코미팜

코미팜은 1972년 설립된 동물용 백신·의약품 전문기업으로, 경기도 시흥시와 충남 예산군에 생산기지를 두고 있다. 핵심 매출은 돼지·소·가금 등을 대상으로 한 동물용 백신과 항생제, 소독제 등 동물용 의약품 판매에서 발생한다.

여기에 병리조직검사·혈청검사·세균검사 등 동물질병 진단 서비스도 함께 영위하고 있다.

최근 수년간 회사의 성장축은 아프리카돼지열병(ASF) 백신 '프로백(PRO-VAC) ASF'로 이동하고 있으며, 미국 농무부(USDA)로부터 도입한 약독화 생백신주 ASFV-G-ΔI177L/ΔLVR을 기반으로 2021년부터 개발을 진행해왔다.

동시에 인체의약품 부문에서는 항암제 겸 암성통증치료제 '코미녹스(PAX-1)'를 개발 중이며, 교모세포종(뇌암)과 뇌전이폐암을 대상으로 한 임상을 한국·호주·대만 등에서 진행하고 있다. 지배구조상 최대주주는 양경훈 대표이사 회장(지분 약 31.21%)이며, 양경훈·문성철 각자대표 체제로 운영된다.

ASF 백신 분야에서는 국내 중앙백신연구소가 유사한 목표로 개발을 진행 중이어 경쟁 구도가 형성돼 있으며, 두 회사 모두 2026년 IPVS(세계양돈수의학회)에서 나란히 심포지엄을 열어 상용화 전략을 공개한 바 있다.

회사는 동물용의약품이라는 안정적 캐시카우 위에 백신·신약 파이프라인이라는 성장 옵션을 얹은 구조로 볼 수 있다.

2025년 연결 매출은 524.7억원으로 2024년 587.8억원 대비 감소했고, 영업이익은 19.6억원(영업이익률 3.7%)으로 2024년 61.9억원(영업이익률 10.5%) 대비 크게 줄었다.

지배주주 순이익은 2024년 131.1억원 흑자에서 2025년 -72.1억원으로 적자 전환했는데, 이는 전환사채 관련 파생상품 공정가치 평가손익과 인체신약 개발비 반영 등 비영업적 요인이 컸던 것으로 파악된다.

2023년에는 영업손실 -62.7억원(영업이익률 -14.7%), 지배주주 순손실 -39.8억원을 기록했고, 2022년에도 영업손실 -38.0억원, 순손실 -65.1억원으로 최근 4개 연도 중 흑자는 2024년 한 해뿐이었다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 136.8억원, 영업이익 16.3억원을 기록했으나 지배주주 순손실은 -32.0억원에 달했고, 3분기에는 매출 124.8억원, 영업이익 0.66억원으로 크게 둔화됐다가 4분기에는 영업손실 -2.4억원, 순손실 -39.1억원으로 재차 악화됐다.

이후 2026년 1분기 매출 119.4억원, 영업이익 3.0억원, 순이익 8.6억원으로 흑자 전환했고, 2분기에는 매출 167.0억원, 영업이익 16.4억원, 순이익 6.2억원을 기록하며 2개 분기 연속 흑자를 유지했다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순손실은 약 25.8억원으로, 분기별 실적의 진폭이 여전히 크다는 점을 보여준다.

현금흐름 측면에서도 2025년 영업활동현금흐름이 -6.2억원으로 2024년 88.5억원 대비 크게 악화됐는데, 이는 백신 생산시설 투자와 신약 개발비 지출이 반영된 결과로 해석된다.

글로벌 양돈산업은 2018년 중국에서 최초 발생한 아프리카돼지열병(ASF)이 이후 확산돼 2026년 7월 기준 전 세계 20개국이 발병을 보고하는 등 장기화된 방역 위기를 겪고 있다.

상용화된 예방백신이 없다는 점이 시장의 공백으로 남아 있어, 관련 백신을 개발하는 기업에는 유의미한 기회 요인으로 꼽힌다.

국내에서는 코미팜과 중앙백신연구소가 각각 수출용 품목허가를 획득한 ASF 백신을 기반으로 상용화 경쟁을 벌이고 있으며, 두 회사는 베트남·필리핀 등 동남아 국가를 우선 공략 대상으로 삼고 있다.

특히 최근에는 전파력과 치사율이 높은 '하이브리드' 변이주(유전자형 I/II 재조합)가 베트남 등지에서 확산되고 있어, 변이주 대응력이 백신 경쟁력의 새로운 변수로 부상하고 있다.

필리핀 정부는 시험 단계 백신이라도 안전성과 효능이 확인되면 도입하겠다는 방침을 대통령령으로 공표한 상태로, 규제 환경이 상용화에 우호적인 편이다.

인체의약품 부문에서는 교모세포종과 같은 난치성 뇌암 분야에서 혈액-뇌장벽 통과율이 높은 신약후보에 대한 미충족 수요가 존재하나, 다국가 임상 3상까지 도달해야 상업화가 가시화되는 구조라 개발 사이클이 길다.

회사는 필리핀 야외임상이 2026년 4분기 내 완료될 것으로 보고 있으며, 결과보고서 제출 후 품목 사용 승인으로 이어지는 구조를 제시했다. 8월부터는 준비가 완료되는 국가를 중심으로 해외 품목허가를 순차적으로 추진하고, 글로벌 공급을 위한 생산·품질관리 체계 구축도 함께 진행할 방침이라고 밝혔다.

생산시설 확충을 위해 조달한 전환사채 120억원은 2025년 10월부터 2026년 말까지 단계적으로 투입될 예정이어서, 연말까지 설비 투자가 이어질 전망이다. 경구용 ASF 백신도 국제 학술지에 연구 결과가 추가 게재되며 주사용 백신과 함께 상업화를 병행 추진한다는 방침을 밝혔다.

문성철 대표는 인터뷰에서 "현재 코미팜은 연구개발 단계를 넘어 실제 글로벌 상용화를 준비하는 단계에 진입했다"고 밝혔다. 인체의약품 부문에서는 암성통증 치료제 PAX-1의 다국가 임상 3상 진행이 계획돼 있는 것으로 파악되며, 이는 별도의 긴 개발 사이클을 가진 옵션으로 봐야 한다.

다만 해외 생산 거점(위탁생산 또는 현지 시설 활용) 확정, 국가별 품목허가 취득 시점 등 다수의 변수가 남아 있어 일정은 유동적일 수 있다.