비케이홀딩스

비케이홀딩스는 2000년 설립돼 2004년 코스닥에 상장된 회사로, 과거 사명은 휘닉스소재였으며 반도체 후공정용 솔더볼과 메탈페이스트 등 소재를 생산해 삼성전자, SK하이닉스 등을 고객사로 뒀다.

원재료인 주석·은 가격 급등으로 수익성이 지속 악화되자 회사는 2023년 반도체 솔더볼 제조·판매 영업을 종료하기로 결정했다. 이후 회사는 구미본사와 서울지점을 기반으로 광고제작 및 매체대행 서비스를 제공하는 종합광고대행 사업으로 주력을 전환했다.

광고제작 부문은 매체 제작 후 원가에 수수료를 가산해 수익을 창출하는 구조다. 회사 측은 디지털기기 확대에 따른 광고 수요 증가에 대응해 데이터 관리 및 분석 역량을 강화하며 시장점유율 확대를 모색하고 있다고 밝혔다.

지배구조상 비케이홀딩스는 홍진기 전 중앙일보 회장이 창업한 보광그룹의 계열사로, 현재는 4남 홍석규 회장이 이끌고 있다.

보광그룹은 과거 휘닉스홀딩스(현 YG PLUS), STS반도체(현 SFA반도체), 코아로직 등 4개 상장사를 거느렸으나 순차적으로 매각·결별하며 현재는 비케이홀딩스만이 그룹의 유일한 상장 계열사로 남아 있다.

최대주주는 홍 회장과 자녀들이 지분을 보유한 한국문화진흥이며, 홍 회장 본인도 직접 지분을 보유한 채 이사회 의장 겸 대표이사로 경영을 지휘하고 있다.

연간 실적을 보면 매출은 2022년 172.9억원에서 2023년 113.4억원, 2024년 127.1억원으로 등락을 보인 뒤 2025년 74.5억원으로 다시 급감했다.

영업손익은 4개 연도 모두 적자였으며 영업이익률은 2022년 -11.6%, 2023년 -6.0%, 2024년 -16.0%에서 2025년 -48.0%로 오히려 크게 악화됐다. 매출 규모가 줄어드는 가운데 고정비 부담이 상대적으로 커지면서 손실률이 확대된 것으로 해석된다.

순손실(지배주주 기준)도 2022년 30.6억원, 2023년 44.2억원, 2024년 20.1억원, 2025년 38.4억원으로 매년 적자를 이어갔다.

분기별로는 2025년 3분기 매출이 26.9억원으로 최근 분기 중 가장 높았으나 2026년 1분기에는 10.5억원까지 줄었고 2분기에 14.2억원으로 소폭 반등했다.

영업손실은 최근 5개 분기 모두 -5억원대에서 -11억원대 사이를 오갔고, 순손실 역시 매 분기 10억원 안팎에서 지속돼 뚜렷한 개선 신호는 아직 확인되지 않는다. 영업활동현금흐름(CFO)은 2024년에만 3.5억원 흑자를 기록했고 나머지 3개 연도는 모두 음수를 기록해 반복적인 현금 유출이 있었다.

이는 회사가 잇따른 제3자배정 유상증자를 통해 외부 자금을 조달해야 하는 배경으로 보인다. 자기자본은 2022년 222.5억원에서 2025년 111.4억원으로, 부채는 같은 기간 67.1억원에서 33.3억원으로 함께 줄어들며 총자산 규모 자체가 축소되는 모습을 보였다.

국내 광고시장은 디지털 매체 확산에 따른 광고 수요 증가 요인과, 경기 둔화에 따른 마케팅 예산 축소라는 상반된 흐름이 동시에 나타나고 있다.

관련 업계 자료에 따르면 광고시장은 경기변동에 민감하게 반응하며 마케팅 예산 축소가 지속되는 가운데 지상파·라디오 등 4대 매체 광고 시장은 정체 국면에 있는 것으로 평가된다.

이러한 환경에서 비케이홀딩스는 대형 종합광고대행사들과 달리 소규모 조직으로 광고제작·매체대행 시장에 신규 진입한 후발주자에 해당한다. 회사는 데이터 관리 및 분석 역량 강화를 통한 차별화를 추진하고 있다고 밝혔으나, 이는 이미 다수의 디지털 광고 전문 대행사들이 경쟁적으로 추진하고 있는 영역이다.

반도체 소재업에서 광고업으로 사업 성격이 완전히 바뀐 만큼 기존 반도체 고객 기반이나 기술 자산은 더 이상 회사의 경쟁력 원천이 되지 않는다. 이 때문에 회사의 시장 위치는 매출 규모나 트랙레코드 면에서 검증이 더 필요한 초기 단계로 판단된다.

회사의 단기 최대 과제는 상장 유지다. 2026년 3월 시가총액 150억원 미달로 관리종목 지정 우려가 제기된 데 이어, 7월 시행된 강화된 상장폐지 기준에 따라 코스닥 시가총액 기준이 200억원으로 상향됐고 주가 1000원 미만 30거래일 연속 지속 시에도 관리종목에 지정되는 규정이 새로 도입됐다.

8월 13일 비케이홀딩스는 이 새 규정에 따라 주가 미달 사유가 추가로 지정되며 기존 시가총액 미달 사유와 중첩된 상태가 됐다. 관리종목 지정 후 90거래일 가운데 45거래일 이상 기준을 충족하지 못하면 상장폐지 절차에 들어갈 수 있어, 회사로서는 주가·시가총액 회복이 시급한 과제다.

회사는 2026년 5월 최대주주 한국문화진흥을 대상으로 30억원 규모 유상증자를 실시했고, 9월 3일에는 700만주(주당 610원, 총 42.7억원) 규모의 추가 제3자배정 유상증자를 공시했다.

이번 증자 자금은 운영자금과 함께 타법인 증권취득자금으로 쓰일 예정이나, 취득 대상 회사와 증자 상대방은 공시 시점에 미정으로 남아 있어 구체적인 사업 방향은 후속 공시를 통해 확인이 필요하다.

광고업 자체의 매출 회복 속도가 더딘 상황에서, 이 자금이 신규 사업 인수나 지분 투자로 이어질지가 향후 회사의 방향성을 가르는 변수가 될 것으로 보인다.