디오

디오는 1988년 설립된 치과용 임플란트 및 디지털 덴티스트리 전문기업으로, 코스닥에 상장되어 있다. 핵심 제품은 임플란트 본품과 함께 자체 개발한 디지털 내비게이션 시스템 'DIOnavi.'이며, 최근에는 신제품 'UNICON'과 차세대 주력 제품 'UFII'를 앞세워 제품군을 확장하고 있다.

매출 구성에서 임플란트 제품이 차지하는 비중은 2025년 3분기 기준 87.3%에 달하며, 수출 비중도 83.8%까지 상승해 해외 매출 중심의 사업 구조로 전환됐다. 해외 자회사를 통한 매출 비중은 2020년 56%에서 2025년 71% 수준까지 높아진 것으로 파악된다.

주요 시장은 중국, 포르투갈, 튀르키예, 인도, 미국, 러시아, 호주 등이며, 중국은 2026년 상반기 기준 지역별 매출의 약 32.5%를 차지하는 최대 단일 시장이다.

국내 임플란트 시장에서는 오스템임플란트, 덴티움 등과 경쟁하고, 해외에서는 스트라우만, 노벨바이오케어 등 글로벌 업체 및 중국 로컬업체 바이오컨셉 등과 경쟁 구도를 형성하고 있다.

생산은 부산 본사와 2026년 가동을 시작한 중국 쓰촨성 자양 생산기지의 이원체계로 운영되며, 자양 기지는 연간 75만개 규모에서 최대 300만개까지 확장이 가능하다고 회사 측은 설명한다. 최근에는 LG CNS와 협력해 임플란트 설계 자동화 등 AI 기반 디지털 덴티스트리 사업으로도 영역을 넓히고 있다.

디오의 연간 실적은 큰 폭의 변동을 거쳤다.

2022년 매출 1,313억원, 영업손실 44억원(영업이익률 -3.4%)에서 2023년에는 매출 1,558억원(+18.6%), 영업이익 209억원(영업이익률 13.4%)으로 흑자 전환했으나, 2024년에는 매출이 1,196억원(-23.2%)으로 급감하고 영업손실이 407억원(영업이익률 -34.0%)까지 확대되며 지배주주순손실도 413억원에 이르렀다.

이는 매출채권 부실 정리와 자산 손상 등 대규모 '빅배스'성 비용이 반영된 결과로 해석된다. 2025년에는 매출이 1,641억원(+37.2%)으로 사상 최대치를 기록했고 영업이익도 101억원(영업이익률 6.2%)으로 흑자 전환했으나, 연간 지배주주순손익은 -13.6억원으로 소폭 적자가 이어졌다.

분기별로 보면 2025년 2분기 영업이익 30억원에도 지배주주순손실 89억원을 기록한 반면, 3분기에는 매출 414억원·영업이익 42억원·순이익 59억원으로 뚜렷한 개선을 보였고, 4분기에는 매출이 467억원으로 늘었으나 영업이익은 14억원으로 다소 둔화됐다.

2026년에 들어서는 1분기 매출 413억원·영업이익 41억원·순이익 96억원, 2분기 매출 449억원·영업이익 44억원·순이익 50억원을 기록하며 분기 기준 이익 규모가 꾸준히 유지되고 있다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주순이익은 221억원으로, 이전 분기들의 적자 구간과 비교해 뚜렷한 방향 전환이 확인된다.

회사 측 설명에 따르면 2026년 2분기에는 매출 대비 판매관리비 비중이 55%로 전년 대비 낮아지고 대손상각비가 절반 수준으로 감소했으며, 분기 수금액이 504억원으로 역대 최고치를 기록해 현금 흐름 측면에서도 개선이 나타났다.

글로벌 치과용 임플란트 시장은 고령화와 신흥국 치과 인프라 확충을 배경으로 완만한 성장세를 이어가고 있으며, 국내 업체들에게는 중국이 여전히 최대 격전지다.

중국 정부는 2023년 1기 VBP(물량기반조달) 시행 당시 임플란트 공급가를 대폭 낮췄고, 이 과정에서 디오의 배정 물량은 전체의 2%에 그쳐 오스템임플란트(29%)와 덴티움(24%)에 크게 못 미쳤다.

이후 중국 임플란트 시술 가격이 낮아지면서 시장 규모 자체는 오히려 커지는 추세가 나타났고, 업계에서는 2기 VBP가 2026년 말 입찰공고, 2027년 초 결과 발표를 거쳐 2027년 4월경 시행될 것으로 파악하고 있다.

디오는 이에 대응해 프리미엄(UV 표면처리)·밸류·이코노믹의 3단 제품 라인업을 구축하고, 저가 시장은 중국 현지생산으로, 고급 시장은 한국산으로 대응하는 투 트랙 전략을 취하고 있다. 경쟁사인 오스템임플란트와 덴티움 역시 유사한 현지화·저가 라인 전략을 펴고 있어 중국 내 가격 경쟁은 계속될 전망이다.

중국 외 지역에서는 인도, 튀르키예, 포르투갈, 중동·CIS 등에서 고령화와 의료 접근성 개선에 따른 수요 증가가 이어지고 있으며, 디오의 2026년 상반기 7개 핵심전략국가(중국·멕시코·호주·인도·포르투갈·튀르키예·러시아) 매출은 전년 대비 23% 증가한 것으로 나타났다.

유럽에서는 임플란트 전 품목에 대한 MDR(의료기기 규정) 인증을 완료해 역내 시장 접근성을 확보한 상태다.

회사는 2026년 가이던스로 매출 약 2,000억원, 영업이익률 약 15% 수준을 제시한 것으로 파악되며, 다만 2분기로 예상됐던 중국 2기 VBP 시행 시점이 지연될 가능성이 거론되고 있어 실적 추정치에 일부 조정 여지가 남아 있다.

한양증권은 2026년 2월 리포트에서 디오의 2026년 연결 매출액을 2,053억원(전년 대비 +25.7%), 영업이익을 306억원(+180.7%)으로 전망했다.

중국 쓰촨성 자양 생산기지는 2026년 7월 양산을 개시했으며, 주력 신제품 'UFII'는 2026년 8월부터 본격 양산에 들어갈 계획이라고 회사 측이 밝혔다.

중국 대상 저가 라인 '이코노믹'은 현지 생산을 통해 2기 VBP 물량 확대를 겨냥한 제품으로, 업계에서는 향후 전체 매출의 약 10% 수준까지 기여할 수 있다는 전망도 나온다.

미국법인은 2026년 상반기 매출 47억원을 기록해 연간 100억원 달성을 목표로 하고 있으며, 튀르키예(+51%)·포르투갈(+40%)·인도(+29%)·호주(+25%) 등 주요 전략국가에서도 상반기 고른 성장세가 확인됐다.

회사는 LG CNS와 협력해 임플란트 설계 자동화 등 AI 기반 디지털 덴티스트리 플랫폼 고도화도 함께 추진하고 있다.