KNN

KNN은 1994년 부산방송(PSB)으로 설립돼 1995년 개국한 뒤 2006년 현재의 사명으로 변경한 부산·경남 지역 민영방송사로, 2010년 코스닥에 상장됐다.

회사는 SBS와 함께 전국 네트워크를 구성하는 9개 지역민방 중 하나로, TV·라디오 방송광고 수입이 매출의 절대적인 비중을 차지하는 구조다.

사업부문은 크게 방송사업부문(TV·라디오 광고)과 기타사업부문(콘텐츠 판매, 협찬, 문화사업, 부동산 임대관리 등)으로 나뉘며, 최근 몇 년간 기타사업의 비중이 점진적으로 확대되는 추세다.

과거 공시에서는 연결실체 매출의 10% 이상을 차지하는 주요 고객으로 그룹 계열 콘텐츠 유통사인 SBS미디어넷(에스비에스엠앤씨)이 언급된 바 있어, SBS 네트워크와의 사업적 연계가 매출 구조에 구조적으로 반영돼 있음을 보여준다.

본사는 부산 해운대구 센텀시티의 KNN타워에 있으며 2012년 준공된 복합미디어센터로 방송·업무·상업 공간을 겸하고 있어 임대수입도 기타사업 매출의 한 축을 이룬다. 라디오는 KNN 파워FM과 러브FM 두 개 채널을 운영하며 부산·경남 전역과 일부 인근 지역을 방송권으로 두고 있다.

경쟁구도로 보면 동남권 지역 지상파 방송사업자 중에서는 매출 규모가 상대적으로 큰 편이지만, 전국 단위로는 디지털·OTT 플랫폼과 광고 예산을 나눠 가지는 구조적 경쟁에 노출돼 있다.

방송법에 근거한 지상파 사업자로서 신용평가등급은 우량한 편으로 알려져 있으며, 지역 기반 사업자 특성상 매출 성장은 완만한 반면 안정적인 현금창출력을 유지해온 것이 특징이다.

2025년 연결 매출은 685억 693만원으로 2024년 688억 526만원 대비 0.5% 소폭 감소했고, 영업이익은 31억 9,430만원으로 전년(45억 1,286만원) 대비 29.2% 줄었다.

반면 지배주주 순이익은 112억 2,537만원으로 전년(80억 5,716만원) 대비 39.3% 증가했는데, 이는 방송광고수입 감소를 금융수익 등 영업외수익 증가가 상쇄한 결과다.

최근 4년간 영업이익률은 2022년 10.2%, 2023년 9.2%, 2024년 6.6%, 2025년 4.7%로 매년 낮아지는 추세를 보였고, 이는 광고시장 침체가 누적적으로 반영된 결과로 해석된다.

분기별로 보면 2025년 3분기 매출 173억 4,862만원·영업이익 18억 649만원·순이익 26억 2,931만원에서 4분기 매출 234억 7,213만원(연말 광고 성수기 효과)·영업이익 5억 9,817만원·순이익 57억 4,807만원으로 이어졌고, 2026년 1분기에는 매출이 130억 5,679만원으로 줄며 영업손실 8,681만원을 기록했음에도 순이익은 68억 3,818만원에 달했다.

2026년 2분기는 매출 141억 5,086만원, 영업이익 9억 8,365만원으로 소폭 회복했지만 순이익은 189억 337만원으로 직전 분기보다도 크게 늘어, 영업이익 규모와 순이익 규모 간 격차가 최근 분기일수록 더 벌어지는 양상이다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 누적 영업이익은 약 33억원 수준인 반면 같은 기간 지배주주 순이익은 약 341억원에 달해, 순이익의 상당 부분이 핵심 방송사업이 아닌 비영업 항목에서 창출되고 있음을 시사한다.

재무구조 측면에서는 부채비율이 2022년 7.5%, 2023년 6.8%, 2024년 7.2%, 2025년 7.8%로 매년 10% 미만을 유지했고, 영업활동현금흐름은 2022년 26억 7,524만원에서 2025년 176억 3,290만원으로 꾸준히 확대돼 현금창출력이 개선되는 모습을 보였다.

국내 지상파방송 광고시장은 전반적인 침체 국면에 있으며, KNN 스스로도 2025년 실적 공시에서 방송광고시장 침체로 방송광고수입이 줄었다고 설명했다.

지역민방 업종 전반이 인구 감소와 시청 습관의 디지털 전환이라는 이중 압력을 받고 있으며, 부산·경남 지역 역시 전국 대비 인구 감소세가 두드러지는 지역이라는 점에서 광고주 예산 축소의 영향을 상대적으로 크게 받는 구조다.

KNN은 SBS를 중심으로 하는 9개 지역민방 네트워크 안에서 동남권 매출 규모가 큰 편에 속하지만, 네트워크 전체가 유사한 광고시장 침체를 겪고 있어 개별 회사의 차별화 여지는 제한적이다.

광고 수입 의존도가 높은 사업구조상 경기 민감도가 크고, 유튜브·OTT 등 디지털 플랫폼으로의 광고비 이전이 구조적 압박 요인으로 작용하고 있다.

반면 콘텐츠의 국내외 케이블PP 판매, 문화사업·공연·전시 등 협찬 기반 사업, 그리고 KNN타워를 활용한 임대수입은 광고 의존도를 완화하는 보완 채널로 기능하고 있다.

업황 회복의 관건은 결국 전국 단위 지상파 광고시장의 반등 여부에 달려 있으며, 이는 개별 지역민방의 노력만으로 통제하기 어려운 외부 변수라는 점이 특징이다.

2026년 4월 23일 이사회는 보통주 10대 1 주식병합을 결의했으며, 목적은 주가 안정화 및 기업가치제고로 명시됐다.

병합 절차는 2026년 6월 4일 임시주주총회 승인, 7월 3일부터 27일까지 매매거래정지, 7월 7일 신주 효력발생, 7월 28일 신주 상장의 순서로 진행돼 완료됐고, 이에 따라 발행주식총수는 약 1억 3,243만주에서 1,324만 2,972주로 조정됐다.

회사 측은 이번 병합이 자본금 감소를 수반하는 감자가 아니라 기업가치가 유지되는 주식병합이라고 설명했다. 2026년 3월 24일 정기주주총회에서는 제32기 재무제표 승인과 함께 보통주 1주당 25원(병합 전 기준)의 현금배당이 의결됐으며, 찬성률은 발행주식총수 기준 59.6%였다.

핵심 방송사업 측면에서는 별도의 신규 채널 개국이나 대규모 증설 계획이 확인되지 않았으며, 향후 실적은 전국 지상파 광고시장 흐름과 비영업 금융수익의 지속 여부에 따라 달라질 가능성이 있다.

2026년 1분기 영업손실에서 2분기 소폭의 영업이익 회복이 나타난 점은 광고 매출 외 요인의 계절성 또는 비용 관리 효과일 수 있으나, 구체적 원인은 아직 상세히 공개되지 않았다.