오성첨단소재

오성첨단소재는 1994년 설립돼 2001년 코스닥에 상장한 FPD(플랫패널 디스플레이) 기능성 광학필름 전문 기업으로, 2018년 물적분할을 거쳐 현재 사명으로 바뀌었다.

익산사업장에서 PET보호필름, 공정용 보호필름, 기능성 필름을 제조하고 화성사업장에서 대전방지용 간지 및 트레이를 생산해왔으며, 이 디스플레이 소재사업이 2024년 기준 매출의 약 84%, 2025년 3분기에는 90.7%까지 비중을 차지했다.

그러나 2026년 2월 4일 회사는 이 핵심 사업부문의 자산·부채·계약·인력과 해외 영업권 일체를 신설 자회사 오성하이테크놀로지에 1,600억원에 양도하기로 결정했다.

같은 날 오성하이테크놀로지 지분 100%를 중국 항저우성석신소재과기유한공사에 약 1,985억원에 매각하는 계약도 체결됐으며, 양사는 4대6 비율의 합작회사를 세워 생산라인을 운영하는 구조를 병행한다.

회사는 이 매각 대금을 신사업 재원으로 삼아 디오션자산운용·노앤파트너스와 컨소시엄을 구성해 SK오션플랜트 인수에 나섰고, 2026년 8월 31일 SK에코플랜트 보유 지분 35.62%를 4,100억원에 사들이는 주식매매계약이 체결됐다.

이와 병행해 회사는 2026년 2월 스마트폰 충전기·데이터링크케이블·5G 기지국용 안테나를 생산하는 코스닥 상장사 알에프텍의 경영권을 인수했으며, 코넥스 상장사였던 엔에스엠을 흡수합병해 대전방지(ESD) 플라스틱 제품군도 사업 영역에 편입했다.

이 밖에 의료용 대마 연구를 하는 카나비스메디칼, 임대주택 사업의 더블라썸묵동, 물류주선업·대부업을 영위하는 계열사들도 종속회사로 두고 있으나 매출 규모는 미미한 수준이다. 결과적으로 회사는 디스플레이 소재 제조업체에서 다각화된 투자·지주회사형 구조로 사업 성격이 크게 바뀌는 전환기에 있다.

확정 연결 실적을 보면 매출액은 2022년 1,171억원에서 2023년 1,049억원으로 줄었다가 2024년 1,464억원, 2025년 1,657억원으로 회복세를 이어갔다.

영업이익률은 2022년 11.0%에서 2023년 12.1%, 2024년 15.2%, 2025년 18.2%로 꾸준히 개선됐고, 지배주주 순이익도 2022년 28억원에서 2023년 123억원, 2024년 122억원, 2025년 326억원으로 뛰어올랐다.

영업활동현금흐름은 2022년 318억원, 2023년 229억원, 2024년 342억원, 2025년 280억원으로 매년 이익 규모에 상응하는 실질 현금창출을 보여줬다.

분기 흐름을 보면 2025년 2분기 매출 397억원, 영업이익 62억원에서 3분기 매출 419억원, 영업이익 80억원, 4분기 매출 428억원, 영업이익 75억원으로 디스플레이 소재사업이 정상 가동되던 구간의 실적이 이어졌다.

그러나 2026년 1분기 들어 매출이 115억원으로 급감했고 영업이익은 34억원을 기록했으며, 2분기에는 매출 114억원에 영업이익이 -24억원(영업손실)으로 전환됐다. 이는 디스플레이 소재사업부문이 자회사로 이관되며 연결 매출 기반 자체가 축소된 결과로 해석된다.

반면 2026년 1분기 지배주주순이익은 229억원, 2분기에는 1,330억원으로 영업실적과 완전히 괴리되는 급증세를 보였는데, 이는 사업부 양도 및 자회사 지분 매각 과정에서 발생한 일회성 처분 관련 손익이 반영된 결과로 풀이되며 향후 공시를 통한 세부 확인이 필요하다.

2025년 3분기부터 2026년 2분기까지 최근 네 개 분기를 합산한 지배주주순이익은 약 1,767억원에 달해, 연간 확정 실적만으로는 설명되지 않는 일회성 요인의 영향력이 크다는 점이 이번 실적의 핵심 특징이다.

디스플레이 광학필름 시장은 중국 업체들의 대규모 투자와 물량 공세로 공급과잉이 지속되며 시장단가가 하락하는 압박을 받아왔고, 이는 오성첨단소재가 매각 명분으로 제시한 '가치를 인정받을 수 있는 최적의 시기'라는 설명과 맞물린다.

2020년 LG화학의 LCD 편광판 사업 매각을 계기로 관련 고객사들의 사업이 중국으로 상당 부분 이동한 점도 회사가 사업 재편에 나선 배경으로 지목된다.

반면 신규 진출 분야인 해상풍력·조선 산업은 정부의 기회발전특구 지정과 대만 등 해외 프로젝트 수주로 성장 기대가 있는 영역이나, SK오션플랜트의 매각단가가 과거 인수 당시 단가를 밑도는 수준에서 결정된 점은 업황 자체가 기대만큼 순탄하지 않았음을 보여준다.

IT부품 부문에서 인수한 알에프텍은 스마트폰 충전기·5G 안테나 등을 생산하며 수주잔고를 보유한 상태이나, 별도의 성장 스토리가 아직 시장에서 뚜렷하게 인정받지는 못하고 있다.

사모펀드가 참여하는 SK오션플랜트 인수 구조에 대해서는 지역사회의 반발이 이어지고 있어, 산업재편 과정에서의 이해관계자 갈등이 상당 기간 이어질 가능성이 있다.

가장 중요한 이벤트는 SK오션플랜트 지분 인수 거래의 종결로, 공시에 따르면 처분 완료일은 2026년 12월 이내로 예정돼 있으며 최대주주 변경 여부가 이 시점에 확정될 전망이다.

오성하이테크놀로지 매각 대금은 계약금 50%가 2026년 6월 중국 당국의 해외직접투자(ODI) 승인을 거쳐 수령됐고, 나머지 중도금 40%와 잔금 10%는 각각 양사 합의 이행과 생산라인 가동·초기 양산 대금 수취 이후 지급되는 조건으로, 최종 정산까지는 시간이 더 필요하다.

알에프텍의 경우 별도 유보금 정산 절차가 남아 있으며 자회사 에코볼트와의 합병도 진행된 상태로, 관련 계열사들의 수익성 회복 여부가 향후 지분법 손익에 영향을 줄 수 있다.

회사는 자사주 취득을 결정하고 취득 완료 후 소각할 계획을 밝혔는데, 이는 대규모 현금 유입 국면에서 나온 주주환원 조치로 이후 진행 상황을 확인할 필요가 있다.

시장 관계자들은 사업부 매각으로 유입되는 대규모 현금이 주주환원과 명확한 신사업 투자로 이어져야 신뢰를 얻을 수 있다는 의견을 제시하고 있어, 자금 집행의 투명성이 향후 평가의 관건이 될 전망이다.