네오위즈홀딩스

네오위즈홀딩스는 1997년 설립돼 2000년 코스닥에 상장했고, 2007년 게임사업부문을 분할해 지주회사로 전환했다.

주요 자회사로는 게임사업을 담당하는 상장사 ㈜네오위즈, 신기술·신사업 투자를 담당하는 ㈜네오위즈파트너스, 일본 게임 퍼블리싱을 맡는 ㈜네오위즈게임온, 모바일 광고 플랫폼을 운영하는 ㈜티앤케이팩토리 등이 있다.

지주사 개별 기준 매출은 배당수익이 약 88%, 브랜드 로열티가 약 11%를 차지하는 구조로, 자회사로부터의 배당과 상표권 사용료가 핵심 수익원이다. 다만 연결 재무제표는 자회사 네오위즈의 게임 사업 실적이 그대로 반영돼 매출 규모의 대부분을 차지한다.

게임 부문은 PC·콘솔과 모바일로 나뉘며, PC·콘솔은 액션 RPG 'P의 거짓'과 DLC '서곡', '셰이프 오브 드림즈' 등이, 모바일은 수집형 RPG '브라운더스트2'와 웹보드 게임 '피망' 등이 주력이다.

최근에는 인디 IP '고양이와 스프' 시리즈의 신작 '마법의 레시피'를 6개 언어로 글로벌 출시하며 IP 확장을 시도하고 있다.

경쟁 구도는 넥슨, 크래프톤, 시프트업 등 국내 콘솔·글로벌 진출 게임사들과 겹치며, 'P의 거짓'의 흥행이 회사를 모바일·보드게임 중심에서 콘솔 개발사로 체질을 바꾸는 계기가 됐다는 평가가 나온다.

2025년 연결 매출은 4,368억원, 영업이익은 552억원(영업이익률 12.6%)으로 2024년(매출 3,681억원, 영업이익 204억원, 영업이익률 5.5%) 대비 크게 개선됐고, 지배주주 순이익도 338억원으로 전년의 -120억원 순손실에서 흑자로 전환됐다.

2022년 영업이익률 2.4%, 2023년 4.7%로 저마진 구간을 지나 2024~2025년 마진이 단계적으로 확대되는 흐름이 뚜렷하다.

분기 실적을 보면 2025년 2분기 매출 1,104억원·영업이익 172억원에서 3분기 매출 1,292억원·영업이익 269억원으로 정점을 찍었는데, 이는 'P의 거짓' 본편·DLC 판매와 '브라운더스트2' 2주년 이벤트 효과가 겹친 결과로 해석된다.

그러나 4분기에는 매출 1,079억원에 영업이익이 27억원으로 급감했고, 지배주주 순이익도 14억원 수준으로 축소됐다.

2026년 1분기에는 매출 1,016억원, 영업이익 56억원을 기록했음에도 지배주주 순이익은 -10억원의 손실을 나타냈는데, 이는 비지배지분 배분 등 연결 조정 효과가 반영된 결과로 풀이된다.

2026년 2분기에는 매출 1,038억원, 영업이익 82억원, 지배주주 순이익 68억원으로 다시 회복세를 보였다. 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주 순이익 합계는 약 217억원으로, 연간 기준으로는 이익이 안정적 구간에 진입했다고 볼 수 있으나 분기별 변동성은 여전히 크다.

국내 게임 산업은 모바일 중심의 성장이 정체되면서 콘솔·PC 프리미엄 게임으로의 확장이 업계 전반의 화두가 되고 있으며, 'P의 거짓'은 이러한 흐름에서 국내 콘솔 개발 역량을 입증한 대표 사례로 꼽힌다.

자회사 네오위즈는 'P의 거짓' 본편과 DLC '서곡'을 묶은 '컴플리트 에디션'을 닌텐도 스위치2로 정식 출시하며 플랫폼 확장을 이어가고 있다. 모바일 부문에서는 웹보드 게임 규제 완화가 실적에 긍정적으로 작용했다는 분석이 나온다.

다만 PC·콘솔 프리미엄 게임은 모바일 라이브 서비스와 달리 매달 반복적인 매출을 쌓는 구조가 아니어서, 후속작 출시 일정이 늦어지거나 정보 공개가 제한적일 경우 실적 추정에 공백이 생기기 쉽다는 점이 업계의 공통된 시각이다.

경쟁사인 시프트업의 '스텔라 블레이드' 역시 닌텐도 스위치2로 동시에 출시되는 등, 국내 게임사들의 글로벌 콘솔 시장 공략이 동시에 진행되는 구도다.

이런 가운데 시장은 'P의 거짓'이 성공작이었다는 사실보다 같은 수준의 흥행작을 반복적으로 만들어낼 수 있는지를 더 중요한 판단 기준으로 보고 있다는 평가가 나온다.

자회사 네오위즈의 라운드8스튜디오는 'P의 거짓' 차기작을 포함해 총 6종의 신작 프로젝트를 병렬로 개발 중이며, 'P의 거짓' 차기작은 프로토타입 검증을 마치고 본격 개발 단계로 진입한 것으로 파악된다.

회사는 2026년을 '신작 출시 전 준비 및 고도화 단계'로 규정하고 개발 인력 확충과 제작 경쟁력 강화에 집중하고 있다. MMORPG '킹덤2'는 이미 출시됐으나 초기 일 매출 규모가 크지 않은 것으로 추정된다는 분석이 나왔다.

하반기에는 인디 IP 기반의 '안녕서울: 이태원편' 출시가 예정돼 있으며, 해외 개발사 울프아이 스튜디오·자카자네 신작 등 퍼블리싱 라인업도 2027년 전후 순차 공개를 앞두고 있다.

유진투자증권은 6개 신작 파이프라인 중 5개가 개발 단계에 진입했다는 점을 짚으며, 개발 가시성이 높아지는 시점을 4분기로 제시했다.

주주환원 측면에서는 2025~2027년 3년간 연결 영업이익의 20%(연 최소 100억원)를 배당과 자사주 매입·소각으로 환원하는 정책이 시행 중이며, 2026년 3월 정기주주총회 이후 첫 배당이 지급됐다.

경영진 구성에서도 'P의 거짓' 흥행을 이끈 개발자 출신 박성준이 공동대표로 내정돼 8월 이사회 승인을 거쳐 공동대표 체제로 전환하는 등, 개발 중심 경영 기조가 강화되고 있다.