APS

APS는 1994년 소프트웨어 사업으로 출발해 2017년 반도체·디스플레이 장비 사업부를 AP시스템으로 인적분할한 뒤 2023년 현재의 사명으로 변경한 지주 성격의 사업회사다.

현재 지주사업부, Global Sourcing 사업부, 소프트웨어(코닉오토메이션), 피부미용의료기기, 반도체 부품·설비 부문을 영위하며 9개 자회사와 12개 손자회사를 두고 있다.

2026년 2월 결정되고 4월 24일 합병기일로 완료된 제니스월드 흡수합병으로 반도체·디스플레이 부품의 정밀 세정·코팅 및 정전척(ESC) 사업이 본체에 통합됐다.

2026년 1분기 기준 연결 매출은 소프트웨어 부문 코닉오토메이션이 41.2%, 반도체 부품 부문(구 제니스월드)이 40.0%를 차지하며 두 사업부가 매출의 대부분을 구성했다.

순이익에 큰 영향을 미치는 지분법 관계사로는 OLED·반도체 장비를 공급하는 AP시스템, 이차전지 노칭 및 디스플레이 검사장비를 다루는 APS이노베이션(구 디이엔티), 반도체 전공정 검사장비를 공급하는 넥스틴이 있다.

다만 넥스틴은 2024년 지분 매각으로 최대주주가 KCGI로 변경돼 과거보다 지분율과 영향력이 축소된 상태다. 최근에는 한국생산기술연구원으로부터 경량·고강도 알루미늄 합금 '에코알막' 특허 기술을 이전받아 방산, 이차전지 하우징, 모빌리티 등 신사업 영역으로 확장을 모색하고 있다. 유사 기업으로는 원익홀딩스, 이녹스, 휴맥스홀딩스 등 반도체·디스플레이 관련 지주 성격 기업들이 있다.

연간 매출은 2022년 408억원, 2023년 410억원 수준에서 2024년 940억원으로 급증했다가 2025년 849억원으로 9.7% 감소했다.

연결 영업손익은 2022년 -153억원, 2023년 -186억원, 2024년 -226억원으로 적자가 확대된 뒤 2025년 -68억원으로 손실 규모가 크게 줄었으며, 영업이익률도 2024년 -24.1%에서 2025년 -8.1%로 개선됐다.

반면 지배주주순이익은 2022년 +92억원, 2023년 +128억원으로 흑자였다가 2024년 -13억원, 2025년 -35억원으로 적자 전환해, 영업손익 개선과 최종 손익 방향이 엇갈리는 모습을 보였다.

분기 흐름을 보면 2025년 2분기 매출 200억원, 영업손실 26억원, 지배주주순손실 64억원으로 부진했으나 3분기(매출 193억원, 영업손실 10억원, 순이익 12억원)와 4분기(매출 263억원, 영업손실 3억원, 순이익 17억원)에는 영업손실이 축소되고 순이익도 흑자로 돌아섰다.

2026년 1분기에는 매출 209억원, 영업손실 7억원을 기록한 가운데 지배주주순이익이 98억원으로 급증했는데, 뉴스핌이 2026년 5월 보도한 내용에 따르면 이는 지분법 이익 약 51억원이 주요 요인으로 작용한 결과다.

그러나 2026년 2분기에는 매출이 179억원으로 줄고 영업손실이 39억원으로 다시 확대됐으며 지배주주순손실도 23억원으로 재차 적자를 기록해, 지분법 손익 등 비영업 요인에 따라 분기별 최종 손익의 변동성이 큰 구조가 이어지고 있다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주순이익 합산은 약 104억원으로 집계돼, 2026년 1분기의 일회성 성격이 강한 이익이 해당 구간 실적을 견인한 측면이 크다.

영업활동현금흐름은 2022~2025년 4년 연속 마이너스(각각 -129억원, -121억원, -113억원, -117억원)를 기록해, 본업의 현금창출력은 아직 뚜렷한 개선을 보이지 못하고 있다.

APS의 실적은 반도체·디스플레이 장비 및 부품 전방산업의 투자 사이클에 크게 좌우된다.

지분법 관계사 AP시스템은 2026년 1분기 매출 1,961억원, 영업이익 180억원을 기록하며 전년 동기 대비 각각 61%, 135% 증가했고, 회사 측은 중국을 중심으로 한 8세대 OLED 생산라인 증설과 신규 투자가 이어지고 있다고 밝혔다.

AI 서버·데이터센터 확산에 따른 HBM 등 고부가 메모리 수요 증가는 반도체 장비 및 부품 업체들의 신규 투자 논리로 자주 언급되는 요인이다.

다만 넥스틴의 경우 2025년 1분기 기준 전년 동기 대비 매출과 영업이익이 각각 50%, 82% 감소했던 사례가 있어, 같은 반도체 장비·부품 밸류체인 내에서도 고객사별 투자 시점과 품목에 따라 개별 기업의 업황 체감이 크게 다를 수 있음을 보여준다.

파인 메탈 마스크(FMM), 정전척(ESC), 세정·코팅 등 APS 및 자회사가 다루는 부품 영역은 국산화 수요와 결부돼 있으나, 동시에 다수의 국내외 경쟁사가 존재하는 시장이다.

이차전지 노칭 장비 등을 다루는 APS이노베이션은 2026년 1분기 전년 동기 대비 매출 22.5%, 영업이익 142.0% 증가를 기록해 배터리 투자 확대의 수혜를 받는 모습을 보였다.

전반적으로 APS 그룹의 사업 포트폴리오는 반도체·디스플레이·이차전지 등 여러 전방산업에 걸쳐 있어 특정 산업 한 곳의 사이클 부진을 다른 부문이 상쇄할 수 있는 구조지만, 동시에 개별 관계사 실적의 방향이 서로 엇갈릴 경우 지분법 손익의 예측 가능성이 낮아지는 특성도 함께 지닌다.

회사는 제니스월드 흡수합병을 통해 반도체·디스플레이 부품(세정·코팅·ESC) 사업의 온기 매출 기여가 2026년 하반기 이후 본격화될 것으로 예상되며, 합병 절차는 2026년 4월 30일 종결됐다.

회사 측은 제니스월드의 고객 네트워크와 세정·코팅 노하우를 에코알막 및 그린수소 전극 사업과 결합해 반도체·디스플레이·2차전지·수소 산업을 아우르는 통합 솔루션 사업자로 성장시킬 계획이라고 밝혔다.

에코알막은 한국생산기술연구원과의 기술이전 계약 체결 이후 신설된 소재사업실을 중심으로 초기 영업활동에 착수한 단계로, 그룹 내 반도체·디스플레이·이차전지 제조장비 계열사들을 테스트베드로 활용하고 있다.

AP시스템은 중국 중심 8세대 OLED 투자 확대와 엑시머 레이저 어닐링(ELA)·레이저 리프트오프(LLO) 등 레이저 공정 장비의 중장기 성장을 예상한다고 밝혔으며, 2026년 1분기 말 수주잔고는 1,864억원으로 파악된다.

AP시스템은 2024~2026년 3개년에 걸쳐 연결기준 잉여현금흐름과 순이익의 30%를 배당 및 자기주식 취득·소각에 활용하는 주주환원 정책을 추진 중이며, 이 정책의 종료 시점 이후 후속 방향이 APS의 지분법 손익 및 배당 수익에도 영향을 줄 수 있다.

다만 APS 본체의 연결 영업손익은 2025년까지 4년 연속 적자를 이어온 만큼, 신사업과 부품 사업 통합이 본업 수준의 손익분기점 달성으로 이어지는지는 향후 분기 실적으로 확인이 필요한 사안이다.