아이크래프트

아이크래프트는 2000년 설립되어 2004년 12월 코스닥에 상장한 회사로, 초기에는 기간통신사업자를 대상으로 인터넷 핵심망과 전송망을 구축하는 네트워크 통합 사업을 주력으로 해왔다. 이후 일반 기업과 공공부문을 대상으로 BcN, 보안솔루션 등 토탈 네트워크 구축 서비스로 사업 영역을 넓혔다.

최근에는 AI 투자 확대에 대응해 네트워크 장비 중심 사업에서 클라우드·AI 데이터센터 시장으로 사업을 다각화하고 있으며, GPU 기반 AI 데이터센터 설계·구축과 Full-Stack AI 서비스를 새로운 성장축으로 육성하고 있다.

회사는 시엔스 등 3개 계열사를 보유하고 있어 연결 실적에 이들 자회사의 사업이 반영된다. 주요 고객군은 네이버클라우드 등 클라우드 서비스 제공업체(CSP)와 기간통신사업자, 그리고 정부·공공기관이 추진하는 AI 인프라 사업의 발주처들로 구성된다.

엔비디아의 한국 파트너로서 GPU 서버, 인피니밴드 네트워킹, AI 스토리지 등 AI 데이터센터를 구성하는 핵심 요소들을 통합 제공할 수 있는 역량을 보유한 점이 사업의 특징이다.

경쟁 구도상으로는 삼성SDS, KT클라우드 등 대형 시스템통합·클라우드 사업자들이 발주처(CSP) 지위로 시장에 참여하는 반면, 아이크래프트는 이들과 협력하거나 정부 발주 사업에 직접 참여하는 벤더·파트너로서의 포지션을 취하고 있다.

사업 특성상 개별 프로젝트의 수주·계약 체결 시점과 규모에 따라 매출 인식이 크게 좌우되는 수주형 구조를 갖고 있다.

연간 실적을 보면 2022년 매출 1,129억원, 영업이익 2.5억원으로 거의 손익 균형에 머물렀으나, 2023년에는 매출 1,387억원, 영업이익 51.5억원(영업이익률 3.7%)으로 개선됐다.

2024년에는 매출이 1,005억원으로 줄었음에도 영업이익은 16.0억원을 유지했지만, 순이익은 -9.3억원으로 적자를 기록해 영업외 요인의 부담이 있었음을 시사한다.

2025년에는 매출이 2,065억원으로 전년 대비 두 배 이상 늘고 영업이익은 80.1억원, 순이익은 101.4억원으로 뚜렷한 흑자 전환이 나타났다.

이는 FnGuide 집계 기준으로도 2025년 결산 전년동기 대비 연결기준 매출액은 105.5% 증가, 영업이익은 401.6% 증가, 당기순이익 흑자전환된 것으로 확인되며, AI 인프라에 대한 투자 확대로 데이터센터 시스템 수요 증가와 디지털 전환 가속화로 IT 시장 성장이 실적 개선을 주도했고, AI 하드웨어 및 소프트웨어 제조사와의 파트너십을 통한 인프라 제공 능력과 구축 경험이 매출 증가세를 이끌었다.

분기별로는 편차가 매우 크다. 2025년 2분기는 매출 293.8억원, 영업손실 7.2억원을 기록했는데, 이데일리 보도에서도 연결 기준 2분기 영업손실이 7억 2200만원으로 전년 동기 대비 54.43% 감소했고, 매출액은 293억 8000만원으로 같은 기간 48.84% 증가했다고 확인된다.

반면 2025년 4분기에는 매출이 1,091억원으로 단일 분기가 연간 매출의 절반 이상을 차지했고 영업이익 114.2억원, 순이익 81.9억원을 기록하며 연간 실적 대부분이 이 한 분기에 집중됐다.

그러나 2026년 들어서는 1분기 매출 163.4억원, 영업손실 25.0억원, 순손실 19.4억원에 이어 2분기에도 매출 400.3억원으로 회복됐음에도 영업손실 2.9억원, 순손실 17.3억원을 기록해 상반기 내내 적자가 이어졌다.

와이즈리포트는 이러한 흐름에 대해 2026년 1분기 전년동기 대비 연결기준 매출액은 59.4% 감소, 영업손실은 52.7% 증가, 당기순손실은 77.8% 증가했으며, 매출이 감소하고 영업손실이 확대되며 실적 악화가 나타난 것은 통신사업자 네트워크 투자가 하반기에 집중되어 상반기 실적이 부진했기 때문이라고 설명한다.

한국 클라우드·AI 인프라 시장은 정부의 대규모 GPU 확보·구축 정책에 힘입어 빠르게 확대되고 있다.

관련 업계 보도에 따르면 정부는 지난해 약 1조 4000억원 규모 GPU 확보 사업에 이어 올해도 2조 805억원 규모 GPU 구축 사업을 추진하고 있으며, 이러한 CSP들의 전략·방향성에는 정부가 추진하는 'AI 고속도로' 구축의 핵심인 GPU 확보·구축·운용지원 사업이 영향을 미치고 있다.

이 사업에는 지난해 네이버클라우드와 NHN클라우드, 카카오가 선정됐고 올해는 네이버클라우드·KT클라우드·삼성SDS·쿠팡·엘리스그룹 등이 참여하며, 대형 CSP들이 발주처로서 시장을 주도하는 구조다.

아이크래프트는 이러한 CSP들의 GPU 클러스터·데이터센터 확장 과정에서 네트워크·스토리지 등 핵심 인프라를 공급하는 벤더로 참여하고 있으며, 엔비디아 엘리트 파트너 지위를 바탕으로 AI 시장이 본격적으로 성장하기 전부터 엔비디아 기반 AI 인프라 사업을 전략적으로 육성해 왔고, DGX·HGX, AI 네트워킹, AI 스토리지, AI 플랫폼 등 AI 데이터센터 전반의 포트폴리오를 확보하고 있다는 점이 차별화 요소로 꼽힌다.

다만 시장에는 삼성SDS, KT클라우드 등 대형 시스템통합·클라우드 사업자들도 참여하고 있어 경쟁이 존재하며, GPU 아키텍처가 빠르게 세대교체(예: 엔비디아 베라 루빈 등)되는 만큼 기술 대응력과 프로젝트 실행 경험이 지속적으로 요구되는 산업이다.

산업 사이클상으로는 정부·공공 발주와 민간 CSP의 투자 확대가 겹치는 성장 국면에 있으나, 예산 배정과 개별 사업자 선정 결과에 따라 수혜의 편차가 크게 나타날 수 있는 구조다.

2026년 하반기 실적과 관련해 확인된 사실은 6월 이후 체결된 세 건의 대형 공급계약이다.

먼저 6월 18일 공시를 통해 네이버클라우드와 2026년 NIPA NVIDIA Infiniband Network 스위치 공급 계약을 체결했으며, 계약 기간은 2026년 6월 16일부터 2027년 3월 31일까지, 계약 금액은 518억 1817만 4000원으로 최근 매출액의 25.09%에 해당한다.

이어 '2026년 NIPA 고성능 AI스토리지 공급 계약'으로 계약금액 1040억원(부가가치세 별도)의 계약을 네이버클라우드와 체결했으며, 이는 2025년 말 연결기준 매출액의 50.36%에 해당하고 계약기간은 2026년 7월 3일부터 2027년 3월 31일까지이며, 대금 지급은 선금 50%, 중도금 31.31%, 잔금 18.69% 조건으로 진행된다.

또한 비엔아이엔씨와 322억 8304만원 규모의 2026년 NIPA NVIDIA VeraRubin Network 공급 계약을 체결했으며, 이는 최근 매출액 대비 15.63%에 해당하고 계약기간은 2026년 7월23일부터 2027년 3월31일까지다.

세 계약 모두 2027년 3월 말까지 이어지는 점에서 매출 인식이 2026년 하반기부터 2027년 1분기에 걸쳐 분산될 가능성이 있다.

여기에 더해 아이크래프트는 정보통신산업진흥원(NIPA)이 추진하는 '2026년 AI컴퓨팅자원 활용기반 강화사업(GPU 확보·구축·운용지원)'을 수주했으며, 이 사업을 통해 2027년까지 AI 네트워크와 AI 스토리지 등 주요 인프라 구축을 수행하며 공공 AI 데이터센터의 안정적 운영과 효율적인 자원 활용을 지원하게 된다.

이러한 수주 파이프라인은 회사가 밝힌 계약 규모 기준으로 최근 매출액 대비 상당한 비중을 차지해 향후 실적에 긍정적으로 반영될 여지가 있으나, 앞선 분기별 실적에서 확인되듯 실제 매출 인식 시점과 속도는 프로젝트 진행 상황에 따라 유동적일 수 있다.