도이치모터스

도이치모터스는 BMW 공식 딜러사업을 핵심 축으로 하며, 서울 강남권을 중심으로 다수의 전시장을 운영한다. 최근에는 강남 대치 전시장과 한남 전시장을 BMW의 '리테일 넥스트' 콘셉트로 리뉴얼하며 프리미엄 고객 경험을 강화하고 있다.

신성장동력으로는 세계 1위 전기차 업체 BYD의 국내 판매를 담당하는 자회사 DT네트웍스가 있으며, 차량 라인업 확대와 함께 매출 기여도를 늘려가고 있다. 여기에 슈퍼카 브랜드인 람보르기니, 애스턴마틴, 맥라렌 등으로 판매망을 넓히는 멀티 브랜드 전략을 병행하고 있다.

중고차 부문은 온·오프라인 통합 플랫폼 도이치오토월드를 통해 운영되며, 자동차금융·파이낸셜 등 연계 서비스도 함께 제공한다. 반면 수익성이 낮았던 재규어랜드로버 사업(자회사 브리티시오토)은 2026년 6월 말로 영업을 종료해 사업 구조를 조정했다.

국내 수입차 시장에서 BMW는 시장 1위 지위를 유지하며 고급차 수요 증가와 네트워크 확장의 수혜를 받고 있는 것으로 파악된다. 딜러사 협력관계를 기반으로 수입차 금융시장 점유율을 확대하는 전략도 병행되고 있다.

2025년 연결 매출액은 2조 5,491억원으로 2024년 2조 1,684억원 대비 크게 늘었고, 영업이익도 408억원으로 전년 250억원 대비 확대됐다. 특히 지배주주순이익은 2024년 -48.9억원의 손실에서 2025년 +34.2억원으로 흑자 전환에 성공했다.

다만 2023년(영업이익 428억원, 지배주주순이익 115억원)과 비교하면 이익 규모는 아직 회복 중인 단계로 볼 수 있으며, 2022년의 영업이익 648억원, 영업이익률 3.3% 수준에는 아직 미치지 못한다.

최근 분기 흐름을 보면 2025년 3분기(매출 6,755억원, 영업이익 63억원, 순이익 -1.4억원)와 4분기(매출 6,405억원, 영업이익 128억원, 순이익 -3.1억원)에는 지배주주순이익이 소폭 적자를 기록했다.

2026년 1분기에는 매출 6,374억원, 영업이익 104억원을 기록했으나 지배주주순이익은 -0.04억원으로 사실상 손익분기 수준에 머물렀는데, 이는 2020~2024년 통합 세무조사에 따른 추가 납부세액이 일회성 비용으로 전액 반영된 영향으로 파악된다.

2026년 2분기에는 매출 7,109억원, 영업이익 129억원, 지배주주순이익 27.1억원으로 세무 이슈 영향이 소멸되며 순이익이 개선된 모습을 보였다.

상반기 누적으로는 영업이익이 전년 동기 대비 증가한 것으로 파악되며, 이는 BYD 사업의 흑자 전환과 저마진 사업 정리가 동시에 작용한 결과로 해석된다.

연결기준 현금흐름은 2025년 영업활동현금흐름이 1,815억원으로 2024년 -820억원에서 크게 개선됐고, 부채비율은 2025년 336.3%로 2022년 221.4% 대비 높아진 추세를 보인다.

국내 수입차 시장은 브랜드 간 경쟁이 심화되고 소비심리 회복이 더딘 국면에 있는 것으로 파악된다. 전동화 전환이 가속화되는 가운데 중국계 전기차 브랜드의 국내 진입이 확대되면서 기존 딜러사들의 사업 포트폴리오 재편 속도가 중요한 경쟁 변수로 부각되고 있다.

BMW는 국내 수입차 시장에서 판매량 1위 지위를 유지하고 있는 것으로 알려져 있으며, 고급차 수요 증가와 네트워크 확장을 통해 도이치모터스의 상품·서비스 매출 기반을 지지하고 있다. 동시에 자동차금융 시장에서는 딜러사 협력관계를 선점한 업체들이 점유율을 늘려가는 구도가 형성돼 있다.

중고차 시장은 연간 약 350만대 내외 거래 규모를 꾸준히 유지하고 있는 것으로 파악되며, 온·오프라인 통합 플랫폼 사업자들의 경쟁이 이어지고 있다.

딜러업 특유의 낮은 마진 구조 속에서 브랜드 포트폴리오 다변화와 신성장 사업(전기차 딜러십) 확보 여부가 개별 기업의 수익성 방어력을 가르는 핵심 요인으로 작용하고 있는 것으로 보인다.

회사는 하반기에도 브랜드 포트폴리오 조정과 전기차 판매 확대를 병행할 계획이라고 밝혔으며, 수입차 시장의 경쟁 강도가 높아진 만큼 판매 규모 확대보다 수익성 관리에 방점을 둘 것으로 설명했다. 경영진은 장기적으로 지속 가능한 안정적 사업구조를 연내 완성하고 수익성 확보에 집중하겠다는 방향을 제시했다.

BYD 사업은 2025년부터 본격화된 이후 차량 라인업이 점차 확대되고 있으며, 대표이사는 2026년을 BYD 성과가 본격 가시화되고 전사적 체질 개선이 이뤄지는 해로 규정했다.

저마진 사업이었던 재규어랜드로버 부문(브리티시오토)을 2026년 6월 말 종료함으로써 사업 구조조정도 일정 부분 마무리된 것으로 파악된다. 강남 대치·한남 전시장 리뉴얼 등 프리미엄 고객 경험 강화를 위한 투자도 지속되고 있다.

주주환원 측면에서는 2024년 3월 발표한 기업가치 제고 계획에 따라 매년 주당 배당금을 전년 이상으로 유지하겠다는 공약을 이어가고 있으며, 2026년에도 안정적 배당 정책을 지속 추진하겠다는 방침을 재확인했다.