오션인더블유

오션인더블유는 코스닥 상장사로, 사업자 등록상 업종은 자동차·유류 유통 서비스로 분류돼 있으나 실질적인 무게중심은 미디어·콘텐츠 계열사에 대한 지분투자와 자본거래 쪽으로 옮겨져 있다. 회사는 초록뱀그룹 계열로 분류되며, 그룹 계열사 대표이사들의 기자회견에도 함께 이름이 오른 바 있다.

그룹의 대표 콘텐츠 계열사인 초록뱀미디어는 '올인', '주몽', '추노', '나의 아저씨' 등을 제작한 드라마 제작사로, 콘텐츠 제작 외에 유선방송 채널 운영과 연예인 매니지먼트 사업도 함께 영위한다.

다만 초록뱀미디어 최대주주 지분(39.33%)은 그룹 내 다른 계열사가 보유하고 있으며, 해당 지분 매각을 위한 본입찰에서 큐캐피탈파트너스가 운영하는 사모펀드가 우선협상대상자로 선정된 상태다.

오션인더블유 자체의 연간 매출은 크지 않은 수준(2025년 75.7억원)으로, 그룹 내에서는 콘텐츠 제작보다 지분투자·재무적 역할에 가까운 위치에 있는 것으로 보인다.

회사는 2026년 3월 주주가치 제고를 위해 20억원 규모의 자기주식 취득 신탁계약을 체결하고, 기존 보유 자기주식 62만 1,015주 전량 소각을 결의했다. 2026년 5월에는 액면가를 5,000원에서 500원으로 변경하고 감자 절차를 거쳐 주권 변경상장을 진행했다.

회사명은 과거 여러 차례 변경된 바 있으며, 그룹 창업자인 원영식 전 초록뱀그룹 회장이 최대주주 및 경영 관련 인물로 거론된다.

2025년 연간 매출액은 75.7억원으로 2024년 68.0억원보다 늘었으나, 2022년 2,147억원과 비교하면 사업 규모가 크게 축소된 상태다. 영업손익은 2022년 51억원 흑자를 기록한 뒤 2023년(-7억원), 2024년(-33억원), 2025년(-25억원)까지 3년 연속 적자를 이어가고 있다.

반면 지배주주순이익은 변동성이 매우 커서, 2023년 -1,054억원 순손실에서 2024년 +1,679억원 순이익으로 급반전했다가 2025년 다시 -191억원 순손실로 돌아섰다.

특히 2023년 말 2,152억원에 달했던 비지배주주지분이 2024년 말 0원으로 사라진 시점과 2024년의 대규모 순이익 발생 시점이 일치해, 특정 종속회사에 대한 지배력 상실 등 일회성 손익이 실적에 크게 반영됐을 가능성을 보여준다.

2025년에는 비지배주주지분이 250억원 규모로 다시 발생해, 새로운 종속회사가 연결 대상에 편입된 것으로 파악된다.

분기별로 보면 2025년 4분기 순손실이 -674.6억원으로 가장 컸고, 2026년 1분기에는 +185.2억원 순이익으로 다시 반전했으며, 2026년 2분기에는 매출 150.1억원, 영업이익 19.5억원으로 분기 기준 처음 영업흑자를 냈음에도 순이익은 -65.7억원 적자를 기록했다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 매출 합계는 약 259억원, 지배주주순이익 합계는 약 -543억원으로, 영업 규모보다 훨씬 큰 순손익 변동이 실적의 핵심 변수임을 보여준다.

영업활동현금흐름은 2023년 477억원, 2024년 438억원으로 견조했으나 2025년에는 -16억원으로 마이너스 전환해 현금창출력 측면에서도 변화가 나타났다. 부채비율은 2022년 55.8%에서 2023~2025년 29~31%대로 낮아져, 외형 축소와 함께 재무구조 자체는 오히려 안정된 모습을 보였다.

국내 드라마·콘텐츠 제작 산업은 지상파·종편에 이어 넷플릭스 등 글로벌 OTT로 유통 채널이 확대되며 성장해왔으나, 제작비 상승과 편성 경쟁 심화로 수익성 관리가 쉽지 않은 구조다.

오션인더블유가 속한 그룹의 핵심 콘텐츠 계열사 초록뱀미디어 사례에서 보듯, 콘텐츠 제작사들은 최근 사모펀드 등 외부 자본으로의 지분 매각과 구조조정이 활발히 이뤄지고 있다.

이는 국내 중소형 미디어·엔터 상장사들이 개별 드라마의 흥행 여부에 따라 실적이 크게 출렁이는 구조적 취약성을 안고 있어, 안정적 자금력을 갖춘 자본으로의 재편이 진행되고 있음을 보여준다.

오션인더블유 자체는 콘텐츠 제작보다는 계열사 지분투자·재무 활동에 가까운 위치에 있어, 콘텐츠 업황 자체보다는 보유 지분의 가치 변동과 계열사 구조조정 이슈에 더 크게 노출돼 있다.

코스닥 소형 지주·투자형 종목들은 통상 유동성이 낮고, 최대주주 및 특수관계자의 지분 변동, 액면가·자본 조정 등 자본거래 이슈가 주가에 영향을 미치는 경우가 많다. 이번 회사의 액면가 변경과 감자, 자기주식 신탁계약 등도 이러한 자본거래 중심 소형주에서 흔히 나타나는 이벤트로 볼 수 있다.

회사는 2026년 3월 자기주식 취득 신탁계약(20억원)과 보유 자기주식 62만 1,015주 소각을 결의해 주주환원 의지를 나타냈다. 2026년 5월에는 액면가를 5,000원에서 500원으로 낮추고 감자 절차를 거쳐 주권 변경상장을 완료해 자본구조를 재정비했다.

그룹 콘텐츠 계열사 초록뱀미디어의 최대주주 지분(39.33%) 매각은 큐캐피탈파트너스가 우선협상대상자로 선정된 상태로, 최종 계약 체결 여부와 조건이 그룹 전체의 지분가치 산정에 영향을 줄 수 있다.

회사 자체의 매출은 2026년 2분기 150.1억원으로 직전 분기 대비 크게 늘었으나, 이 흐름이 이어질지는 향후 분기 실적으로 확인이 필요하다.

최근 4개 분기 동안 순이익이 분기마다 100억원 이상 규모로 뒤바뀐 점을 고려하면, 향후 실적 역시 지분법 손익, 자산 처분, 공정가치 평가 등 영업외 손익 항목에 따라 크게 달라질 수 있다. 배당은 최근 지급되지 않고 있어, 주주환원은 배당보다는 자사주 매입·소각 방식에 의존하고 있는 모습이다.