LNG·데이터센터 등 산업·에너지 인프라 영역으로 이동하고 있으며, 이는 자회사 유니슨HKR의 플랜트 기자재와 면진 설비가 담당하고 있다.

유니슨HKR의 수주잔고는 7월 말 기준 836억원(플랜트 722억원, 건설 114억원)으로 1분기 대비 18.6% 늘어 역대 최대치를 경신했으며, 이는 전사 수주잔고의 절반을 웃도는 규모다. 지진 등 재해 대응 수요도 새로운 동력으로 부각되고 있다.

지난 7월 일본 구마모토에서 발생한 규모 7.1의 강진으로 TSMC 자회사 JASM 등의 반도체 라인 가동이 중단되면서 면진 기술의 중요성이 재조명됐고, 국내 최다 레퍼런스를 보유한 누리플랜의 데이터센터·반도체 팹 진입 가능성이 커졌다는 평가가 나온다.

경쟁 구도상 도시경관·환경설비 분야는 다수의 중소업체가 경쟁하는 파편화된 시장이지만, 플랜트 배관지지물과 면진 설비 분야는 기술 진입장벽이 상대적으로 높은 영역으로 꼽힌다.

독립리서치 밸류파인더는 유니슨HKR의 수주잔고가 분기 연속 확대되며 전사 매출의 핵심 축으로 자리잡았다고 평가하면서, 면진 설비의 데이터센터·반도체 팹향 채택이 본격화될 경우 향후 밸류에이션 리레이팅의 트리거가 될 수 있다고 진단했다.

회사는 원전·LNG·데이터센터를 겨냥한 에너지인프라 기업으로 전환을 가속화하며 2030년 매출 5,000억원과 두 자릿수 영업이익률 달성을 목표로 제시했다.

이상우 회장은 2023년 대규모 손실을 정리한 뒤 재무구조가 상당히 개선됐다고 밝혔으며, 유니슨HKR을 앞세워 LNG·SMR·데이터센터 시장을 공략하겠다는 방향을 재확인했다.

유니슨HKR은 2027년 IPO 추진을 목표로 경쟁력과 지속가능성 제고에 나서고 있는 것으로 알려져 있어, 상장이 실현될 경우 자회사 지분가치 재평가와 지배구조 변화가 함께 주목받을 수 있다.

수주 측면에서는 2026년 2월 재성종합건설과 서울 노원구 월계동 보행육교 건설공사 계약(계약금액 190.8억원, 계약기간 2026년 2월~2027년 12월)을 체결하며 도시건설 부문의 매출 가시성을 일부 확보했다.

면진 설비 부문은 아직 신규 성장 동력으로서 초기 단계이며, 데이터센터·반도체 팹으로의 실질적인 수주 전환 여부가 향후 핵심 관찰 포인트다. 대기환경사업에서는 백연 관련 응축 시스템 상용화를 추진하고 있어, 관련 규제 강화나 산업 현장 수요 증가 여부가 매출에 영향을 줄 수 있다.

종합적으로 회사의 중장기 방향은 명확하게 제시돼 있으나, 실제 실적으로의 전환 속도와 폭은 분기별 수주·매출 인식 데이터로 추적할 필요가 있다.