와이어블

와이어블은 1996년 정부의 공용 철탑 정책에 따라 출범한 한국전파기지국을 전신으로 하며, 지상·지하철·터널 구간의 공용무선기지국(중계망)을 시공, 판매, 운용 및 유지보수하는 사업을 핵심으로 한다.

회사는 KT, SKT, LG유플러스 등 이동통신 3사와 협력해 전국에 걸쳐 다수의 공용 기지국(철탑)을 운영하며 이를 통신사에 임대해 안정적인 임대 수익을 확보하고 있다. 여기에 더해 해양수산부, 한국도로공사, 서울교통공사 등 다수 공공기관과도 거래 관계를 유지하고 있다.

두 번째 축은 방위 사업으로, 장갑차 스피커·무전기, 휴대용 대공 미사일 신궁 신호체계 통신장비 부품 등을 납품하며 최근에는 AI 기반 국방 경계시스템 분야로 사업 영역을 넓히고 있다. 2025년 8월에는 방위사업청과 비호 감지기 유니트 등 구매 공급 계약을 체결한 바 있다.

세 번째 축은 신재생에너지 태양광 발전사업으로, 발전과 전력거래 두 분야에 힘을 주고 있으며 태양광 시공·운영 전문업체인 솔라플레이와 업무협약을 맺어 지붕 임대형 태양광 등 프로젝트를 확대하고 있다.

회사는 이동통신망 진화에 따른 구축 사업(LTE-X 재난망, LTE-R 등)과 C-ITS(교통 무선 인프라) 사업도 병행하고 있다.

공용무선기지국 시공·운용·유지보수 분야에서 업계 내 지배적 지위를 확보하고 있다는 평가가 있으나, 매출 비중이 큰 이동통신 인프라 사업의 성장은 정체된 가운데 신사업 다각화로 성장 동력을 모색하는 국면이다.

2025년 연결 매출은 755억원으로 2024년 794억원 대비 4.9% 감소했으나, 영업이익은 55억원으로 전년 38억원 대비 44.5% 증가했고 지배주주 순이익도 45억원으로 전년 30억원 대비 52.7% 늘었다.

이에 따라 영업이익률은 2024년 4.8%에서 2025년 7.2%로 개선됐으며, 2023년 4.0%, 2022년 5.3%였던 것과 비교해도 뚜렷한 수익성 회복이 확인된다. 회사는 이 같은 손익 개선의 주된 원인으로 원가 감소를 제시했다.

분기별로 보면 2025년 3분기 매출 156억원·영업이익 9억원에서 4분기에는 매출 308억원·영업이익 38억원으로 크게 뛰며 연간 실적을 견인했는데, 이는 공공·방위 부문 프로젝트의 계절적 인식 시점과 관련된 것으로 해석할 수 있다.

이후 2026년 1분기에는 매출이 120억원으로 다소 줄었으나 영업이익 13억원, 순이익 11억원을 기록했고, 2분기에는 매출 164억원, 영업이익 12억원, 순이익 13억원으로 이어졌다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순이익은 62억원 수준으로, 연간 단위로 보면 이익 규모가 전년보다 늘어난 흐름을 보이고 있다.

현금흐름 측면에서는 2025년 영업활동현금흐름이 157억원으로 2024년 160억원과 유사한 수준을 유지했으며, 이는 순이익 규모 대비 우수한 현금창출력을 보여준다.

다만 부채비율은 2022년 66.0%에서 2023년 89.1%로 상승한 뒤 2024년 83.1%, 2025년 78.9%로 다소 낮아지는 추세를 보이고 있다.

국내 이동통신 인프라 시장은 5G 전국망 구축이 상당 부분 마무리된 이후 신규 투자 수요보다는 기존 통신 품질 유지·개선 위주의 안정적 운용 국면에 접어든 것으로 평가된다.

이 같은 환경에서 공용 무선기지국(중계망) 운용은 통신사 입장에서 중복투자를 피하고 비용을 절감할 수 있는 방식으로, 와이어블은 이 분야에서 KT·SKT·LG유플러스와 장기 계약 관계를 맺고 안정적인 임대 매출을 확보하고 있다.

국방 분야에서는 병력 감축이라는 구조적 흐름 속에 방위사업청이 GOP(일반전초) 경계망을 AI 기반 시스템으로 전환하는 사업을 지속 추진하고 있으며, 관련 시장에는 에스원 등 기존 사업자와 함께 다양한 업체가 경쟁하고 있다.

신재생에너지 부문에서는 RE100 확산과 정부의 탄소중립 정책에 힘입어 태양광 발전 및 지붕 임대형 프로젝트 수요가 꾸준히 이어지고 있으며, 한화솔루션·HD현대에너지솔루션·SK이터닉스·대명에너지 등 관련 상장사들의 사업 확대가 목격된다.

와이어블은 이동통신 인프라 사업에서 축적한 시공·운용 역량을 국방·신재생에너지 등 인접 분야로 확장하는 전략을 취하고 있어, 순수 통신장비·통신서비스 업체와는 차별화된 사업 포트폴리오를 구축하고 있다. 다만 각 신사업 영역에서는 후발주자로서 기존 전문업체와의 경쟁, 수주 경쟁력 입증이 과제로 남아 있다.

회사는 2026년 3월 공시한 기업가치 제고 계획에서 향후 3년간 자본적지출(CAPEX) 규모를 현 수준으로 유지하는 동시에 기존 공공사업(국가·지자체·공공기관 태양광, 방위 사업 등)을 지속 추진하겠다고 밝혔다.

신성장동력으로는 전력거래 통합관리 플랫폼 구축과 신재생에너지 태양광 발전사업 투자 확대를 구체적으로 제시했다.

앞서 회사는 신재생에너지 사업에 향후 5년간 500억원을 투자해 2029년까지 35MW 이상의 발전 용량을 확보하겠다는 목표를 밝힌 바 있으며, 전력 중개 사업자 등록을 마치고 소규모 전력 중개사업 시행을 추진하는 단계에 있다.

방위사업 부문에서는 2025년 8월 방위사업청과 체결한 비호 감지기 유니트 등 구매 공급 계약과 같이 개별 계약 단위로 매출이 인식되는 구조를 보이고 있어, 향후 신규 수주 여부가 실적 변동성에 영향을 줄 수 있다.

주주환원 측면에서는 발행주식 총수의 9.5%에 해당하는 자기주식(약 502만주, 약 95억원 규모)을 소각하기로 했으며, 2025년 결산배당으로 보통주 1주당 50원의 현금배당을 결정해 배당금 지급을 예정하고 있다.

회사는 배당성향을 유지하는 방향의 배당 정책을 밝혔으나, 신사업 투자 확대와 배당 유지를 동시에 추구하는 전략의 실행 여부는 향후 실적으로 확인해야 할 부분이다.