케이피엠테크

케이피엠테크는 1978년 설립 이후 표면처리 약품과 전자동 도금설비를 핵심으로 성장해온 회사로, 약품사업본부·기계사업본부·L&H사업본부 세 축으로 구성돼 있다.

표면처리 약품은 PCB 제조 공정의 핵심 소재로 제품의 내구성과 품질을 좌우하며, 전자동 도금설비는 PCB·반도체·자동차 부품 등의 표면처리 공정에 적용되는 설비를 고객 맞춤형으로 제작·공급한다.

회사는 PCB용 도금약품과 기능성 도금약품을 개발·생산하며 기업부설연구소를 중심으로 기술 고도화를 추진해왔다.

최근 사업 구조에서 눈에 띄는 변화는 L&H사업본부로 대표되는 건강기능식품·생활용품 부문의 부상으로, 채용정보 매체가 집계한 부문별 매출 비중을 보면 건강기능식품 및 생활용품이 약 69%, PCB약품·기능성도금약품·일반장식약품이 약 21%를 차지하는 것으로 나타난다.

이는 2023년 인수한 자회사 뉴온의 건강기능식품 사업이 실적에 본격 반영된 결과로, 케이피엠테크는 이후 뉴온에 대해 수차례 제3자배정 유상증자에 참여하며 지분율을 높여왔다.

최대주주는 완제 의약품 제조업체인 텔콘알에프제약이며, 케이피엠테크그룹은 표면처리·제약·건강기능식품을 아우르는 다각화된 사업 포트폴리오를 형성하고 있다.

경쟁·비교 구도상으로는 PCB 관련 기업 IR 자료에서 이수페타시스, 코리아써키트, 대덕, 에이엔피, 롯데에너지머티리얼즈 등이 비교 대상 종목으로 거론된다. 본업인 표면처리 약품·설비 사업은 국내 최고 수준의 기술력과 노하우, 자체 기술연구소 운영을 경쟁력으로 내세우고 있다.

연간 실적을 보면 매출은 2022년 413억원, 2023년 455억원, 2024년 286억원으로 등락을 보이다 2025년 769억원으로 급증했는데, 이는 뉴온의 건강기능식품 사업이 연결 실적에 온전히 반영된 효과로 해석된다.

영업손실은 2022년 4.5억원(거의 손익분기)에서 2023년 144.6억원, 2024년 45.6억원, 2025년 171.5억원으로 확대와 축소를 반복했다.

지배주주 순이익은 2022년 -116.2억원, 2023년 +50.5억원(흑자 전환), 2024년 -392.3억원(대규모 손실), 2025년 -146.8억원으로 등락이 매우 큰 편이다.

분기별로는 2025년 2분기 지배주주 순이익이 +86.4억원으로 일시적 흑자를 보였으나, 3분기 -82.1억원, 4분기 -57.9억원, 2026년 1분기 -67.3억원, 2분기 -117.7억원으로 다시 손실이 이어지며 오히려 확대되는 추세다.

반면 영업손실 자체는 2025년 3분기 -52.4억원에서 2026년 1분기 -37.4억원, 2분기 -1.4억원으로 뚜렷하게 축소되는 모습을 보였다.

이 같은 영업손실 축소와 순손실 확대의 괴리는 검색을 통해 확인된 2026년 상반기 수치와도 방향이 일치하는데, 위세report 자료에 따르면 2026년 상반기 연결 매출액은 전년 동기 대비 14.8% 늘고 영업손실은 64.4% 줄었지만 당기순손실은 오히려 2639.9% 증가한 것으로 나타난다.

이는 본업의 영업 체력 자체는 개선되고 있으나, 잦은 자본거래·전환사채 관련 비용, 금융비용 등 비영업적 요인이 순이익에 부담을 준 것으로 풀이할 수 있다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주 순손실 합계는 약 325억원에 이르러, 연간 단위로도 적자 기조가 이어지고 있음을 보여준다.

케이피엠테크의 본업이 속한 PCB용 표면처리 약품·도금설비 시장은 전방산업인 PCB, 반도체, 전자산업의 설비투자 규모에 크게 좌우된다.

검색을 통해 확인된 자료에 따르면 세계 PCB시장은 2030년까지 지속 성장이 예상되며, 회사는 축적된 노하우와 부설연구소를 통한 고급 기술인력 확보로 경쟁력을 유지하고 있다고 평가된다.

최근에는 기술우위 업체로 주문이 몰리면서 영업손실이 전년 동기 대비 크게 축소된 것으로 나타나, 업황 회복보다는 회사 자체의 상대적 경쟁력이 손익 개선에 기여한 측면이 있다.

업계 비교 대상으로는 이수페타시스, 코리아써키트, 대덕, 에이엔피, 롯데에너지머티리얼즈 등 PCB·소재 관련 기업들이 거론되는데, 이들 대비 케이피엠테크는 매출 규모가 작고 사업 구조도 건강기능식품으로 이미 크게 이동해 있어 순수 PCB 밸류체인 기업과 직접 비교하기는 쉽지 않다.

건강기능식품·생활용품 시장은 국내 소비 트렌드상 성장 산업으로 분류되지만, 자회사 뉴온은 진입 이후 3개년 연속 영업손실을 기록하며 아직 수익 모델을 안정화하지 못한 상태다.

종합하면 케이피엠테크는 성장 산업(PCB 표면처리, 건강기능식품) 두 곳에 발을 걸치고 있으나, 두 사업 모두 아직 뚜렷한 수익성 궤도에 오르지 못한 초기·전환기 국면에 놓여 있다.

회사는 2026년 상반기에 걸쳐 90% 액면병합, 90% 무상감자, 제3자배정 유상증자를 순차적으로 마무리했으며, 감자 절차 완료 후 거래 재개 시점에서 재무구조 개선을 바탕으로 기존 사업 경쟁력을 강화하고 기업가치 제고에 집중하겠다는 입장을 밝혔다.

이 과정에서 최대주주 텔콘RF제약은 두 차례의 제3자배정 유상증자(주당 1,540원, 이후 3,629원)에 참여해 지배력을 크게 확대했다.

2025년 12월 발행된 제13회 무보증 사모 전환사채(권면총액 120억원)는 무상감자로 전환가액이 조정되었고, 조정 후 예상 전환가능 주식 비율이 21.5%에 달한다는 분석이 나와 향후 전환 청구 여부가 지분 구조에 추가 변수로 남아있다.

자회사 뉴온에 대해서는 2024~2025년 사이 여러 차례 제3자배정 유상증자에 참여하며 지분율을 확대해왔고, 2025년 12월 기준 지분보유율이 64%에 이른 것으로 확인된다. 다만 시장에서는 뉴온이 3개년 연속 영업손실을 기록하고 있어 계속기업 존속능력에 대한 의문이 제기된 상황이라는 지적도 나온다.

본업인 표면처리 약품·설비 부문은 PCB·반도체·자동차 등 전방산업의 투자 규모에 연동돼 있어, 향후 실적은 이들 산업의 설비투자 사이클과 회사의 수주 경쟁력에 좌우될 전망이다.

회사 측 공식 가이던스나 구체적 증설·신제품 일정은 검색을 통해 확인되지 않아, 다음 정기 공시 및 분기보고서를 통한 확인이 필요하다.