백금T&A

백금T&A는 1996년 설립되어 2002년 코스닥에 상장한 통신기기 제조 기업으로, 초단파수신기 및 유무선통신망에 접속되는 단말기의 개발·제조·판매를 주요 사업으로 하며 온라인가맹점 중개업도 함께 영위하는 수출기업이다.

제품군은 크게 레이더디텍터(RD), 무전기(TWR), 차량용 블랙박스, 그리고 블랙박스와 레이더디텍터 기능을 결합한 RDVR콤보 네 가지로 구성된다.

생산은 그룹 내 종속회사를 통해 이뤄지는데, 필리핀 법인 BAEK GEUM PHILIPPINES CORP가 레이더디텍터와 무전기를, 국내 자회사 ㈜엠티오메가가 차량용 블랙박스와 RDVR콤보를, ㈜넥스커뮤니케이션이 무전기를 각각 개발·생산하는 구조다.

회사는 고감도 LNA 레이더, AI 기능 탑재 블랙박스, Connected IoT 블랙박스 등 신기술 개발을 통해 글로벌 경쟁력 강화를 추진하고 있다고 밝혔다. 최근에는 러시아 시장에서 RDVR콤보 수요가 늘어난 데 대응해 WiFi·블루투스 기반 커넥티비티 기술로 제품 다양화를 추진 중이다.

반면 레이더디텍터는 경쟁이 심화되고 있고 무전기는 수요 감소 국면에 있어, 블랙박스·RDVR콤보의 시장 확대가 매출을 이끄는 반면 전체 수익성은 제한적인 모습을 보인다.

국내 블랙박스 시장에는 파인디지털, 팅크웨어, 앤씨앤 등 경쟁사가 존재하며, 회사는 ODM 개발을 통한 고사양 모델 확대와 해외 시장 개척으로 차별화를 시도하고 있다. 사업 구조상 통신기기라는 단일 산업군 내에서 제품 포트폴리오를 다변화해 특정 제품의 수요 부진을 상호 보완하는 형태를 취하고 있다.

연간 실적을 보면 매출은 2022년 1,476억원에서 2023년 1,707억원으로 늘었다가 2024년 1,525억원, 2025년 1,489억원으로 2년 연속 감소했다.

영업이익률은 2022년 10.4%, 2023년 10.0%로 두 자릿수를 유지했으나 2024년 8.4%, 2025년 4.6%로 뚜렷하게 낮아졌다. 지배주주 순이익은 2022년 47.5억원에서 2023년 134.1억원, 2024년 132.5억원으로 확대됐다가 2025년 42.3억원으로 큰 폭 축소됐다.

분기별로 보면 2025년 3분기 영업이익 29.0억원, 지배주주 순이익 22.1억원으로 비교적 견조했으나, 2025년 4분기에는 영업손실 12.3억원, 지배주주 순손실 8.4억원으로 적자 전환했다.

2026년 1분기에도 영업손실 3.3억원을 기록했지만 지배주주 순이익은 11.6억원으로 흑자를 나타냈는데, 이는 영업 외 손익 요인이 반영된 결과로 해석된다. 2026년 2분기에는 매출 395.4억원, 영업이익 4.1억원으로 영업 측면에서 재차 흑자로 돌아섰고 지배주주 순이익은 3.1억원을 기록했다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주 순이익 합계는 28.4억원으로, 2024년 연간치의 5분의 1 수준에 그친다.

회사는 이러한 실적 변동의 배경으로 미국 관세로 인한 미국 거래처 주문 감소와 미래 성장 산업을 겨냥한 선제적 경상연구개발비 투자 확대에 따른 판매비·관리비 증가를 공시했다.

현금창출력을 보여주는 영업활동현금흐름(CFO)은 2023년 137억원에서 2024년 235억원으로 늘었다가 2025년 182억원으로 다소 줄었으나, 순이익 대비로는 여전히 양호한 수준을 유지하고 있다.

회사가 속한 통신기기 산업은 레이더디텍터, 무전기, 차량용 블랙박스라는 성숙한 소비자·산업재 시장의 조합으로 구성돼 있다. 레이더디텍터는 미국·캐나다 등 북미 시장이 핵심으로, 회사 스스로도 경쟁 심화를 인정하고 있어 성장보다는 점유율 경쟁 국면에 가깝다.

무전기 시장 역시 수요 감소가 진행 중인 것으로 파악되며, 이는 산업 전반의 성숙기 진입을 시사한다. 반대로 차량용 블랙박스와 RDVR콤보는 AI 기능 탑재, 커넥티비티(WiFi·블루투스) 강화 등 기술 트렌드에 힘입어 시장이 확대되고 있는 영역으로 꼽힌다.

국내 블랙박스 시장에는 파인디지털, 팅크웨어, 앤씨앤 등 복수의 상장 경쟁사가 존재해 가격·기술 경쟁이 상시적이다. 회사는 러시아 등 신흥시장에서 RDVR콤보 수요 증가에 대응하고 있다고 밝혔으며, 이는 북미·국내 중심의 매출 구조를 지역적으로 다변화하려는 시도로 해석할 수 있다.

다만 미국 관세 등 통상 환경 변화는 수출 비중이 높은 사업 구조에 직접적인 영향을 미칠 수 있는 변수로 실제로 2025년 실적에 반영된 바 있다.

회사는 2026년 3월 공시를 통해 2025년 실적 변동의 원인이 미국 관세로 인한 거래처 주문 감소와 미래 성장 산업을 겨냥한 선제적 경상연구개발비 투자 확대에 있다고 밝혔다.

이는 단기적으로는 판매비·관리비 부담으로 이어졌지만, 회사가 밝힌 AI 기능 탑재 블랙박스, Connected IoT 블랙박스 등 신제품 개발이 향후 매출 회복의 동력이 될 수 있는지가 관전 포인트다.

2026년 1분기와 2분기 실적에서 영업이익이 적자에서 소폭 흑자로 개선되는 흐름이 나타난 만큼, 하반기 이후 이러한 개선세가 이어지는지 여부가 중요하다. 러시아 등 신흥시장에서의 RDVR콤보 수요 확대와 WiFi·블루투스 기반 커넥티비티 기술 다각화 시도는 지역·제품 다변화 측면에서 지켜볼 요소다.

다만 회사가 별도의 구체적인 매출 가이던스나 증설 계획을 공개적으로 제시한 사실은 확인되지 않아, 현재로서는 분기별 공시된 실적 추이를 통해 회복 속도를 가늠하는 것이 합리적이다.

미국의 관세 정책 방향이 유지되거나 완화되는지에 따라 대미 수출 비중이 있는 레이더디텍터·무전기 사업의 실적 민감도가 달라질 수 있다.