PER·EPS·PBR·BPS는 최근 4개 분기(2025Q3~2026Q2) 기준 자체 산출 · 배당수익률은 주당 0원 기준 · 시세 2026-10-02 장마감
PVC 건축자재·통신기기 본업의 적자가 이어지는 가운데, 최대주주 엔켐과 함께 추진하는 리튬염 합작사업(이디엘)의 성과 여부가 향후 실적의 핵심 변수다.
2025년 연결 매출 198억원, 영업손실 45.6억원, 순손실 55.0억원으로 4년째 적자가 지속됐다.
2025년 12월 엔켐이 지분 14.53%를 확보하며 단독 최대주주로 올라서 지배구조가 재편됐다.
엔켐과 공동 설립한 합작법인 이디엘(EDL)이 새만금에서 리튬염(LiPF6) 공장을 짓고 있으며, 시험가동은 2027년 상반기가 목표로 제시됐다.
코스닥 동전주 상장폐지 요건에 대응해 10대 1 액면병합을 결정, 9월 11일~10월 1일 매매정지 후 10월 2일 변경상장이 예정돼 있다.
소재(리튬염) 사업 매출은 2025년 5,200만원으로 전체의 0.3%에도 못 미쳐, 신사업의 실질 기여는 아직 미미하다.
중앙첨단소재는 PVC 창호·문틀·덕트 등 건축자재 제조와 분양대행업, 전동차용 통신장비 등 통신기기 사업을 오랜 업력으로 영위해온 코스닥 중소기업이다.
회사는 다양한 제품과 생산설비, 업력 기반 기술력으로 PVC 창호, 덕트 등 시판 시장에서 경쟁력을 확보하고 있으며, 통신기기 및 장비 사업은 전동차 및 공공부문에서 우월적 지위를 확보하고 있다.
2025년 연결 매출 구성을 보면 통신기기 부문이 165억원으로 83.5%를 차지했고 PVC·건축자재 매출은 32억원으로 16.1%였다. 회사는 2023년부터 2차전지 기초소재인 리튬염 유통사업을 신규 사업으로 추가했으나, 해당 소재 사업 매출은 5,200만원으로 전체의 0.3%에도 미치지 못했다.
리튬염 사업의 핵심은 엔켐과 공동 설립한 합작법인 이디엘(EDL)로, 중앙첨단소재가 지분 50%를 보유하고 있으며 새만금 국가산업단지를 중심으로 대규모 리튬염 사업을 전개 중이다.
회사는 수입 의존도가 높은 리튬염(LiPF6)을 국산화하는 한편 자체 생산시설을 5만톤 규모로 구축해 글로벌 톱티어 기업으로 도약하는 것을 목표로 제시했다.
2025년 12월에는 전해액 기업 엔켐이 지분율을 14.53%로 끌어올려 단독 최대주주가 되면서, 엔켐-중앙첨단소재-이디엘로 이어지는 리튬염-전해액 밸류체인 통합이 강화됐다.
코스닥 시장에서는 반도체 업종으로 분류돼 있으나, 실제 매출은 건축자재·통신기기·2차전지 소재 유통에서 발생하는 구조여서 업종 분류와 실질 사업 내용에는 차이가 있다.
| 분기 | 매출액 | 영업이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|
| 2025Q2 | 50억 | -10억 | −20.3% |
| 2025Q3 | 41억 | -11억 | −26.7% |
| 2025Q4 | 73억 | -8억 | −11.1% |
| 2026Q1 | 23억 | -23억 | −99.6% |
| 2026Q2 | 49억 | -10억 | −21.3% |
| 연도 | 매출액 | 영업이익 | 지배주주 순이익 | 영업이익률 | ROE | 부채비율 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 291억 | -54억 | -183억 | −18.7% | −86.6% | 65.1% |
| 2023 | 263억 | 46,944,494원 | -484억 | 0.2% | −76.3% | 105.6% |
| 2024 | 187억 | -78억 | -768억 | −41.7% | −79.5% | 28.8% |
| 2025 | 198억 | -46억 | -55억 | −23.0% | −5.3% | 22.6% |
연결 기준(자회사 실적을 합친 재무제표) · DART 공시 확정치 · 순이익은 지배주주 기준 · 데이터 2026-08-23
연간 실적을 보면 매출은 2022년 290.6억원에서 2023년 263.0억원, 2024년 186.9억원, 2025년 198.1억원으로 축소된 뒤 소폭 반등하는 흐름을 보였다.
영업손익은 2022년 -54.2억원, 2023년 +0.5억원(흑자 전환), 2024년 -78.0억원, 2025년 -45.6억원으로 등락을 반복했고, 4개년 중 흑자를 낸 해는 2023년 한 해뿐이다.
순이익은 4개년 모두 적자였는데 2024년 순손실이 -768.3억원으로 영업손실(-78.0억원) 대비 크게 확대돼, 영업외 요인이 실적에 상당한 영향을 미쳤음을 시사한다. 2025년 순손실은 -55.0억원으로 전년보다 큰 폭으로 줄었다.
분기별로는 2025년 2분기 매출 50.1억원·영업손실 -10.2억원·순손실 -35.0억원에서 3분기 매출 41.5억원·영업손실 -11.1억원·순손실 -46.6억원으로 악화됐다가, 4분기에는 매출 73.1억원으로 늘고 영업손실이 -8.1억원으로 줄었으며 순이익은 +46.7억원으로 흑자 전환했다.
2026년 1분기는 매출 23.3억원, 영업손실 -23.2억원으로 손실이 오히려 확대됐으나 순손실은 -1.0억원으로 크게 줄었고, 2분기에는 매출 49.0억원, 영업손실 -10.4억원, 순손실 -21.1억원을 기록했다.
최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순손실은 약 22.0억원으로, 분기별 변동성이 크고 손익 구조에 일회성 요인이 반복적으로 개입하는 모습이다.
현금흐름 측면에서는 2025년 영업활동현금흐름이 +34.5억원으로 2022~2023년의 대규모 현금 유출(각각 -111.6억원, -211.8억원)에서 벗어났으나, 2026년 1분기에는 다시 약 14억원의 현금이 유출돼 본업의 현금창출력 회복이 완전히 정착되지는 않은 상태다.
한편 자본총계는 2022년 211.1억원에서 2025년 1,038.1억원으로 꾸준히 늘었는데, 이는 이익 축적이 아니라 자금조달과 전환권 행사 등에 따른 주식 수 증가(2022년 말 3,667만주에서 2025년 말 1억 1,109만주로 3년 만에 3배 이상 확대)가 주된 요인으로 파악된다.
건축자재 부문에서는 건축투자 감소세가 지속되면서 PVC 창호 등 주요 제품 수요가 위축되는 흐름이 이어지고 있다. 통신기기 부문 역시 국내 네트워크 장비시장이 투자 완료와 가입자수 포화 국면에 접어들면서 매출이 줄어드는 압박을 받고 있다.
다만 통신설비 분야는 품질 개선을 위한 망투자와 데이터 트래픽 증가로 수요가 꾸준히 발생할 것으로 전망되는 만큼, 완전한 시장 소멸 국면은 아니다. 반면 2차전지 소재 산업은 전기차 시장 확대에 따른 리튬염 기초소재 수요 증가가 기대되는 성장 국면에 있다.
리튬염(LiPF6)은 국내 수입 의존도가 높은 품목으로, 이를 국산화하려는 시도가 이디엘 등 국가첨단전략산업 소부장 투자지원 대상 선정으로 뒷받침되고 있다. 다만 리튬염 생산은 아직 양산 이전 단계이며, 글로벌 공급망은 중국 업체들의 영향력이 큰 구조여서 국산화·양산 안착까지는 시간이 필요하다.
회사가 속한 PVC 건축자재·통신기기 업종은 성숙기 시장으로 경쟁이 치열하고 신규 수요 창출이 제한적인 반면, 2차전지 소재 산업은 상대적으로 성장 잠재력이 큰 영역이어서 사업 포트폴리오 내 성격이 뚜렷하게 갈린다.
회사 측은 현재 영위하는 사업이 매출이 하반기에 집중되는 특성을 가지고 있다며, 상반기 매출 부진에도 하반기 실적을 지켜봐야 한다는 입장을 밝혔다. 이디엘(EDL)은 새만금 산업단지에서 리튬염(LiPF6) 생산공장을 건설 중이며, 회사 관계자는 시험가동을 2027년 상반기에 시작할 계획이라고 밝혔다.
시험가동을 거쳐 제품 양산이 시작되면 지분법손익 개선과 함께 중앙첨단소재의 리튬염 유통 매출도 발생할 것으로 회사는 기대하고 있다.
재무적으로는 2026년 1분기 말 기준 연결 부채 236억원, 자본 1,038억원, 부채비율 약 22.8%로 당장의 자금 압박은 크지 않은 편이나, 유동부채 중 161억원이 1년 내 상환해야 하는 유동성장기차입금으로 구성돼 있어 관리가 필요하다.
회사는 이디엘에 대여금 119억원을 제공하고 있으며 새만금 공장 자금조달을 위해 엔켐 등과 함께 120억원 규모의 연대보증도 제공한 상태로, 최근에는 이디엘에 빌려준 자금 일부의 만기를 2027년까지 연장했다.
한편 코스닥의 동전주 상장폐지 요건 시행에 대응해 10대 1 액면병합을 결정했으며, 신주 배정 기준일은 9월 14일, 병합 효력은 9월 15일 발생하고 9월 11일부터 10월 1일까지 매매가 정지된 뒤 10월 2일 변경상장이 예정돼 있다.
병합 이후 주가가 안착할지는 결국 본업의 수익성 회복과 이디엘의 실제 양산·매출 성과에 달려 있다는 것이 시장의 평가다.
회사의 자본총계는 최근 몇 년간 이익 축적이 아니라 자금조달과 전환권 행사에 따른 주식 수 증가를 통해 늘어난 구조여서, 순자산 규모의 확대가 곧 수익성 개선을 의미하지는 않는다는 점을 감안할 필요가 있다.
주가는 순자산가치에 근접한 수준에서 거래되는 편으로, 순자산 대비 과도한 프리미엄이나 큰 폭의 할인이 동반된 구간은 아닌 것으로 파악된다. 회사는 최근 배당을 지급하지 않고 있어, 주주환원은 현재로서는 주가 및 사업 성과 자체에 의존하는 구조다.
다년간의 실적 흐름은 적자에서 짧은 흑자, 다시 확대된 적자를 거쳐 손실 규모가 점차 줄어드는 방향으로 움직여왔으며, 이 방향성이 지속될지는 본업 회복과 리튬염 사업의 매출 기여 여부에 달려 있다.
액면병합으로 주당 가격과 주식 수가 동시에 조정될 예정이어서, 병합 전후 수치를 단순 비교하기보다는 사업 펀더멘털의 변화를 함께 살펴보는 것이 중요하다.
PER·EPS·PBR·BPS 모두 자체 산출(네이버·토스와 동일 방식) · 배당은 DART 공시 주당현금배당금(보완:KRX) ÷ 현재가 · 기준 2026-08-23
2025년 12월 전해액 기업 엔켐이 지분 14.53%로 단독 최대주주에 오르면서 엔켐-중앙첨단소재-이디엘로 이어지는 리튬염-전해액 밸류체인이 하나의 지배구조 아래 통합됐다. 과거 개인 회사와 상장사 간에 얽혀 있던 복잡한 지분 관계가 해소돼 거버넌스 관련 시장의 의구심이 줄어들 여지가 생겼다.
원재료 수급부터 생산까지 이어지는 체인이 하나로 묶이면 의사결정 속도와 원가 경쟁력 측면에서 시너지를 도모할 수 있는 구조가 마련된다.
이디엘(EDL)은 수입 의존도가 높은 리튬염(LiPF6)을 국산화하는 동시에 자체 생산시설을 5만톤 규모로 구축해 글로벌 톱티어 기업으로 도약하겠다는 목표를 제시했다. 새만금 산업단지의 리튬염 공장은 국가첨단전략산업 소부장 중소·중견기업 투자지원 사업 대상으로 선정돼 정책적 지원 기반도 갖췄다.
시험가동이 계획대로 2027년 상반기에 이뤄지면 중앙첨단소재의 리튬염 유통 매출과 지분법손익 개선으로 이어질 잠재력이 있다.
통신기기 부문은 전동차 및 공공부문에서 우월적 지위를 확보하고 있어 경쟁사 대비 안정적인 고객 기반을 갖추고 있다. 국내 네트워크 장비시장이 투자 완료와 가입자수 포화 국면에 있음에도, 품질 개선을 위한 망투자와 데이터 트래픽 증가로 통신설비 수요는 꾸준히 발생할 것으로 전망된다. 이는 매출 규모가 급격히 축소되기보다는 완만한 수준에서 유지될 가능성을 시사한다.
건축투자 감소로 PVC 창호 업계가 위축되고 국내 네트워크 장비시장은 투자 완료와 가입자수 포화로 통신기기 매출이 줄어드는 이중 압박이 이어지고 있다. 2026년 1분기에는 매출총이익이 6억원에 그친 반면 판매관리비는 29억원에 달해 현재 매출 규모가 고정비를 감당하지 못하는 구조가 이어졌다.
4개 연간 중 흑자를 낸 해는 2023년 단 한 해뿐으로, 본업 자체의 수익성 회복이 아직 가시화되지 않았다.
회사가 2023년부터 추진해 온 리튬염 유통사업 매출은 2025년 5,200만원으로 전체 매출의 0.3%에도 못 미쳤고 2026년 1분기에는 관련 매출이 전혀 발생하지 않았다.
이디엘의 새만금 공장은 아직 건설 단계이며 시험가동조차 2027년 상반기로 예정돼 있어, 실제 매출화까지는 상당한 시간이 더 필요하다. 신사업 기대감과 실적 기여 시점 사이의 간극이 커, 성과가 가시화되기 전까지는 실적 개선을 체감하기 어려운 구조다.
회사는 이디엘에 대여금 119억원을 제공하고 있으며 새만금 공장 자금조달을 위해 엔켐 등과 함께 120억원 규모의 연대보증도 제공한 상태다. 최근에는 이디엘에 빌려준 자금 일부의 만기를 2027년까지 연장해, 회수 시점이 계속 뒤로 밀리는 모습이다.
2026년 1분기 영업활동에서도 약 14억원의 현금이 유출돼, 본업 현금창출력 회복과 관계회사 자금 회수 문제가 동시에 해소돼야 하는 상황이다.
건축투자 감소세가 장기화되면 PVC 창호·건축자재 매출 회복이 지연될 수 있다. 국내 네트워크 장비시장도 투자 완료와 가입자수 포화 국면에 있어 통신기기 매출의 구조적 반등을 기대하기 어려운 환경이다. 두 전방시장이 동시에 둔화될 경우 본업 전체의 고정비 부담이 더 부각될 수 있다.
이디엘에 대한 대여금 119억원과 연대보증 120억원 등 자금 노출이 존재하며, 대여 만기가 계속 연장되고 있어 회수 시점의 불확실성이 있다. 새만금 공장 건설과 시험가동이 계획(2027년 상반기)보다 지연될 경우 지분법 손익에 부담이 이어질 수 있다. 양산 이후에도 초기 수율·품질 안정화 과정에서 추가 비용이 발생할 가능성이 있다.
9월 11일부터 10월 1일까지 매매가 정지되고 10월 2일 변경상장이 예정돼 있어, 이 기간 유동성 단절 리스크가 존재한다. 10대 1 병합으로 주식 수가 크게 줄어드는 만큼 병합 후 거래량·호가 스프레드 등 시장 미시구조가 변화할 수 있다.
코스닥 동전주 상장폐지 요건 자체는 이번 병합으로 회피할 수 있으나, 근본적인 적자 구조가 해소되지 않으면 향후 유사한 규제 리스크가 재발할 가능성도 배제할 수 없다.
액면병합에 따른 매매거래정지 기간으로, 이 기간 중 신주배정(9월 14일)과 병합 효력발생(9월 15일)이 진행된다.
10대 1 액면병합 신주의 변경상장일로, 주당 가격과 발행주식수가 동시에 조정된다.
매출이 하반기에 집중되는 사업 특성상, 2026년 3분기 실적에서 상반기 부진의 회복 여부를 확인할 필요가 있다.
이디엘(EDL) 새만금 리튬염 공장의 시험가동 목표 시점으로, 계획 대비 지연 여부와 양산 전환 속도를 확인해야 한다.
엔켐 그룹의 이디엘 추가 출자 및 연결자회사 편입 추진 여부와 관련 공시를 확인할 필요가 있다.
중앙첨단소재는 PVC 건축자재·통신기기라는 성숙한 본업과, 엔켐과 함께 추진하는 리튬염(이디엘) 신사업이라는 두 축으로 구성돼 있다.
본업은 건축투자 감소와 통신장비 시장 정체라는 이중 압박 속에 4년째 적자가 이어지고 있으며, 신사업인 리튬염 유통 매출은 아직 전체의 0.3%에도 미치지 못해 실질적 기여는 제한적이다.
2025년 12월 엔켐이 단독 최대주주로 올라서면서 지배구조 관련 불확실성은 상당 부분 해소됐으나, 이디엘에 대한 대여금·연대보증 등 관계회사 자금 노출은 여전히 남아 있다.
회사는 코스닥 동전주 규제에 대응해 10대 1 액면병합을 결정했고, 9월 중 매매정지와 10월 초 변경상장이 예정돼 있어 단기적으로는 거래 구조상의 변화가 예상된다. 이디엘의 시험가동은 2027년 상반기로 제시돼 있어, 실제 매출 기여까지는 아직 시간이 남아 있는 상태다.
결국 향후 실적의 방향은 본업의 수익성 회복 속도와 리튬염 사업의 양산·매출화 시점이라는 두 변수에 달려 있으며, 이 두 요인의 진행 상황을 함께 지켜볼 필요가 있다.
리포트 작성 2026-09-05 · 데이터 기준 2026-09-04
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