큐에스아이

큐에스아이는 충남 천안에 본사를 둔 화합물 반도체 전문 기업으로, 레이저다이오드(LD)를 완제품 형태로 생산·판매하는 것이 핵심 사업이다. 회사는 VCSEL, RF소자(MMIC), 마이크로 LED에 대해서는 완제품이 아닌 에피 파운드리 및 소자 제작 서비스를 제공하는 구조를 갖추고 있다.

주력 LD 제품은 바코드 스캐너, 레이저빔프린터(LBP), 산업용 센서 등에 쓰이며, 최근에는 자율주행차·산업용 라이다(LiDAR)용 고출력 펄스 반도체 레이저 다이오드로도 응용 영역을 넓히고 있다.

신사업 측면에서는 InP HEMT 기반의 초고주파 RF반도체와 적색 마이크로 LED 에피 플랫폼 개발에 나서고 있으며, 지난해 삼성전자의 지원을 받는 경북대학교와 극저온 차세대 반도체 전자소자를 공동 개발하는 등 첨단 소자 기술 확보에 힘을 쏟고 있다.

고객 기반은 국내외에 걸쳐 있으며 산업용 센서·로봇·프린터 등 다양한 응용 분야의 글로벌 고객군을 확보해온 것으로 소개된다. 지배구조 측면에서는 최대주주인 삼화양행이 2025년 8월 자사주 매각을 통해 특별관계자 지분율을 기존 28.82%에서 32.69%로 끌어올리며 지배력을 강화했다.

다만 회사의 외형은 레이저다이오드·센서 중심의 전통 사업이 성장 정체를 겪으면서 몇 년째 매출 200억원대 박스권에서 벗어나지 못하고 있다는 평가를 받고 있으며, 이를 극복하기 위한 신사업 투자가 진행 중인 단계다.

연간 실적을 보면 연결 매출액은 2022년 227.0억원에서 2023년 186.9억원으로 줄었다가 2024년 213.6억원, 2025년 232.8억원으로 다시 늘며 회복세를 보였다. 반면 영업이익은 변동성이 컸다.

2022년 18.5억원이었던 영업이익은 2023년 42.4억원의 영업손실로 적자 전환했고, 2024년 11.8억원으로 흑자 전환한 뒤 2025년에는 2.9억원으로 다시 크게 줄었다.

지배주주 순이익은 2022년 70.1억원에서 2023년 27.1억원, 2024년 32.5억원, 2025년 25.2억원으로 영업이익보다는 완만하지만 전반적으로 축소되는 흐름을 보였다.

분기별로는 2025년 2분기 매출 57.2억원·영업이익 1.5억원·순이익 1.9억원에서 시작해 3분기 매출 58.9억원·영업이익 2.2억원·순이익 5.8억원, 4분기 매출 60.3억원·영업이익 1.0억원·순이익 15.4억원으로 매출은 완만히 늘고 순이익은 분기말로 갈수록 크게 확대되는 모습을 보였다.

2026년 1분기에는 매출 61.4억원, 영업이익 5.3억원, 순이익 22.5억원으로 영업이익과 순이익 모두 전 분기 대비 뚜렷하게 개선됐으며, 2026년 2분기에는 매출이 77.0억원으로 직전 4개 분기 중 가장 큰 규모로 늘었음에도 영업손익은 -0.1억원으로 다시 적자를 기록했다.

다만 2분기 순이익은 20.5억원으로 영업손익과 상반된 방향을 보여, 영업 외 요인이 손익에 상당한 영향을 미친 것으로 해석된다. 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순이익은 약 64.3억원으로, 연간 기준 과거 실적을 웃도는 수준을 나타내고 있다.

화합물 반도체·광반도체 산업은 레이저다이오드, VCSEL, RF소자, 마이크로LED 등 다양한 응용처를 아우르는 특성을 갖고 있어 특정 전방산업 하나의 사이클에 종속되기보다 여러 시장의 수요가 겹쳐서 작용하는 구조다.

최근에는 엔비디아 CEO가 AI 인프라의 핵심 기술로 광반도체를 언급하는 등, 데이터센터·AI 인프라 확장과 연계된 관심이 커지고 있는 것으로 전해진다.

양자컴퓨팅 하드웨어 분야에서는 극저온 환경에서 동작하는 저잡음·고주파 소자에 대한 수요가 이어지고 있으며, 큐에스아이도 이 영역에서 세계 최고 수준을 표방하는 813GHz급 인갈비소(InGaAs) 기반 고전자이동도 트랜지스터(HEMT) 기술을 공개한 바 있다.

다만 이러한 신기술 분야는 아직 대량 양산·매출화 단계에는 이르지 못한 것으로 파악되며, 관련 매출 비중은 회사의 전체 실적에서 제한적인 수준으로 추정된다.

경쟁 구도 측면에서 국내에서는 레이저다이오드를 직접 생산하는 업체가 드문 것으로 알려져 있어 특정 니치 영역에서 위치를 확보하고 있으나, VCSEL·RF반도체·마이크로LED 등 신사업 영역에서는 해외 대형 화합물 반도체·포토닉스 기업들과 경쟁해야 하는 구조다.

전체적으로 매출 규모가 200억원대에 머무는 소형 업체인 만큼, 산업 사이클보다는 개별 신사업의 상용화 성패가 실적 방향에 더 큰 영향을 줄 수 있는 위치에 있다.

회사는 2026년 2월 InP MPW(멀티프로젝트웨이퍼) 서비스와 PDK(공정설계키트) 무상 배포를 시작하며 국내 고주파 반도체 생태계 활성화를 표방했다.

같은 시기 언론 보도에 따르면 회사는 레이저다이오드 중심 매출이 200억원대 박스권에 갇혀 있는 상황을 타개하기 위해 RF반도체·마이크로LED 연구개발에 착수했다고 밝혔다.

2026년 3월에는 경북대학교와 공동으로 극저온 환경에서 동작하는 813GHz급 인갈비소 HEMT 소자를 개발했다고 발표하며 극저온 반도체 기술 확장을 알렸다. 이 기술은 양자컴퓨팅, 우주항공, 초고감도 센서 등 극한 환경 응용처를 겨냥하고 있는 것으로 소개된다.

회사는 2026년 3월 정기주주총회에서 보통주 1주당 100원, 총 9억 600만원 규모의 현금배당 승인 안건과 임원 퇴직금 규정 신설 안건을 다뤘으며, 이는 2017년 이후 9년 연속 이어온 배당 기조를 재확인한 것이다.

2026년 1분기 실적에서는 Sensor 및 LBP(레이저빔프린터) 제품군의 수요 증가와 글로벌 고객사 대상 공급 확대가 매출 성장과 원가 효율화를 통한 흑자 전환에 기여한 것으로 파악된다.

다만 2분기에는 매출 성장이 이어졌음에도 영업손익이 다시 적자로 돌아선 만큼, 신사업 R&D 투자 지속과 원가 부담 간의 균형, 그리고 신사업의 실제 매출 전환 속도가 향후 실적의 관전 포인트가 될 것으로 보인다.