자연과환경

자연과환경은 환경생태복원사업과 토양정화사업을 주력으로 하는 친환경 전문기업으로, 생태호안블록, 투수보도블록, 친환경PC, 저류조PC 등을 제조·시공한다. 토양오염정화 및 지하수오염정화사업도 함께 영위하며, 이 분야에서는 전국적 영업망과 축적된 기술력을 경쟁력으로 삼고 있다.

조경사업 부문에서는 종자 및 조경자재 유통, 조경공사, 조경식재 및 시설물 공사를 수행한다. 환경플랜트 부문은 수처리, 오염정화, 신자원화 사업을 포괄하며, 건축공사업도 병행하고 있다.

최근에는 한국건설기술연구원과 공동 개발한 PC모듈러 주택 기술이 국토교통부 건설신기술 지정과 공업화주택인증을 획득하며 신성장 축으로 부상하고 있다.

실제 수주 사례로는 용인반도체클러스터 오피스텔 신축공사(626.6억원, 2025년 12월 계약), 계룡건설산업과의 양산사송 B1 공공주택건설사업(23.3억원, 2026년 2월), 석문국가산단 B-6블록 지하주차장 PC공사(43억원, 2026년 5월) 등이 있다.

하천정비사업 분야는 경쟁이 치열하고 지역업체 보호정책의 영향을 받아 수주가 제한되는 구조적 특성을 지닌다. 폐플라스틱 재활용 기술 '에코C큐브'와 이산화탄소 포집(CCU) 장비 공급 등 친환경 신사업도 병행하며 사업 다각화를 시도하고 있다.

연간 실적을 보면 매출은 2022년 738.7억원, 2023년 697.1억원에서 2024년 407.3억원, 2025년 373.1억원으로 4년간 절반 수준으로 축소됐다.

수익성도 동반 악화되어 2023년 영업이익 45.3억원(영업이익률 6.5%)으로 흑자를 기록했으나, 2024년 영업손실 21.2억원(-5.2%), 2025년 영업손실 39.8억원(-10.7%)으로 적자 폭이 커졌다.

지배주주순이익 역시 2023년 43.5억원 흑자에서 2024년 -30.8억원, 2025년 -66.0억원으로 손실이 확대됐다.

분기별로는 2025년 2분기 매출 124.9억원, 영업이익 1.1억원으로 미소한 흑자를 냈으나 3분기(매출 87.0억원, 영업손실 3.2억원)와 4분기(매출 49.9억원, 영업손실 40.7억원)에 걸쳐 적자가 크게 확대됐는데, 4분기의 대규모 손실은 연간 실적에서 가장 큰 비중을 차지한다.

2026년에는 1분기(매출 81.2억원, 영업이익 1.6억원, 지배주주순이익 2.5억원)와 2분기(매출 90.7억원, 영업이익 2.9억원)에 걸쳐 영업이익이 다시 흑자로 돌아섰지만, 2분기 지배주주순이익은 -2.5억원으로 영업이익과 순이익 간 괴리가 지속됐다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주순손실은 약 50.5억원으로, 연간 단위로 환산해도 여전히 적자 구간에 머물러 있다.

현금흐름 측면에서는 2023년에만 영업활동현금흐름이 42.0억원 양(+)이었고, 2022년(-56.7억원), 2024년(-39.5억원), 2025년(-30.6억원)에는 모두 음(-)의 흐름을 보여 이익 지표와 현금창출력 간 괴리가 이어지고 있다.

부채비율은 2022년 62.6%, 2023년 63.1%에서 2024년 49.7%, 2025년 50.7%로 낮아지며 재무구조 자체는 다소 개선되는 모습을 보였다.

자연과환경이 속한 환경생태복원·토양정화 및 친환경 건자재 산업은 정부 정책 발주에 크게 의존하는 구조를 갖고 있다. FnGuide는 정부의 주택공급 확대 계획과 환경부의 수질개선 및 생태복원 사업 발주가 환경생태복원 부문 성장에 긍정적일 것으로 전망한 바 있다.

반면 하천정비사업 분야는 경쟁이 심화되고 지역업체 보호정책으로 수주가 제한되는 구조적 제약을 안고 있어, 회사의 전통적 강점 분야인 환경 인프라 사업의 성장이 정책 변수에 좌우되는 특성을 보인다.

PC모듈러 건축 시장은 공사 기간 단축과 인력난 해소, 안전사고 감소 등의 장점으로 차세대 건축 공법으로 주목받고 있으며, 국토교통부가 국비 200억원을 투입해 탈현장건설(OSC) 기술 고도화 실증사업을 추진하는 등 정책적 지원이 이어지고 있다.

국토교통부와 한국환경산업기술원 등이 2026년에도 기후위기 대응 물관리, 순환경제 활성화 등 관련 예산을 지속 편성하고 있어 우호적 정책 환경이 유지되고 있다.

다만 소형 코스닥 업체 특성상 대형 건설사나 특화 환경기업들과의 수주 경쟁에서 규모의 경제 열위에 놓일 수 있다는 점은 구조적 한계로 남아 있다.

회사는 2026년 5월 한국거래소 IR에서 수주잔고 약 1,227억원을 공개하며, 주요 프로젝트가 순차적으로 착공과 출하에 들어갈 예정이라고 밝혔다.

석문국가산단 B-6블록 지하주차장 PC공사는 2026년 말까지 완료될 예정이며, 이번 계약에 따른 매출은 대부분 2026년 하반기 실적에 반영될 것으로 회사 측이 설명했다. 회사는 신용등급 BBB-를 유지하고 있어 안정적인 재무구조를 바탕으로 사업을 지속할 수 있다는 평가를 받고 있다.

2026년 2월 결정된 10대 1 주식병합은 기업가치가 유지되는 병합으로, 자본금이 감소하는 감자와는 구분된다고 공시했다.

2025년 8월 발행된 20억원 규모 12회차 전환사채는 2026년 8월 27일부터 전환청구가 가능해져, 전환에 따른 신주 발행 시 총 주식수 대비 약 2.31% 규모의 희석이 발생할 수 있다.

회사는 정림건축사무소와의 PC모듈러 공동연구·신사업 개발 협력, 폐플라스틱 재활용 기술 '에코C큐브', 한국전력연구원 대상 CCU 장비 공급 등 신사업 다각화를 병행하며 PC모듈러·환경플랜트 중심의 사업 확대 전략을 이어가고 있다.