세이브존I&C

세이브존I&C는 2002년 한신공영의 유통사업부문을 인적분할해 설립된 백화점형 할인점(아울렛) 운영 기업이다. 국내 6개 점포를 운영하며 의류 브랜드의 이월상품과 기획상품을 상시 할인 판매하고, 식품·생활용품과 문화·스포츠센터 등 편의시설을 갖춘 몰형 아울렛을 운영한다.

2023년 3분기 기준 매출 비중은 의류·잡화가 53%, 식품이 31%, 기타가 16%로 의류·잡화 중심 구조를 보였다. 점포는 수도권 및 지방광역도시의 주거밀집 지역에 위치해 접근성을 강점으로 하며, 지역밀착형 점포와 최저가 할인 전략으로 서민층 고정고객을 주요 타깃으로 삼고 있다.

최대주주는 모회사인 (주)세이브존이며, 용석봉 회장이 그룹 전체를 지배하는 구조다. 그룹 계열사인 세이브존은 화정점·울산점·해운대점 등 별도 점포도 운영해 전체 세이브존 브랜드 매장은 9곳에 이른다.

경쟁 구도는 대형마트·백화점뿐 아니라 쿠팡 등 온라인 유통 업체까지 확장되어 있어 오프라인 아울렛 업태 전반의 구조적 경쟁 압력이 크다. 회사가 보유한 점포 부지와 건물 등 부동산 자산은 외환위기 직후부터 2000년대 초반에 매입된 것이 많아 장부가액 대비 시가 격차가 시장에서 자주 논의되는 소재다.

2025년 연결 매출은 1,181억원으로 2024년(1,172억원)과 비슷한 수준을 유지했으나, 영업이익은 45.9억원으로 전년 77.8억원에서 크게 줄어 영업이익률이 6.6%에서 3.9%로 하락했다.

2022~2023년 영업이익률이 7.7%, 8.9%였던 것과 비교하면 최근 2년간 마진이 꾸준히 낮아지는 흐름이다. 지배주주순이익은 2023년 136.2억원에서 2024년 126.4억원, 2025년 77.5억원으로 3년째 감소했다.

분기별로 보면 2025년 3분기 영업이익이 -6.8억원으로 적자를 기록했고, 4분기(11.8억원)와 2026년 1분기(13.0억원)에도 이전 대비 낮은 수준을 유지했다.

그러다 2026년 2분기 영업이익이 26.9억원으로 회복됐는데, 같은 분기 지배주주순이익은 314.4억원으로 영업이익 대비 10배 이상 크게 뛰었다.

이는 영업 활동만으로는 설명되지 않는 규모로, 비영업적 일회성 항목(자산 관련 처분이익 등)이 반영되었을 가능성이 있으며 구체적 내역은 향후 공시를 통해 확인이 필요하다.

현금흐름은 2022년 301.4억원, 2023년 156.5억원으로 견조했으나 2024년에는 -3.2억원으로 마이너스를 기록했다가 2025년 124.4억원으로 다시 양전환됐다. 부채비율은 2022년 23.6%에서 2025년 19.5%로 낮아지는 추세를 보여 재무 건전성 자체는 안정적으로 유지되고 있다.

국내 오프라인 유통업은 코로나19 이후 소비 패턴이 온라인으로 이동하면서 쿠팡 등 이커머스 업체의 성장에 따라 입지가 지속적으로 좁아지고 있는 것으로 평가된다. 세이브존I&C가 속한 백화점형 아울렛 업태는 대형마트, 온라인몰과 동시에 경쟁해야 하는 구조로, 산업 전반의 구조적 역풍에 노출되어 있다.

다만 회사는 6개 점포 부지를 모두 직접 보유하고 있어 임차료 부담이 없는 자가 점포 기반이라는 점에서 다른 임차형 유통업체와 차별화된 자산 구조를 가진다.

최근 국내 증시에서는 정부의 저PBR 기업 밸류업 정책 방향성과 관련해 자산가치 대비 시가총액이 낮은 종목들이 시장의 관심을 받아온 흐름이 있었고, 세이브존I&C도 이러한 테마 논의에서 자주 언급되는 종목 중 하나였다.

업종 내 경쟁사 대비로는 뚜렷한 신규 출점이나 대규모 자본 투자 계획이 확인되지 않아, 기존 점포망 운영을 중심으로 한 안정적 사업 유지가 현재의 포지션으로 파악된다.

회사 측이 공개적으로 제시한 구체적인 매출·이익 가이던스는 확인되지 않는다. 2026년 1분기 별도기준 실적은 매출액이 전년 동기 대비 1.8% 감소하고 영업이익도 7.9% 줄었으나, 당기순이익은 11.6% 증가한 것으로 나타나 본업 외 요인이 순이익에 영향을 준 흐름이 이어지고 있음을 시사한다.

부천상동점과 관련해서는 임대차계약 종료에 따른 부동산 매매계약 체결 및 유형자산 취득 관련 사안이 있었던 것으로 파악되며, 이러한 개별 점포의 부동산 관련 거래 진행 상황은 향후 공시를 통해 추가 확인이 필요한 항목이다.

온라인 채널 강화나 신규 사업 다각화에 대한 최근의 구체적 발표는 확인되지 않아, 당분간 기존 6개 점포 중심의 운영이 지속될 가능성이 높다.

2026년 2분기의 대규모 순이익 증가가 일회성 요인에 기인한 것으로 추정되는 만큼, 하반기 이후 분기 실적에서 영업이익 자체의 회복 여부가 핵심 관찰 포인트가 될 것으로 보인다.