아모텍

아모텍은 1994년 설립된 세라믹 소재 기반 종합 전자부품 기업으로, 사업은 크게 EMC(세라믹 칩) 부문, 안테나 부문, BLDC 모터 부문, 그리고 신사업인 MLCC 부문으로 구성돼 있다.

세라믹 칩 부품 사업은 전자기기의 정전기(ESD)와 전자파(EMI)를 방지하는 부품을 생산하고, 안테나 부품 사업은 블루투스·GPS·NFC 등 무선통신용 안테나를, BLDC 모터 사업은 가전·자동차용 저소음·고효율 모터를 각각 생산·판매한다.

주력 제품은 안테나와 세라믹 칩 부품, 브러시리스(BLDC) 모터, MLCC 등이며 주요 고객사는 삼성전자와 LG전자, 현대모비스, ZTE, 미국 전기차 회사 등이다.

2018년부터 신사업으로 육성해온 MLCC는 초기 전장용 중심으로 성장해 배터리관리시스템(BMS)에 탑재되는 제품으로 중국 1위 전기차 업체에 공급을 시작했고, 북미 글로벌 전기차 업체로부터도 MLCC 공급 최종 승인을 받아 1차 협력사를 통한 공급을 진행해왔다.

이후 아모텍은 인공지능(AI)용 MLCC 양산에 착수해 미국 팹리스 반도체 기업 마벨에 초도 물량을 공급했으며, 해당 제품은 데이터센터 인터커넥터용 디지털신호처리기(DSP)에 탑재되는 AI 서버 핵심 부품이다.

키움증권은 2025년 실적 기준 부문별 매출 비중을 EMC 부문 20%, 안테나 부문 39%, 모터 부문 33%, 기타 부문(MLCC 포함) 8%로 추정했다.

글로벌 고사양 MLCC 시장은 일본 무라타제작소와 삼성전기 등 상위 업체의 점유율이 높은 구조로, 아모텍은 상대적으로 후발주자로서 전장·통신·AI 인터커넥트 등 특화 영역을 공략하는 전략을 취하고 있다.

안테나·모터 부문은 스마트폰과 가전이라는 성숙 시장에 기반해 있어 상대적으로 안정적인 매출 기반 역할을 하는 반면, MLCC 부문이 향후 성장의 핵심 변수로 꼽힌다.

아모텍의 연간 실적은 2022~2024년 3년 연속 영업손실을 기록한 뒤 2025년 흑자로 전환됐다.

매출액은 2022년 2,157억원에서 2023년 1,868억원으로 줄었다가 2024년 2,294억원, 2025년 2,538억원으로 회복세를 보였고, 영업이익은 2022년 -43억원, 2023년 -260억원, 2024년 -239억원의 적자를 이어간 뒤 2025년 55억원으로 흑자 전환했다.

지배주주 순이익 역시 2022~2024년 각각 -92억원, -147억원, -198억원의 적자에서 2025년 79억원으로 돌아섰다. 다만 분기별로 보면 흐름이 매끄럽지 않다.

2025년 2분기에는 매출 594억원, 영업이익 13억원을 기록한 가운데 순이익은 70억원으로 영업이익 대비 크게 웃돌아 영업외 요인이 반영된 것으로 해석된다.

이후 2025년 3분기(매출 567억원, 영업이익 8억원, 순이익 -0.5억원)와 4분기(매출 536억원, 영업이익 -4억원, 순이익 -15억원)에는 다시 이익이 줄거나 적자로 돌아섰다.

2026년 1분기에는 매출 610억원, 영업이익 6억원, 순이익 5억원으로 재차 흑자를 기록했지만, 2026년 2분기에는 매출 623억원으로 매출 자체는 늘었음에도 영업이익 -6억원, 순이익 -24억원으로 다시 적자를 냈다.

이에 따라 가장 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기)를 합산한 지배주주 순이익은 -35억원으로 여전히 적자 구간에 머물러 있어, 연간 기준 흑자 전환이 분기 단위의 안정적인 이익 구조로까지는 아직 이어지지 못하고 있음을 보여준다.

아모텍의 전방 시장은 스마트폰용 안테나·NFC, 가전·자동차용 BLDC 모터, 전기차·통신장비용 MLCC, 그리고 최근 부상한 AI 서버·데이터센터용 MLCC로 나뉜다.

스마트폰 시장은 성숙기에 접어들어 안테나·NFC 사업의 성장 여력이 제한적인 것으로 평가되는 반면, 전기차 전장화에 따라 고전압 전장용 MLCC는 배터리, 충전시스템, 파워트레인 등에서 매해 수요가 늘어나는 추세다.

2023년에는 아모텍이 대형 고객사 확보를 앞두고 MLCC 라인 확대에 나섰고, 베트남 MLCC 라인 증설을 추진했다. 최근에는 AI 데이터센터 확산이 새로운 수요처로 떠오르면서, 아모텍은 데이터센터 인터커넥터용 DSP에 탑재되는 MLCC를 통해 AI 인프라용 부품 시장 공략을 강화하고 있다.

글로벌 고사양 MLCC 시장은 일본 무라타제작소와 삼성전기 등 상위 업체의 영향력이 큰 구조로, 아모텍은 매출 규모 면에서 후발주자에 해당하며 전장·통신·AI 인터커넥트 등 상대적으로 틈새 영역에서 고객사를 확대해가는 전략을 취하고 있다.

통신장비 쪽에서는 2021년 중국 통신장비업체 ZTE를 시작으로 이후 북미 전기차 기업, 중국 1위 전기차 기업과도 MLCC 공급 계약을 맺는 데 성공했다. 이처럼 여러 산업군에 걸친 고객 다변화가 진행 중이지만, 아직 매출 기여도가 큰 산업은 제한적이어서 사이클 초기 단계에 있다는 평가가 나온다.

아모텍은 AI 인프라향 MLCC 생산능력 확충을 위해 2026년 5월 22일 약 350억원 규모, 보통주 237만 주(증자비율 16.22%)의 유상증자를 공시했다. 확보 자금은 인공지능(AI) MLCC 생산능력 증설에 투입되며 약 3년에 걸친 시설투자로 계획돼 있다.

회사 측은 2027년부터 2029년까지 AI 데이터센터향 MLCC 부문에서 1,500억원 규모의 매출을 전망한다고 밝혔다. 유상증자 최종 발행가는 보통주 1주당 8,700원으로 확정돼 총 모집금액은 약 206억원이며, 신주는 8월 25일 상장됐다.

같은 자금은 전장·ESS용 신제품 개발에도 함께 투입될 예정이다. IBK투자증권은 2026년 5월 27일 기존 목표주가 2만원을 4만 2,000원으로 상향하고 매수 의견을 유지한다고 밝혔다.

다만 같은 보고서는 2025년 말 기준 현금 수준이 328억원으로, 운영자금을 제외한 투자를 집행하기에는 부족한 규모라고 지적했다.

키움증권은 2026년 연간 실적으로 매출액 2,835억원(전년 대비 16% 증가), 영업이익 186억원(전년 대비 205% 증가)을 전망하며, MLCC 부문 매출이 2025년 250억원에서 2026년 550억원, 2027년 948억원으로 늘어날 것으로 추정했다.