인크레더블버즈

인크레더블버즈는 1991년 설립된 선광전자를 전신으로 2002년 코스닥에 상장된 유통·마케팅 플랫폼 기업이다. 과거에는 패션의류와 기타 잡화의 유통·마케팅이 주력이었으나, 2024년 최대주주가 휴먼웰니스로 변경된 이후 뷰티, 헬스케어, 의료기기 분야로 사업 영역을 확장해왔다.

이탈리아 Professional Dietetics사와 협력해 아미노산을 활용한 뷰티·치료제·펫푸드 제품을 판매하는 것이 신사업의 한 축이다.

이너뷰티 브랜드 '누트라코스' 판매를 통해 시장에 이름을 알렸고, 관련 보도에 따르면 2025년 3분기 매출액이 전년 동기 대비 두 배 이상 증가하며 실적 성장을 보였다. 회사는 인허가를 기다리고 있는 바이오 스티뮬레이터(스킨부스터) '수네코스'를 통한 추가 성장을 기대하고 있다.

관계사인 모티바코리아는 여성 가슴보형물 유통 시장에서 점유율 1위를 기록하고 있으며, 인크레더블버즈는 의료기기 부문 점유율 확장에 힘을 쏟고 있다.

최대주주 휴먼웰니스는 2025년 코스닥 상장사 윙스풋(신발 유통업체)을 인수했고 인크레더블버즈와 모티바코리아도 함께 자금을 투자했는데, 이는 온라인·오프라인 유통 네트워크 확보 목적으로 알려졌다. 뷰티 부문에 편중된 사업 구조를 다각화하기 위해 관계사 윙스풋의 역할을 확대하려는 계획도 확인된다. 다만 개별 사업부문별 매출 비중 등 세부 수치는 공개된 자료에서 확인되지 않아 정성적 서술에 의존한다.

확정 연간 실적을 보면 2025년 연결 매출액은 72.1억원으로 2024년 45.6억원 대비 증가했지만, 영업손실은 60.8억원(영업이익률 -84.3%)으로 오히려 확대됐다. 지배주주 순이익은 2024년 190.3억원의 흑자에서 2025년 -302.0억원의 대규모 적자로 급반전됐다.

2023년에는 매출 69.0억원, 영업손실 5.7억원, 순손실 69.9억원을 기록했으며, 2022년에는 매출 293.7억원에 영업손실 132.3억원, 순손실 150.0억원으로 훨씬 큰 규모의 적자를 냈는데 이는 과거 명품·패션 유통사업 축소 국면과 맞물린 것으로 해석된다.

지배주주 자기자본은 2022년 37.1억원에서 2023년 362.9억원, 2024년 968.3억원으로 급증했다가 2025년 667.9억원으로 줄었는데, 반복적인 유상증자·전환사채 발행과 대규모 순손실이 동시에 반영된 결과다.

부채비율은 2022년 133.1%에서 2023년 66.0%로 낮아졌고 2024년 3.1%, 2025년 6.2%로 낮은 수준을 유지하고 있다.

최근 네 개 분기(2025Q3~2026Q2)를 보면 매출은 2025Q3 20.1억원, 2025Q4 17.1억원, 2026Q1 14.5억원, 2026Q2 6.2억원으로 매 분기 줄어들었으며, 상반기 거래정지 국면이 영업활동에도 부담을 준 것으로 보인다.

영업손실은 같은 기간 -15.6억원, -17.7억원, -30.0억원, -18.0억원으로 매 분기 지속됐고, 지배주주 순손실도 2025Q2 -107.8억원의 큰 손실 이후 -45.0억원(2025Q3), -60.0억원(2025Q4), -51.2억원(2026Q1), -17.9억원(2026Q2)으로 이어졌다.

FnGuide는 2025년 3분기 누적 기준 전년 동기 대비 매출액이 128.2% 증가했지만 영업손실도 105.6% 늘었다고 언급해, 매출 성장이 손익 개선으로 이어지지 못한 흐름을 보여준다.

회사가 진출한 스킨부스터(바이오 스티뮬레이터) 시장은 올드머니 룩과 클린 걸 메이크업 등 트렌드에 힘입어 성장하고 있으며, 글로벌 시장은 연평균 약 10% 성장해 2030년 21억 달러 규모로 예상된다는 분석이 나온다.

명품·뷰티 유통 시장 전반은 소셜미디어 효과로 소비층이 다변화하며 성장하고 있고, 관련 기업들은 온라인 마케팅에 집중해 실적 개선을 도모하는 흐름이다.

회사는 과거 K뷰티 전문 유통업체 인수를 통해 '제2의 실리콘투'를 목표로 했다고 보도된 바 있어, 국내 K뷰티 유통 대형화 경쟁의 한 축에 편입되려는 전략적 지향이 확인된다.

관계사 모티바코리아가 이미 국내 유방보형물 유통에서 점유율 1위를 차지하고 있는 점은 메디컬테크 부문에서의 경쟁 우위 요소로 꼽힌다. 다만 회사 자체는 2026년 2월 이후 거래정지와 상장적격성 실질심사, 감사의견 거절이 반복되면서 정상적인 영업·조달 활동에 상당한 제약을 받아온 것으로 보인다.

동종 유통·뷰티 소형주들이 브랜드 소싱력과 마케팅 규모를 두고 경쟁하는 구도에서, 거래정지 상태의 회사는 신규 파트너십이나 자금조달 측면에서 상대적으로 불리한 위치에 놓여 있을 가능성이 있다.

가장 가까운 확인 대상은 서울남부지방법원에 제기된 상장폐지효력정지 가처분 신청의 결과다. 이 결정에 따라 거래정지가 계속 유지될지, 정리매매(2026년 7월 6일~14일 예정이었던 일정)와 최종 상장폐지(당시 예정일 7월 15일)가 재개될지, 혹은 그 밖의 시장조치가 취해질지가 갈릴 것으로 보인다.

회사 측은 2024년 하반기 이후 추진해온 헬스케어·의료기기·플랫폼 중심 사업 재편을 지속하겠다는 입장을 밝혀왔으며, 2026년 초 대표이사는 인허가를 기다리는 수네코스를 통한 추가 성장과 수익성 안정화를 기대한다고 언급했다.

그러나 2026년 8월 반기 검토보고서에서도 특수관계자 거래 관련 의견거절이 재차 발생한 점은, 향후 발표될 3분기 실적 및 연간 감사보고서에서도 유사한 이슈가 반복될 가능성을 시사한다.

지배구조 측면에서는 전 대표 임신영 씨의 이사회 사임과 배임 혐의 관련 법적 분쟁, 자회사 인크레더블대부를 둘러싼 지분·자금 흐름 정리 여부가 계속 확인해야 할 변수다.

회사가 강조하는 거래재개 요건(경영 연속성, 사업 지속 가능성, 실질적 턴어라운드 성과)이 향후 공시와 실적으로 얼마나 뒷받침되는지가 핵심 관찰 포인트다.