멕아이씨에스

멕아이씨에스는 1998년 설립돼 2015년 코스닥에 상장한 중환자용 의료기기 전문 제조업체로, 응급실·중환자실에 필수적인 인공호흡기와 환자감시장치를 설계·제조·판매한다.

회사는 국내에서 유일하게 인공호흡기 자체 생산이 가능한 기업으로, 이 기술력을 바탕으로 국내 최초 인공호흡기 상용화에 성공한 이력을 갖고 있다.

매출 구성을 보면(2023년 1분기 기준) 인공호흡기가 62.2%로 가장 큰 비중을 차지했고, 산소포화도 측정기 등 기타제품이 19.2%, 인공호흡기 소모품 등 상품이 13.6%, 환자감시장치가 5.0%를 차지했다.

제품 라인업은 고유량 산소치료, 비침습적 인공호흡, 중환자용 인공호흡 기술을 하나의 플랫폼으로 통합한 '호흡치료기' 개념으로 확장되고 있으며, 대표 제품으로는 HFT 시리즈와 고성능 브랜드 옴니옥스(OmniOx)가 있다.

해외 사업은 BRICs를 중심으로 한 신흥시장을 포함해 전 세계 약 70개국으로의 수출망을 갖췄고, 중국 자회사인 연태세종의료기기유한공사를 통해 현지 인허가와 제품 공급을 진행하며, 인도·튀르키예 자회사 설립으로 직판 영업과 현지 생산도 시도하고 있다.

최근에는 고성능 호흡치료기 옴니옥스의 HFT-750U 모델이 미국 FDA 승인과 일본 PMDA 등록을 마치며 선진국 시장 공략의 발판을 마련했다.

회사는 의료진 인건비가 높은 선진국에는 콤팩트하고 통합적인 관리가 가능한 모델을, 인프라가 부족한 신흥국에는 가스 공급 시스템 없이도 구동 가능한 하이브리드형 모델을 각각 별도로 개발하는 투트랙 전략을 병행하고 있다.

경쟁 환경 측면에서는 팬데믹 이후 시장이 급격히 위축되면서 글로벌 대형 의료기기 업체들조차 인공호흡기 사업을 축소하거나 철수하는 사례가 나타났는데, 이는 국내 생산 기반과 다양한 국가별 인증을 갖춘 멕아이씨에스에게 상대적으로 좁아진 경쟁 무대에서 입지를 지킬 여지를 남겼다.

멕아이씨에스의 연간 매출액은 2022년 287억 5,400만원에서 2023년 132억 6,100만원, 2024년 113억 6,900만원, 2025년 112억 8,800만원으로 팬데믹 기저효과 소멸 이후 크게 줄었다가 최근 2개년은 비슷한 수준에서 정체됐다.

영업손익은 2022년 -17억 6,900만원(영업이익률 -6.2%)에서 2023년 -138억 7,400만원(영업이익률 -104.6%)으로 손실 규모가 급격히 확대됐는데, 이는 매출 급감과 함께 재고·자산 관련 비용이 반영된 결과로 해석된다.

2024년에도 영업손실 94억 9,200만원(영업이익률 -83.5%)으로 적자가 지속됐으나, 2025년에는 영업손실이 27억 8,700만원(영업이익률 -24.7%)으로 손실 폭이 눈에 띄게 줄며 저점을 통과하는 흐름이 나타났다. 분기별로 보면 변화가 더 뚜렷하다.

2025년 2분기 매출 23억 6,500만원, 영업손실 16억 8,900만원으로 부진했던 실적은 3분기 매출 27억 8,400만원, 영업손실 3억원으로 손실이 축소됐고, 4분기에는 매출 32억 3,000만원, 영업이익 2억 6,300만원을 기록하며 분기 기준 흑자로 전환했다.

이 흐름은 2026년에도 이어져 1분기 매출 38억 8,000만원·영업이익 3억 6,600만원, 2분기 매출 38억 6,300만원·영업이익 1억 7,800만원으로 3개 분기 연속 영업이익을 시현했다.

지배주주 순이익 역시 2025년 4분기(3억 3,600만원), 2026년 1분기(5억 8,900만원), 2분기(2억 4,500만원)에 걸쳐 흑자 기조를 이어갔다.

다만 연간 기준으로는 2025년 전체 지배주주 순손실이 약 27억원으로 여전히 적자였고, 지배주주 자본총계도 2022년 676억원에서 2025년 366억원까지 줄어드는 등 과거 대규모 손실의 흔적이 자본 구조에 남아 있다.

영업활동현금흐름도 2022년 57억 4,200만원 순유입에서 2023~2025년 3개년 연속 순유출(각각 -34억원, -35억원, -25억원 수준)을 기록해, 최근의 손익 개선이 아직 현금창출력 회복으로 완전히 이어지지는 않은 모습이다.

글로벌 인공호흡기 시장은 2025년 기준 약 82억 1,000만 달러 규모로 추산되며, 이 중 북미가 59.4%인 약 48억 7,000만 달러를 차지하는 것으로 파악된다.

북미는 의료비 지출 수준이 높고 중환자실 운영 체계가 발달해 고성능 장비 수요가 크지만, 인공호흡기를 갖춘 중환자실 병상은 인구 10만 명당 20.5개 수준에 불과해 신규 장비 구매 여력이 남아 있는 시장으로 평가된다.

다만 산업 전반은 팬데믹 이후 인공호흡기 과잉 공급에 따른 세계 시장 성장 둔화, 경쟁업체 간 가격 경쟁, 국내에서는 의정 갈등 장기화 등의 요인이 겹치며 시장 회복이 지연되는 국면을 지나왔다.

이런 환경에서 멕아이씨에스는 2026년 기준 약 1조원 규모로 추산되는 북미 호흡치료기 시장에 본격 진출의 닻을 올렸고, 진입 장벽이 높은 미국 시장 공략을 위해 현지 소모품 유통을 장악한 탑티어 파트너사와 독점 계약을 체결했다.

경쟁사 다수가 팬데믹 이후 관련 사업부를 축소·철수한 가운데, 국내 유일의 자체 생산 기반과 미국 FDA·일본 PMDA 등 다국가 인증을 보유한 점은 상대적 차별화 요소로 꼽힌다.

다만 산업 자체가 여전히 완전한 회복 국면에 들어섰다고 보기는 이르며, 가격 경쟁과 지역별 인허가 장벽은 여전히 진입 속도를 좌우하는 변수로 남아 있다.

회사는 최근 출시한 범용 인공호흡장치 MV50과 중환자용 인공호흡장치 등에 AI 기능을 탑재해 2026년 3분기 내 출시할 예정이라고 밝혔으며, 이는 바이오·의료 AI 스타트업 딥매트릭스와의 업무협약을 통해 서울대 의대 데이터를 학습한 조정값 제시 프로그램을 라이선스 방식으로 탑재하는 형태다.

회사는 특히 중환자실 장비는 보안상 외부 서버 연동이 어려운 만큼, 장비에 AI를 직접 탑재하는 '엣지 AI' 방식으로 시장을 선도하겠다는 방침을 강조했다.

일본 시장 진출도 준비가 순조롭게 진행되고 있는데, 일본 PMDA 승인과 현지 파트너사의 최종 품질 검증을 모두 마쳐 공급 개시를 앞두고 있다고 회사는 설명했다.

일본에서는 장비 유통은 현지 파트너사에 맡기고 교체 주기가 있는 소모품은 자체 공급하는 방식으로, 장비 보급과 반복 매출 기반을 함께 확보하려는 전략을 취하고 있다.

미국 시장에서는 진입 장벽이 높은 만큼 현지 소모품 유통을 장악한 탑티어 파트너사와의 독점 계약을 지렛대로 삼아 기존 하이플로우 치료 프로토콜에 새로운 대안을 제시하겠다는 목표를 밝혔다.

회사는 2026년 3월 KIMES 전시회에도 참가해 약 70개국 수출 성과를 앞세워 중동·중남미 등 전략 시장의 신규 바이어 발굴에도 나서겠다고 밝힌 바 있다. 이 같은 일정들이 실제 매출로 연결되는 속도와 규모는 향후 분기 공시를 통해 순차적으로 확인이 필요한 부분이다.