테라젠이텍스

테라젠이텍스는 전문의약품·일반의약품 제조·판매와 유전체 서열분석 서비스를 두 개의 축으로 운영하며, 리드팜(약국 유통), 테라젠헬스케어, 테라젠바이오 등을 종속회사로 두고 있다.

제약 부문은 경기 안산공장에서 생산하며, 2024년에는 넥스온정·로수바스타틴정·프라빅센정 등 3개 품목이 연 매출 100억원을 넘어섰고 2025년에는 아클펜정·모사피트정·엑스페라정·아토센정 등 4개 품목이 새롭게 그 대열에 합류할 것으로 점쳐졌다.

회사 개별 기준 매출은 2022년 902억원에서 2025년 1,720억원 수준으로 3년 만에 두 배 가까이 늘어난 것으로 파악된다.

유전체 부문에서는 국내 유전체 분석 서비스 시장에서 마크로젠, 디엔에이링크, 랩지노믹스 등과 경쟁하고 있으며, 2024년 9월에는 500억원 규모의 국가 통합 바이오 빅데이터 구축 세부 과제를 두고 마크로젠과 2파전 양상을 보인 대형 수주전이 진행됐다.

소비자직접의뢰(DTC) 유전자 검사 분야에서는 과거 롯데헬스케어와 합작법인 테라젠헬스를 통해 헬스케어 플랫폼을 선보인 바 있으며, LG생활건강과도 서비스 협력을 진행한 이력이 있다.

다만 의약품 부문은 전문의약품 유통 비중 확대와 다품종 소량 공급 체계 강화로 매출은 늘었지만 약가 규제와 내수 소비 둔화가 수익성 확장의 제약 요인으로 지목된다. 신약 개발 자산으로는 관계회사 메드팩토를 통한 항암 후보물질 백토서팁 파이프라인을 보유하고 있으나, 해당 지분은 매각 대상으로 분류돼 있다.

종합하면 회사는 제네릭·전문의약품 중심의 안정적 캐시카우와 유전체·신약 부문의 성장 잠재력이 결합된 구조를 갖고 있다.

연결 매출은 2022년 1,934억원, 2023년 2,217억원, 2024년 2,496억원, 2025년 2,716억원으로 4년 연속 증가했다. 영업이익은 2022~2024년 103~125억원 구간에서 등락했고, 2025년에는 102억원으로 소폭 낮아졌지만 영업이익률은 3.8%로 유지됐다.

순이익 측면에서는 2024년 지배주주순이익이 -410억원으로 크게 악화됐다가 2025년 106억원으로 흑자전환한 점이 가장 두드러진 변화다.

2024년의 대규모 손실은 매출·영업이익이 각각 12.5%, 8.2% 증가했음에도 순이익 라인에서만 발생한 만큼 지분법 손실이나 관계기업(메드팩토 등) 관련 평가·처분 손실 등 일회성 요인이 컸을 가능성을 시사한다.

분기 흐름을 보면 2025년 2분기 영업이익은 -4.8억원으로 적자를 기록했으나 2025년 3분기 19.5억원, 4분기 42.4억원으로 회복했고, 2026년 1분기 19.4억원, 2분기 26.5억원으로 흑자 기조를 이어갔다.

다만 2026년 1분기 지배주주순이익은 -37.4억원으로 영업이익 흑자에도 순이익 단계에서 다시 적자가 나타나 영업외 변동성이 지속되고 있음을 보여준다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 매출 합계는 약 2,754억원으로 직전 연간 매출을 웃돌았으나, 같은 기간 지배주주순이익 합계는 약 17억원 수준에 그쳐 매출 성장과 순이익 개선의 속도 차이가 뚜렷하다.

재무구조 측면에서는 부채비율이 2022년 56.4%에서 2024년 81.5%로 상승한 뒤 2025년 61.9%로 낮아졌고, 영업활동현금흐름은 2024년 18억원으로 크게 줄었다가 2025년 110억원으로 회복됐다.

국내 제약산업은 약가 규제와 내수 소비 둔화라는 구조적 제약 속에서 전문의약품 유통 비중 확대와 품목 다변화로 대응하는 흐름이 이어지고 있다.

유전체 분석 서비스 시장은 소비자직접의뢰(DTC) 유전자 검사 규제가 단계적으로 완화되며 롯데헬스케어, LG생활건강, 아모레퍼시픽 등 대기업들이 전문업체와 협업 또는 합작 형태로 진입하는 양상을 보였다.

다만 산업 전반적으로는 DTC 시장의 저성장과 경쟁 심화로 유전체 분석 업체들의 수익성 확보가 쉽지 않은 상황이 지속돼 왔다.

이런 가운데 2024년 하반기 등장한 500억원 규모의 국가 통합 바이오 빅데이터 구축 세부 과제는 침체된 업계 분위기를 바꿀 수 있는 대형 이벤트로 평가됐으며, 마크로젠과 테라젠이텍스가 유력 후보로 꼽히며 2파전 양상을 보였다.

경쟁구도상 테라젠이텍스는 마크로젠, 디엔에이링크, 랩지노믹스 등과 함께 국내 대형 유전체 분석 서비스 업체군에 속하며, 대규모 유전체 데이터 수집·분석 역량과 컨소시엄 구성력이 수주의 핵심 변수로 지목된다.

제약 부문에서는 다품종 소량 공급 체계와 전문의약품 비중 확대가 매출 방어의 주된 전략으로 활용되고 있으나, 약가 인하 압력이 지속되는 구조적 환경은 산업 전반의 마진 확대를 제한하는 요인으로 남아 있다.

회사 내부적으로는 영업 전략 고도화와 비용 구조 점검을 통해 연간 기준 영업이익 120억원대 회복을 목표로 제시한 바 있으며, 제품 라인업 강화를 통해 국내 제약시장 30위권 진입을 가속화하겠다는 방향성도 언급됐다.

대표이사 박시홍 체제는 2023년 이후 매출 확대를 이끈 것으로 평가되며, 2026년 3월 정기주주총회에서 재선임 여부가 논의될 예정이었다고 보도된 바 있다. 지배구조 측면에서는 고재훈씨가 최대주주(지분 10.14%)로서 향후 이사회 합류 등 경영 참여 확대 여부가 관전 포인트로 남아 있다.

메드팩토 지분 매각은 2024년 11월 결정 이후 매각 주관사 선정과 원매자 확보가 지연되며 장부가액이 절반 수준으로 낮아진 상태이고, 회사 측은 매각 추진이 중단된 것은 아니며 내부적으로 진행 중이라는 입장을 유지하고 있다.

유전체 부문에서는 국가 통합 바이오 빅데이터 구축 사업이 2028년까지 이어지는 다년 프로젝트인 만큼, 컨소시엄 구성과 후속 계약 성과가 향후 실적에 영향을 줄 수 있는 변수다.

재무 측면에서는 차입금 상환 부담이 이어지는 가운데 메드팩토 매각이 완료될 경우 유동성 개선 효과가 기대되지만, 시점은 아직 불확실하다.