PER·EPS·PBR·BPS는 최근 4개 분기(2025Q3~2026Q2) 기준 자체 산출 · 배당수익률은 주당 520원 기준 · 시세 2026-10-02 장마감
디지털대성은 대성마이맥·강남대성 기숙학원·한우리열린교육 등 1위권 교육 브랜드를 축으로 이익 성장세가 이어지고 있으며, 베트남 JV 매각과 자회사 이감 지분 확대로 사업 재편도 병행되고 있다.
2025년 연결 매출 2,538억원·영업이익 316억원으로 전년 대비 두 자릿수 증가, 영업이익률도 12.4%로 개선
2026년 1분기·2분기 모두 두 자릿수 매출 성장과 영업이익 급증세를 이어가며 이익 개선 흐름이 지속
베트남 합작법인 지분 전량 매각(약 275억원 수령)과 자회사 이감 지분 93.95%로 확대 등 포트폴리오 재편이 진행
부채비율은 2023년 46.7%에서 2025년 102.9%로 상승, M&A와 사업 확장에 따른 재무구조 변화 확인 필요
2025~2028년 지배주주순이익의 50% 이상을 배당·자사주 매입·소각으로 환원하는 정책을 공표
디지털대성은 초·중·고교생과 재수(N수)생을 대상으로 교육 콘텐츠를 제공하는 종합 교육 기업으로, 크게 고등 사업부문과 초·중등 사업부문으로 나뉜다.
고등 사업부문에서는 대입 인터넷강의 브랜드 '대성마이맥', 국어 모의고사 콘텐츠를 제공하는 자회사 '이감', 의대관을 포함한 대입종합기숙학원 '강남대성 QUETTA' 등을 운영한다.
초·중등 사업부문은 국내 독서논술 교육 시장 점유율 1위로 꼽히는 '한우리열린교육' 브랜드와 '대성N스쿨', '다수인' 등 학원 프랜차이즈로 구성된다.
회사는 2010년 대성마이맥과의 합병, 2015년 한우리열린교육 인수, 2024년 강남대성기숙 의대관 인수 등 지난 15년간 이어온 전략적 M&A를 통해 사업 포트폴리오를 쌓아왔다.
2026년 5월에는 베트남 에코파크와의 합작법인 지분 50%를 전량 매각하며 해외 국제학교 사업을 정리했고, 같은 달 자회사 이감의 지분을 84.05%에서 93.95%로 확대해 핵심 자회사에 대한 지배력을 강화했다.
이감은 전국 900여개 학원이 채택하고 있는 국어 모의고사 콘텐츠로 고등 국어 시장에서 경쟁력을 확보하고 있는 것으로 평가된다.
경쟁구도 측면에서는 메가스터디 등 대형 교육기업이 인터넷강의·출판 시장에서 경쟁하고 있으며, 학령인구 감소 국면에서 상위 브랜드로의 수요 집중이 나타나는 것이 업계의 공통된 특징으로 언급된다.
| 분기 | 매출액 | 영업이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|
| 2025Q2 | 593억 | 101억 | 17.0% |
| 2025Q3 | 802억 | 212억 | 26.5% |
| 2025Q4 | 539억 | -49억 | −9.1% |
| 2026Q1 | 698억 | 102억 | 14.6% |
| 2026Q2 | 690억 | 151억 | 21.9% |
| 연도 | 매출액 | 영업이익 | 지배주주 순이익 | 영업이익률 | ROE | 부채비율 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 2,108억 | 284억 | 213억 | 13.5% | 13.7% | 48.6% |
| 2023 | 2,115억 | 250억 | 125억 | 11.8% | 8.0% | 46.7% |
| 2024 | 2,177억 | 237억 | 152억 | 10.9% | 11.4% | 109.8% |
| 2025 | 2,538억 | 316억 | 209억 | 12.4% | 15.1% | 102.9% |
연결 기준(자회사 실적을 합친 재무제표) · DART 공시 확정치 · 순이익은 지배주주 기준 · 데이터 2026-08-21
연결 매출액은 2022년 2,108억원에서 2025년 2,538억원으로 3년간 꾸준히 늘었고, 영업이익은 2022년 284억원에서 2024년 237억원으로 일시 둔화됐다가 2025년 316억원으로 재차 확대됐다.
영업이익률은 2022년 13.5%에서 2024년 10.9%로 낮아졌다가 2025년 12.4%로 회복하는 흐름을 보였다. 지배주주순이익 역시 2023년 125억원, 2024년 152억원, 2025년 209억원으로 매년 증가세를 이어갔다.
분기별로 보면 2025년 3분기(802억원 매출·212억원 영업이익·161억원 지배주주순이익)가 입시 성수기 효과로 두드러진 실적을 기록했고, 반대로 2025년 4분기는 매출 539억원에 영업이익 -49억원, 지배주주순이익 -34억원으로 적자 전환했다.
2026년 1분기는 매출 698억원·영업이익 102억원·지배주주순이익 55억원으로 회복했고, 2026년 2분기는 매출 690억원·영업이익 151억원을 기록한 가운데 지배주주순이익이 183억원으로 크게 늘었는데, 이는 베트남 합작법인 매각에 따른 약 95억원의 세전 매각차익이 영업외수익으로 반영된 영향으로 파악된다.
최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 기준으로는 매출 2,729억원, 영업이익 416억원 수준으로 연간 실적 대비 이익 규모가 한 단계 커진 모습이다.
영업활동현금흐름도 2022년 378억원, 2023년 278억원, 2024년 368억원에서 2025년 555억원으로 뚜렷하게 증가해, 장부상 이익 성장이 실제 현금흐름 개선으로 이어지고 있음을 보여준다.
국내 교육 시장은 학령인구 감소라는 구조적 역풍에 직면해 있지만, 대입 인터넷강의·기숙학원·독서논술 등 세부 시장에서는 상위 브랜드로의 수요 집중이 나타나고 있는 것으로 평가된다.
특히 의과대학 정원 확대와 2028학년도 대학수학능력시험 개편을 앞둔 상황에서 재수(N수)생 수요가 늘어난 점이 관련 업체들의 매출에 긍정적으로 작용하고 있는 것으로 분석된다.
대성마이맥과 강남대성 QUETTA 등 회사의 주요 브랜드는 이러한 N수생 수요 확대의 직접적 수혜 구간에 위치한 것으로 파악된다. 경쟁사인 메가스터디 등 대형 교육기업들도 인터넷강의·출판·기숙학원 시장에서 경쟁하고 있으며, 업계 전반적으로 콘텐츠 품질과 강사진, 가격 전략이 경쟁의 핵심 요소로 꼽힌다.
독서논술 시장에서는 회사의 '한우리열린교육'이 시장점유율 1위 브랜드로 언급되며, 2022년 개정 교육과정에 따른 고교학점제 시행이 독서논술 교육 수요를 늘리는 요인으로 거론된다.
전반적으로 업황은 학령인구 감소라는 총량 축소 압력과, 입시제도 변화·의대 증원에 따른 특정 세그먼트 수요 확대가 동시에 작용하는 구조로 볼 수 있다.
회사는 2026년에도 사상 최대 매출과 함께 전년 대비 약 60% 증가한 500억원대의 영업이익을 목표로 제시한 것으로 보도됐다.
이는 이미 구축된 온라인 플랫폼 인프라와 콘텐츠 자산을 바탕으로 추가 매출이 발생하면서 고정비 부담이 낮아지는 구조가 전 사업부에 걸쳐 나타나고 있다는 회사 측 설명에 기반한다.
2026년 1분기 실적에서는 대성마이맥의 역대 최대 가입자 확보와 강남대성 QUETTA 등 기숙학원의 모집 호조가 확인됐으며, 2분기에는 베트남 JV 매각차익이 순이익에 추가로 기여했다.
회사는 베트남 매각으로 확보한 약 275억원의 유동성을 교육업종 외 다양한 산업군에 대한 투자 및 M&A 재원으로 활용할 계획이라고 밝혔으며, 자회사 이감에 대해서는 지분 확대를 통해 AI 서비스 및 콘텐츠 등 미래 성장동력 확보에 속도를 낼 방침이라고 설명했다.
흥국증권은 2026년 5월 리포트에서 디지털대성이 2026년 매출 2,802억원, 영업이익 462억원을 기록하며 다시 사상 최대 실적을 경신할 것으로 전망했다.
주주환원 측면에서는 2025~2028년 4개년에 걸쳐 지배주주순이익의 50% 이상을 현금배당과 자사주 매입·소각으로 환원하는 정책이 명문화돼 있어, 향후 실적 흐름과 함께 주주환원 이행 여부가 관찰 포인트로 꼽힌다.
최근 지배주주순이익이 분기별로 확대되면서, 최근 네 개 분기 기준으로 산출되는 주가수익비율은 과거 시장에서 형성됐던 두 자릿수 밴드보다 낮은 배수 구간에서 거래되는 모습이 관찰된다.
주가순자산비율 측면에서는 순자산 대비 일정 수준의 프리미엄이 유지되고 있는 구간으로, 과도한 할인이나 과도한 프리미엄 어느 한쪽으로 단정하기는 어렵다.
배당 측면에서는 2025~2028년 지배주주순이익의 50% 이상을 배당과 자사주 매입·소각으로 환원하겠다는 정책이 공표돼 있어, 향후 배당 성향이 확대될 여지가 있는 구조로 볼 수 있다.
다년간의 실적 흐름을 보면 영업이익률이 2024년 저점을 지나 2025년 이후 개선되는 방향으로 이동하고 있으며, 이러한 이익 회복 추세가 밸류에이션 지표에 어떻게 반영되는지는 향후 실적 공시를 통해 확인해 나갈 필요가 있다.
PER·EPS·PBR·BPS 모두 자체 산출(네이버·토스와 동일 방식) · 배당은 DART 공시 주당현금배당금(보완:KRX) ÷ 현재가 · 기준 2026-08-21
이미 구축된 온라인 플랫폼과 기숙학원 인프라를 바탕으로 추가 매출이 발생하면서 고정비 부담이 낮아지는 구조가 여러 사업부에서 동시에 나타나고 있다. 영업이익률은 2024년 10.9%에서 2025년 12.4%로 개선됐고, 최근 네 개 분기 합산 영업이익도 연간 실적 대비 한 단계 커진 규모를 기록했다.
영업활동현금흐름 역시 2024년 368억원에서 2025년 555억원으로 늘어 이익 성장이 현금 창출력 개선으로 이어지고 있다.
학령인구가 줄어드는 환경에서도 대성마이맥, 강남대성 QUETTA, 한우리열린교육 등 상위권 브랜드로 수요가 집중되는 흐름이 이어지고 있는 것으로 보도됐다. 의대 증원과 2028학년도 수능 개편을 앞둔 N수생 수요 확대가 이러한 흐름의 배경으로 거론된다.
이감의 국어 모의고사 콘텐츠는 전국 900여개 학원에서 채택되며 고등 국어 시장에서 경쟁력을 확보한 것으로 평가된다.
베트남 합작법인 지분 매각으로 약 275억원의 유동성을 확보하며 해외 사업의 불확실성을 해소하고 M&A 재원을 마련했다. 자회사 이감에 대한 지분을 93.95%로 확대해 핵심 자회사에 대한 지배력도 강화했다.
아울러 2025~2028년 지배주주순이익의 50% 이상을 배당과 자사주 매입·소각으로 환원하는 정책이 명문화돼 있어 주주환원 재원의 순환 구조가 형성되고 있다.
국내 학령인구 감소는 교육 시장 전반의 총량을 축소시키는 구조적 요인으로 꾸준히 지목된다. 현재의 실적 개선이 N수생 증가나 의대 증원 등 일시적·정책적 요인에 상당 부분 기대고 있다면, 해당 요인이 소멸되거나 완화될 경우 성장 속도가 둔화될 가능성을 배제할 수 없다. 2028학년도 수능 개편 이후의 수요 흐름도 아직 확인되지 않은 변수다.
부채비율은 2023년 46.7%, 2022년 48.6%에서 2024년 109.8%, 2025년 102.9%로 크게 높아졌다. 이는 강남대성기숙 의대관 인수 등 M&A와 사업 확장에 따른 재무구조 변화로 해석될 수 있으나, 향후 추가 M&A가 이어질 경우 재무 부담이 더 커질 가능성도 있다. 재무구조 변화의 세부 원인은 공시 자료를 통해 지속적으로 확인할 필요가 있다.
2025년 4분기에는 매출 539억원에 영업이익과 지배주주순이익이 모두 적자로 전환됐는데, 이는 입시 성수기가 끝난 이후 나타나는 계절적 패턴으로 해석될 수 있다.
2026년 2분기 지배주주순이익 급증에는 베트남 JV 매각에 따른 약 95억원의 세전 매각차익이라는 일회성 비영업 요인이 상당 부분 기여했다. 향후 분기 실적을 볼 때 이러한 계절성과 일회성 항목을 구분해 판단할 필요가 있다.
사교육비 경감을 위한 정부 정책이나 대학수학능력시험 등 입시제도의 개편은 회사의 핵심 매출 기반인 대입 인터넷강의·기숙학원 수요에 직접적인 영향을 줄 수 있다. 2028학년도 수능 개편이 예고돼 있어 이에 따른 학생·학부모의 대응 방식 변화가 매출 구조에 변수로 작용할 수 있다. 정책 방향의 불확실성은 지속적으로 관찰이 필요한 항목이다.
메가스터디 등 대형 교육기업들이 인터넷강의·출판·기숙학원 시장에서 함께 경쟁하고 있으며, 콘텐츠 품질과 강사진, 가격 정책 등에서의 경쟁이 지속되고 있다. 학령인구 감소로 시장 전체 파이가 줄어드는 상황에서 경쟁 강도가 높아질 경우 마케팅비 등 비용 부담이 늘어날 가능성이 있다. 이는 이익률 개선 흐름을 제약하는 요인이 될 수 있다.
회사는 베트남 JV 매각으로 확보한 재원을 교육업종 외 다양한 산업군에 대한 투자 및 M&A에 활용할 계획이라고 밝혔으나, 구체적인 투자처는 아직 확정되지 않은 것으로 보인다. 신규 M&A가 진행될 경우 인수 후 통합 과정에서의 비용이나 시너지 창출 여부에 따라 실적에 영향을 줄 수 있다. 자회사 이감에 대한 추가 지분 확대 등 계열사 재편 작업도 지속적으로 관찰할 필요가 있다.
2026년 3분기 연결 실적 공시 예정 — 2025년 3분기의 입시 성수기 실적(매출 802억원·영업이익 212억원)과 비교해 성장세 지속 여부를 확인할 필요가 있다.
대학수학능력시험 시행 및 이후 재수(N수) 등록 동향 — 대성마이맥·강남대성 QUETTA 등 고등 사업부문의 익년 수요 기반에 영향을 줄 수 있는 지표다.
베트남 JV 매각대금 275억원을 활용한 신규 투자처·M&A 발표 여부 — 회사가 밝힌 사업다각화 계획의 구체화 정도를 확인할 시점이다.
2026년 연간 실적 공시 및 회사가 제시한 500억원대 영업이익 목표 달성 여부 — 가이던스 대비 실제 실적 차이를 확인할 필요가 있다.
2025~2028년 주주환원 정책(지배주주순이익 50% 이상 환원)의 연간 이행 내역 — 배당 및 자사주 매입·소각 공시를 통해 실제 환원 규모를 확인할 필요가 있다.
디지털대성은 대성마이맥·강남대성 QUETTA·한우리열린교육 등 상위권 교육 브랜드를 축으로 2022년부터 2025년까지 매출이 꾸준히 늘었고, 2024년 저점을 지나 2025년과 2026년 상반기 들어 영업이익률과 지배주주순이익이 함께 개선되는 흐름을 보이고 있다.
다만 2025년 4분기의 적자 전환과 2026년 2분기 지배주주순이익 급증에 반영된 베트남 JV 매각차익 등 일회성 요인은 계절성과 실질 영업력을 구분해 볼 필요를 시사한다.
부채비율이 2023년 46.7%에서 2025년 102.9%로 크게 높아진 점도 M&A에 따른 재무구조 변화로서 함께 살펴볼 대목이다. 베트남 JV 매각을 통한 재원 확보, 자회사 이감 지분 확대, 그리고 2025~2028년 주주환원 정책 명문화는 회사의 자본배분 방향성을 보여주는 사실들이다.
학령인구 감소라는 구조적 역풍과 N수생·의대 증원에 따른 세그먼트별 수혜가 동시에 작용하는 구조에서, 향후 3분기 실적과 신규 M&A, 주주환원 이행 여부가 핵심 확인 지점으로 남아 있다.
리포트 작성 2026-09-05 · 데이터 기준 2026-09-04
본 콘텐츠는 AI가 시장 데이터와 웹 검색 결과를 분석한 정보 제공용이며, 투자 권유나 추천이 아닙니다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 데이터는 지연되거나 오류가 포함될 수 있습니다.